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《電力行業(yè)：煤價淡季不淡，制約火電業(yè)績修復(fù)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、行業(yè)研究報告●電力行業(yè)2017年9月18日煤價淡季不淡制約火電業(yè)績修復(fù)謹(jǐn)慎推薦核心觀點:?電力板塊及個股漲跌幅分析師上周上證綜指下降0.4%，滬深300上升0.1%，電力指數(shù)下跌0.7%，跑周然輸大盤。其中火電-1.1%；水電-0.8%；燃機(jī)1.0%；熱電-0.2%；新能源?：（8610）66568494發(fā)電0.4%。上周電力個股以下跌居多。其中，漲幅前五的個股為明星?：zhouran@chinastock.com.cn執(zhí)業(yè)證書編號：S0130514020001電力（6.7%）、凱迪生態(tài)（5.7%）、惠天熱電（2.9%）、韶能股份（2.4%）和閩東電力（2.8%）。
2、跌幅前五分別為涪陵電力（-4.8%）、黔源電力（-3.9%）、建投能源（-3.5%）、國電電力（-3.1%）和大唐發(fā)電（-3%）。?推薦組合表現(xiàn)電力行業(yè)指數(shù)周漲幅-0.7%，累計漲幅-4.5%。上周銀河電力進(jìn)攻型組合累計收益率-2.8%；穩(wěn)健型組合累計收益率5.4%。組合跑贏行業(yè)指數(shù)。?煤炭價格上周下水煤價格上漲。以山西優(yōu)混(5500大卡)為例，9月14日報價664元/噸，周環(huán)比上升5.2%，月環(huán)比上升7.3%，較去年同期上漲15.9%。上周坑口煤大部分上漲，只有山東、安徽和貴州價格與上周持平。內(nèi)蒙古、河北、山西煤價上漲，其余持平。秦皇島煤炭庫存與上周基本持平。國際
3、煤價小幅回升。上周國內(nèi)煤價總體保持升勢?，F(xiàn)階段供給側(cè)改革的持續(xù)影響使動力煤的產(chǎn)量難以釋放，煤炭供給受限；淡季需求超預(yù)期，電煤增量不足以滿足煤炭需求的增加，供給彈性縮小。目前全國正在進(jìn)行安全大檢查，疊加大秦線檢修等因素，在一定程度上加劇了供給的不平衡性。四季度即將進(jìn)入煤炭需求旺季，加上環(huán)保要求限制以及政府對壓減煤炭進(jìn)口的態(tài)相關(guān)研究度，產(chǎn)能釋放有難度，煤價或?qū)⒕S持高位甚至繼續(xù)走高。1、電力行業(yè)_中報總結(jié)_火電業(yè)績小幅改善?投資建議密切關(guān)注煤價走勢_170913我們預(yù)測三季度火電業(yè)績有望迎來邊際改善，主要理由：1）燃煤機(jī)組2、行業(yè)研究_電力周報_重組靴子落地大幕標(biāo)桿電價的
4、上調(diào)帶來收入明顯增長；2）正值用電高峰期，火電機(jī)組發(fā)正式開啟_170905電量有望保持快速增長態(tài)勢；3）供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)力，新增機(jī)組收縮3、行業(yè)研究_電力月報_月度用電量創(chuàng)歷史高顯著，保障利用率提升；4）煤價反彈觸發(fā)政策紅線，調(diào)控措施有望加近期煤價高位徘徊_170821碼。我們繼續(xù)看好三季度火電行業(yè)的投資機(jī)會，推薦對于電價敏感度高4、行業(yè)研究_電力周報_供給側(cè)改革政策細(xì)化的火電標(biāo)的大唐發(fā)電、華電國際、華能國際和建投能源。鼓勵發(fā)電集團(tuán)重組整合_170807供給缺乏彈性導(dǎo)致9月沿海動力煤價格重拾凌厲升勢。若漲勢延續(xù)，考5、行業(yè)研究_電力月報_月度用電量回升火慮到沿海煤價
5、變化最終反映到入爐結(jié)算價存在一定時間差，我們判斷燃電利用率持續(xù)增長_170725料成本上漲或?qū)⒊蔀橹萍s火電公司四季度業(yè)績修復(fù)最重要的因素。6、行業(yè)研究_電力周報_6月用電需求回升至水電方面，三季度有望保持增長態(tài)勢。我們持續(xù)推薦長江電力，公司做6.5%_170717為全球最大的成熟水電公司，業(yè)績穩(wěn)定、分紅率高、多元布局。建議關(guān)7、行業(yè)研究_電力周報_河南省率先公布電價注業(yè)績彈性大的黔源電力、桂冠電力、川投能源等優(yōu)質(zhì)水電標(biāo)的。上調(diào)方案_170711www.chinastock.com.cn證券研究報告請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責(zé)聲明行業(yè)研究報告/電力行業(yè)
6、目錄一、行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)..............................................................................................................................................................4二、公司周漲跌幅.............................................................................................................
7、.................................................4三、推薦組合表現(xiàn)..............................................................................................................................................................6四、煤炭數(shù)據(jù)分析...........................................................
