電子制造行業(yè)深度研究：行業(yè)級(jí)應(yīng)用啟動(dòng)，開(kāi)啟激光產(chǎn)業(yè)鏈成長(zhǎng)共振

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1、行業(yè)報(bào)告

2、行業(yè)深度研究證券研究報(bào)告電子制造2017年09月10日投資評(píng)級(jí)行業(yè)評(píng)級(jí)強(qiáng)于大市(維持評(píng)級(jí))行業(yè)級(jí)應(yīng)用啟動(dòng)，開(kāi)啟激光產(chǎn)業(yè)鏈成長(zhǎng)共振上次評(píng)級(jí)強(qiáng)于大市激光器國(guó)產(chǎn)化成本降低+下游需求多點(diǎn)開(kāi)花，催生產(chǎn)業(yè)鏈景氣度提升迅速，作者相關(guān)公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俟拯c(diǎn)向上：上半年全球激光器龍頭IPG營(yíng)收增長(zhǎng)57%；農(nóng)冰立分析師Coherent營(yíng)收增長(zhǎng)超過(guò)100%。國(guó)內(nèi)大族、華工、聯(lián)贏、福晶、光庫(kù)也取得SAC執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1110516110006營(yíng)收和利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。nongbingli@tfzq.com洪騏分析師需求端，我們認(rèn)為新興行業(yè)快速爆發(fā)為激光行業(yè)高增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)：SAC執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1

3、110517070008hongqi@tfzq.com1）消費(fèi)電子領(lǐng)域，蘋(píng)果今年是創(chuàng)新大年，直接帶來(lái)了接近翻倍的激光設(shè)備需求量。國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商在復(fù)制蘋(píng)果創(chuàng)新的同時(shí)（全面屏+金屬中框+雙攝），行業(yè)走勢(shì)圖也存在巨大的傳統(tǒng)設(shè)備替代需求，形成一個(gè)年化40億左右的增量市場(chǎng)電子制造滬深3002）新能源鋰電領(lǐng)域，行業(yè)集中度在提升，國(guó)內(nèi)一線(xiàn)廠商從今年起積極擴(kuò)產(chǎn)，帶來(lái)鋰電激光設(shè)備需求量的翻倍式上升，將打開(kāi)約4年180億-210億（年24%化約45-53億）動(dòng)力電池激光焊接設(shè)備空間。19%14%3）顯示領(lǐng)域，OLED國(guó)內(nèi)建廠大潮起，2017-2020年國(guó)內(nèi)已披露建設(shè)計(jì)劃9%的就有7條6代OLE

4、D產(chǎn)線(xiàn)，打開(kāi)4年約120億+市場(chǎng)空間。4%4）在國(guó)產(chǎn)自主品牌車(chē)廠崛起的過(guò)程中，效仿國(guó)外巨頭車(chē)廠提高產(chǎn)線(xiàn)的自動(dòng)-1%化率和激光使用率，會(huì)逐漸釋放較多的大功率激光設(shè)備需求，逐步滲透?jìng)鹘y(tǒng)-6%400億的車(chē)用焊接設(shè)備市場(chǎng)。同時(shí)大功率激光器替代國(guó)內(nèi)沖床+焊接，潛在2016-092017-012017-05市場(chǎng)達(dá)千億規(guī)模。資料來(lái)源：貝格數(shù)據(jù)光纖激光器逐漸成為主流，國(guó)產(chǎn)化大幅降低成本：相關(guān)報(bào)告光纖激光器較氣體、固體激光器而言能源轉(zhuǎn)換效率高、運(yùn)營(yíng)成本低、簡(jiǎn)單易1《電子制造-行業(yè)深度研究:MicroLED用，是激光器全品類(lèi)中近年來(lái)增速最快的（CAGR20%）。國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品性?xún)r(jià)比點(diǎn)亮新一代顯示技

5、術(shù)！》2017-07-05極高，同等質(zhì)量、性能情況下價(jià)格比進(jìn)口產(chǎn)品低30-50%不等。占激光設(shè)備2《電子制造-行業(yè)投資策略:AI之春，30-60%左右成本的激光器國(guó)產(chǎn)化帶來(lái)激光設(shè)備價(jià)格的降低，有利于更多下硬件之夏---2017H2電子行業(yè)投資策游應(yīng)用普及激光解決方案。略》2017-06-263《電子制造-行業(yè)深度研究:視頻人工激光裝備還看龍頭，下游景氣帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈共振機(jī)會(huì)智能大時(shí)代——大安防行業(yè)專(zhuān)題II》激光設(shè)備龍頭企業(yè)在研發(fā)開(kāi)支和資本投入上遠(yuǎn)領(lǐng)先其他企業(yè)，在新產(chǎn)品研發(fā)2017-05-24+自動(dòng)化配套商占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，切入千億級(jí)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)。同時(shí)激光設(shè)備國(guó)產(chǎn)轉(zhuǎn)移利好國(guó)內(nèi)激光

6、上下游產(chǎn)業(yè)鏈，為本土激光材料、激光器件機(jī)會(huì)帶來(lái)關(guān)注我們成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。掃碼關(guān)注投資建議：我們認(rèn)為激光行業(yè)進(jìn)入滲透提速期，多個(gè)行業(yè)級(jí)解決方案加速成天風(fēng)證券長(zhǎng)，推薦國(guó)內(nèi)激光設(shè)備龍頭大族激光、華工科技，國(guó)內(nèi)激光材料龍頭福晶研究所官方微信號(hào)科技。關(guān)注光庫(kù)科技等。同時(shí)關(guān)注國(guó)內(nèi)相關(guān)激光器企業(yè)：銳科股份（擬上市）、杰普特（擬上市）、創(chuàng)鑫激光（擬上市）。風(fēng)險(xiǎn)提示：激光市場(chǎng)需求不及預(yù)期請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明1行業(yè)報(bào)告

7、行業(yè)深度研究投資要點(diǎn)?行業(yè)級(jí)應(yīng)用啟動(dòng)，激光需求快速打開(kāi)1）消費(fèi)電子領(lǐng)域，蘋(píng)果今年是創(chuàng)新大年，直接帶來(lái)了接近翻倍的激光設(shè)備需求量。國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商在復(fù)制蘋(píng)果創(chuàng)新的同時(shí)（全

8、面屏+金屬中框+雙攝），也存在巨大的傳統(tǒng)設(shè)備替代需求（超聲波等傳統(tǒng)設(shè)備），形成一個(gè)年化40億左右的增量市場(chǎng)；2）新能源鋰電領(lǐng)域，行業(yè)集中度在提升，國(guó)內(nèi)一線(xiàn)廠商從今年起積極擴(kuò)產(chǎn)，帶來(lái)鋰電激光設(shè)備需求量的翻倍式上升，我們統(tǒng)計(jì)2017-2020年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池投資計(jì)劃在300GWh以上。按照1GWh對(duì)應(yīng)激光總設(shè)備投資在6-7000萬(wàn)元，按照2016-2020年300GWh國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池投資計(jì)劃，將打開(kāi)約4年180億-210億（年化約45-53億）動(dòng)力電池激光焊接設(shè)備空間。3）顯示領(lǐng)域，OLED國(guó)內(nèi)建廠大潮起，2017-2020年包括京東方、信利、深天馬、黑牛食品（國(guó)顯光電）、上海和

9、輝和華星光電計(jì)劃建設(shè)7條6代OLED線(xiàn)。投資總額將超過(guò)2200億元人民幣，年華投資額在500億以上。我們統(tǒng)計(jì)1條6代線(xiàn)（45K）激光設(shè)備投資約為20億元，OLED行業(yè)打開(kāi)4年約120億+市場(chǎng)空間。4）在國(guó)產(chǎn)自主品牌車(chē)廠崛起的過(guò)程中，效仿國(guó)外巨頭車(chē)廠提高產(chǎn)線(xiàn)的自動(dòng)化率和激光使用率，會(huì)逐漸釋放較多的大功率激光設(shè)備需求，逐步滲透?jìng)鹘y(tǒng)400億的車(chē)用焊接設(shè)備市場(chǎng)。而隨著激光器成本下降+市場(chǎng)對(duì)工業(yè)自動(dòng)化需求提升，各個(gè)行業(yè)級(jí)應(yīng)用快速打開(kāi)，替代國(guó)內(nèi)沖床+焊接潛在千億級(jí)市場(chǎng)。目前國(guó)內(nèi)激光器市場(chǎng)385億元，其中用于材料加工（切割、焊接、打標(biāo)等）市