電子制造行業(yè)深度研究:行業(yè)級應(yīng)用啟動,開啟激光產(chǎn)業(yè)鏈成長共振

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1、行業(yè)報告

2、行業(yè)深度研究證券研究報告電子制造2017年09月10日投資評級行業(yè)評級強于大市(維持評級)行業(yè)級應(yīng)用啟動,開啟激光產(chǎn)業(yè)鏈成長共振上次評級強于大市激光器國產(chǎn)化成本降低+下游需求多點開花,催生產(chǎn)業(yè)鏈景氣度提升迅速,作者相關(guān)公司業(yè)績增速拐點向上:上半年全球激光器龍頭IPG營收增長57%;農(nóng)冰立分析師Coherent營收增長超過100%。國內(nèi)大族、華工、聯(lián)贏、福晶、光庫也取得SAC執(zhí)業(yè)證書編號:S1110516110006營收和利潤快速增長。nongbingli@tfzq.com洪騏分析師需求端,我們認為新興行業(yè)快速爆發(fā)為激光行業(yè)高增長奠定基礎(chǔ):SAC執(zhí)業(yè)證書編號:S1

3、110517070008hongqi@tfzq.com1)消費電子領(lǐng)域,蘋果今年是創(chuàng)新大年,直接帶來了接近翻倍的激光設(shè)備需求量。國產(chǎn)手機廠商在復(fù)制蘋果創(chuàng)新的同時(全面屏+金屬中框+雙攝),行業(yè)走勢圖也存在巨大的傳統(tǒng)設(shè)備替代需求,形成一個年化40億左右的增量市場電子制造滬深3002)新能源鋰電領(lǐng)域,行業(yè)集中度在提升,國內(nèi)一線廠商從今年起積極擴產(chǎn),帶來鋰電激光設(shè)備需求量的翻倍式上升,將打開約4年180億-210億(年24%化約45-53億)動力電池激光焊接設(shè)備空間。19%14%3)顯示領(lǐng)域,OLED國內(nèi)建廠大潮起,2017-2020年國內(nèi)已披露建設(shè)計劃9%的就有7條6代OLE

4、D產(chǎn)線,打開4年約120億+市場空間。4%4)在國產(chǎn)自主品牌車廠崛起的過程中,效仿國外巨頭車廠提高產(chǎn)線的自動-1%化率和激光使用率,會逐漸釋放較多的大功率激光設(shè)備需求,逐步滲透傳統(tǒng)-6%400億的車用焊接設(shè)備市場。同時大功率激光器替代國內(nèi)沖床+焊接,潛在2016-092017-012017-05市場達千億規(guī)模。資料來源:貝格數(shù)據(jù)光纖激光器逐漸成為主流,國產(chǎn)化大幅降低成本:相關(guān)報告光纖激光器較氣體、固體激光器而言能源轉(zhuǎn)換效率高、運營成本低、簡單易1《電子制造-行業(yè)深度研究:MicroLED用,是激光器全品類中近年來增速最快的(CAGR20%)。國產(chǎn)產(chǎn)品性價比點亮新一代顯示技

5、術(shù)!》2017-07-05極高,同等質(zhì)量、性能情況下價格比進口產(chǎn)品低30-50%不等。占激光設(shè)備2《電子制造-行業(yè)投資策略:AI之春,30-60%左右成本的激光器國產(chǎn)化帶來激光設(shè)備價格的降低,有利于更多下硬件之夏---2017H2電子行業(yè)投資策游應(yīng)用普及激光解決方案。略》2017-06-263《電子制造-行業(yè)深度研究:視頻人工激光裝備還看龍頭,下游景氣帶來產(chǎn)業(yè)鏈共振機會智能大時代——大安防行業(yè)專題II》激光設(shè)備龍頭企業(yè)在研發(fā)開支和資本投入上遠領(lǐng)先其他企業(yè),在新產(chǎn)品研發(fā)2017-05-24+自動化配套商占據(jù)絕對優(yōu)勢,切入千億級工業(yè)機器人市場。同時激光設(shè)備國產(chǎn)轉(zhuǎn)移利好國內(nèi)激光

6、上下游產(chǎn)業(yè)鏈,為本土激光材料、激光器件機會帶來關(guān)注我們成長機會。掃碼關(guān)注投資建議:我們認為激光行業(yè)進入滲透提速期,多個行業(yè)級解決方案加速成天風(fēng)證券長,推薦國內(nèi)激光設(shè)備龍頭大族激光、華工科技,國內(nèi)激光材料龍頭福晶研究所官方微信號科技。關(guān)注光庫科技等。同時關(guān)注國內(nèi)相關(guān)激光器企業(yè):銳科股份(擬上市)、杰普特(擬上市)、創(chuàng)鑫激光(擬上市)。風(fēng)險提示:激光市場需求不及預(yù)期請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明1行業(yè)報告

7、行業(yè)深度研究投資要點?行業(yè)級應(yīng)用啟動,激光需求快速打開1)消費電子領(lǐng)域,蘋果今年是創(chuàng)新大年,直接帶來了接近翻倍的激光設(shè)備需求量。國產(chǎn)手機廠商在復(fù)制蘋果創(chuàng)新的同時(全

8、面屏+金屬中框+雙攝),也存在巨大的傳統(tǒng)設(shè)備替代需求(超聲波等傳統(tǒng)設(shè)備),形成一個年化40億左右的增量市場;2)新能源鋰電領(lǐng)域,行業(yè)集中度在提升,國內(nèi)一線廠商從今年起積極擴產(chǎn),帶來鋰電激光設(shè)備需求量的翻倍式上升,我們統(tǒng)計2017-2020年國內(nèi)動力電池投資計劃在300GWh以上。按照1GWh對應(yīng)激光總設(shè)備投資在6-7000萬元,按照2016-2020年300GWh國內(nèi)動力電池投資計劃,將打開約4年180億-210億(年化約45-53億)動力電池激光焊接設(shè)備空間。3)顯示領(lǐng)域,OLED國內(nèi)建廠大潮起,2017-2020年包括京東方、信利、深天馬、黑牛食品(國顯光電)、上海和

9、輝和華星光電計劃建設(shè)7條6代OLED線。投資總額將超過2200億元人民幣,年華投資額在500億以上。我們統(tǒng)計1條6代線(45K)激光設(shè)備投資約為20億元,OLED行業(yè)打開4年約120億+市場空間。4)在國產(chǎn)自主品牌車廠崛起的過程中,效仿國外巨頭車廠提高產(chǎn)線的自動化率和激光使用率,會逐漸釋放較多的大功率激光設(shè)備需求,逐步滲透傳統(tǒng)400億的車用焊接設(shè)備市場。而隨著激光器成本下降+市場對工業(yè)自動化需求提升,各個行業(yè)級應(yīng)用快速打開,替代國內(nèi)沖床+焊接潛在千億級市場。目前國內(nèi)激光器市場385億元,其中用于材料加工(切割、焊接、打標等)市

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