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《交通運(yùn)輸行業(yè)行業(yè)深度報(bào)告：鐵路改革元年，航空供需改善強(qiáng)勁》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]交通運(yùn)輸發(fā)布時(shí)間：2017-11-09證券研究報(bào)告/行業(yè)深度報(bào)告同步大勢(shì)上次評(píng)級(jí)：同步大勢(shì)鐵路改革元年，航空供需改善強(qiáng)勁報(bào)告摘要：[Table_PicQuote]歷史收益率曲線[Table_Summary]2018年我們判斷經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)平穩(wěn)，但是國(guó)家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系更加交通運(yùn)輸滬深300健康而高效：“互聯(lián)網(wǎng)+”是效率改善的靈魂；鐵路改革將推進(jìn)本質(zhì)；18%航空供給側(cè)改革將大幅改善品質(zhì)；消費(fèi)升級(jí)疊加“互聯(lián)網(wǎng)+”加快流14%通升級(jí)?？傮w上，我們判斷2018年交運(yùn)行業(yè)將更具投資價(jià)值，高端10%6%客運(yùn)、電商物流、供應(yīng)
2、鏈等細(xì)分子行業(yè)具有良好的成長(zhǎng)空間。推介2%中國(guó)國(guó)航、南方航空、東方航空、廣深鐵路、大秦鐵路、跨境通、-2%11傳化智聯(lián)、怡亞通、中儲(chǔ)股份、外運(yùn)發(fā)展、順豐控股、韻達(dá)股份、[Table_Trend]漲跌幅（2016/2016/12%）2017/12017/21M2017/32017/42017/53M2017/62017/712M2017/82017/92017/10中遠(yuǎn)?？睾蜕细奂瘓F(tuán)。美股推介京東。絕對(duì)收益2.49%2.23%7.70%相對(duì)收益-2.32%-6.22%-12.18%期待已久的鐵路改革元年終于到來(lái)。在中央的一再督促下，鐵路終[Table_Market]重點(diǎn)公司投資評(píng)級(jí)于進(jìn)入實(shí)質(zhì)性
3、的公司化改革和投融資體制改革，相應(yīng)的鐵路資產(chǎn)證中國(guó)國(guó)航買入券化步驟即將闊步邁開(kāi)。在此形勢(shì)下，我們看好鐵路核心優(yōu)質(zhì)線路南方航空增持傳化智聯(lián)買入資產(chǎn)證券化，推介廣深鐵路和大秦鐵路。韻達(dá)股份買入消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)客運(yùn)中期高速發(fā)展，航空供需改善強(qiáng)勁提升盈利能力。順豐控股增持消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)高端客運(yùn)繼續(xù)高速增長(zhǎng)，航空和高鐵客運(yùn)預(yù)計(jì)還將?？缇惩ㄙI入大秦鐵路買入持5年以上的兩位數(shù)增長(zhǎng)率。民航正點(diǎn)率引發(fā)的民航新政調(diào)控總量廣深鐵路買入將推動(dòng)供給側(cè)改革，航空供需變化帶來(lái)反轉(zhuǎn)，行業(yè)客公里收益水平[Table_Report]相關(guān)報(bào)告提升在望。航空網(wǎng)絡(luò)、航線、時(shí)刻等資源的優(yōu)化布局將賦予大型航《交通運(yùn)輸行業(yè)2017年中期投資策略
4、：消費(fèi)空公司更多紅利，推介中國(guó)國(guó)航、南方航空和東方航空。驅(qū)動(dòng)新格局，“互聯(lián)網(wǎng)+”流通變革縱深》互聯(lián)網(wǎng)+物流將再獲升勢(shì)。經(jīng)過(guò)泡沫破滅和整頓發(fā)展后，“互聯(lián)網(wǎng)+”2017-07-12依然展現(xiàn)出旺盛的增長(zhǎng)潛力。在相關(guān)金融行業(yè)“雙緊”整頓后，“互《東北證券交運(yùn)行業(yè)周報(bào)：核心空港迎來(lái)供聯(lián)網(wǎng)+流通”再次獲得強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中電商、快遞、供應(yīng)鏈管理、需大逆轉(zhuǎn)的開(kāi)始，關(guān)注自由港發(fā)展》物流及公路港服務(wù)等都持續(xù)高景氣發(fā)展。推介跨境通、傳化智聯(lián)、2017-10-29怡亞通、中儲(chǔ)股份和外運(yùn)發(fā)展。美股推介京東。電商保持快速增長(zhǎng)，快遞增速延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。依據(jù)阿里巴巴的判斷，電[Table_Author]商將繼續(xù)保持年化25%以
5、上增長(zhǎng)，再加上微商、傳統(tǒng)零售O2O、同證券分析師：王曉艷城配送、零擔(dān)業(yè)務(wù)快遞化等發(fā)展，快遞行業(yè)發(fā)展速度將繼續(xù)高于電執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào):S0550515100001(010)63210895wangxiaoyan@nesc.cn商發(fā)展增速；同時(shí)，快遞行業(yè)內(nèi)功積累深化，快遞產(chǎn)品范疇繼續(xù)擴(kuò)張，行業(yè)有望繼續(xù)長(zhǎng)期高景氣度，推介韻達(dá)股份和順豐控股。證券分析師：瞿永忠大宗品波瀾不驚，集運(yùn)波動(dòng)的投資機(jī)會(huì)加大。隨著中國(guó)供給側(cè)改革執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào):S0550515110002(021)20361103quyz@nesc.cn進(jìn)入新的階段，全球大宗品增勢(shì)難覓。但是隨著歐美經(jīng)濟(jì)集體溫和研究助理：明興增長(zhǎng)，疊加亞洲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定且質(zhì)
6、量改善，集運(yùn)市場(chǎng)將迎來(lái)比較健康的執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào):S0550116060004淡旺季波動(dòng)，對(duì)此，我們認(rèn)為集運(yùn)波動(dòng)的投資機(jī)會(huì)加大。推介中遠(yuǎn)(021)20363212mingxing@nesc.cn海控和上港集團(tuán)。風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速、政策推進(jìn)速度和改革進(jìn)程低于預(yù)期。研究助理：陳照林執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào):S0550116070020(021)20361226chen_zl@nesc.cn請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明13521513/30242/2017110909:41[Table_PageTop]行業(yè)深度報(bào)告重點(diǎn)公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)現(xiàn)價(jià)EPSPE重點(diǎn)公司評(píng)級(jí)11-032016A2017E2018E2016A20
7、17E2018E中國(guó)國(guó)航10.000.520.690.74191414買入南方航空9.220.510.650.74181412增持東方航空6.820.310.500.51221413增持廣深鐵路4.820.160.180.20302724買入大秦鐵路8.840.480.910.92181010買入跨境通19.220.280.540.97693620買入傳化智聯(lián)15.830.180.180.24888866買入
