銀信合作銀證合作介紹-PPT課件

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銀信合作業(yè)務(wù)銀證合作業(yè)務(wù)目錄CONTENTS0

11.銀信合作業(yè)務(wù)介紹從廣義上講，銀信合作業(yè)務(wù)是指銀行、信托公司在中華人民共和國境內(nèi)開展的所有合作業(yè)務(wù)。監(jiān)管部門對“銀信理財(cái)合作”是有確切的界定:《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》第六條規(guī)定，“銀信理財(cái)合作，是指銀行將理財(cái)計(jì)劃項(xiàng)下的資金交付信托，由信托公司擔(dān)任受托人并按照信托文件的約定進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分的行為?！薄蛾P(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知(銀監(jiān)發(fā)【2010】)72號(hào)》規(guī)定，“銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行將客戶理財(cái)資金委托給信托公司，由信托公司擔(dān)任受托人并按照信托文件的約定進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分的行為。上述客戶包括個(gè)人客戶(包括私人銀行客戶)和機(jī)構(gòu)客戶。監(jiān)管部門通常所說的“銀信合作業(yè)務(wù)”其實(shí)就是我們實(shí)際操作的“銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)”，兩者是等同的。信托公司開展銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，信托產(chǎn)品期限均不得低于1年銀信合作業(yè)務(wù)定義11

21.銀信合作業(yè)務(wù)介紹銀信合作業(yè)務(wù)種類2上市公司股權(quán)收益權(quán)投資1信托貸款模式2票據(jù)業(yè)務(wù)模式34證券投資類理財(cái)產(chǎn)品5權(quán)益投資信托模式2

31.2.1上市公司股權(quán)收益權(quán)類投資理財(cái)產(chǎn)品(1)概念是指銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，將所募資金設(shè)立信托計(jì)劃，投資特定企業(yè)所持有的上市公司股票的股權(quán)收益權(quán)。相關(guān)股票（一般為流通股，或一年內(nèi)解禁的限售流通股）按照一定的折扣率質(zhì)押給信托計(jì)劃，到期由該企業(yè)以約定的溢價(jià)回購該部分股權(quán)收益權(quán)。產(chǎn)品期限一般不超過2年。(2)運(yùn)作流程銀行理財(cái)資金信托計(jì)劃信托公司上市公司股權(quán)中央證券登記結(jié)算公司1.委托2.管理3.投資5.溢價(jià)回購4、質(zhì)押6.回報(bào)3

41.2.2信托貸款模式對于銀行有存量授信，但受制于存貸比規(guī)模而無法直接發(fā)放貸款的項(xiàng)目，可通過信托貸款方式解決客戶的新增貸款需求：方式一銀行委托信托公司就特定項(xiàng)目發(fā)起集合或單一資金信托計(jì)劃，然后銀行以自有資金全額或部分（剩余部分由銀行負(fù)責(zé)推介）購買此信托計(jì)劃。銀行用款企業(yè)1.授信4.到期還本付息2.成立信托計(jì)劃3.購買信托計(jì)劃5.兌付本金與收益信托公司4

51.2.2信托貸款模式方式二：代理融資集合信托計(jì)劃銀行信托公司融資方投資者本收金益返分還配簽署信托計(jì)劃合同信托計(jì)劃資金資金代收付合同兌付信托收益提供信托貸款支付本金收益資金支付02銀行根據(jù)融資方的融資需求通過信托公司發(fā)行信托計(jì)劃，在銀行范圍內(nèi)代售信托計(jì)劃募集資金。銀行根據(jù)融資方的融資需求,通過信托公司發(fā)行集合信托計(jì)劃，在銀行范圍內(nèi)代售信托計(jì)劃募集資金。銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)中，融資類銀行理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額占銀行理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%5

61.2.3票據(jù)業(yè)務(wù)模式方式一：銀行與信托公司間達(dá)成相關(guān)票據(jù)資產(chǎn)（主要是銀行承兌匯票）轉(zhuǎn)讓協(xié)議，信托公司再以之為資金投向發(fā)起單一或集合資金信托。由于信托公司不具備接受轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的資格，所以，信托公司實(shí)際購買的是銀行所持票據(jù)的收益權(quán)。票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后，一般由銀行代為履行票據(jù)保管及托收的職責(zé)。本模式屬于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)合作，可降低銀行存貸比規(guī)模。(2)運(yùn)作流程信托公司投資人2.轉(zhuǎn)讓票據(jù)收益權(quán)4.到期兌付收益1.成立信托計(jì)劃3.委托保管和托收我行6

71.2.3票據(jù)業(yè)務(wù)模式方式二：銀行與信托公司以及持有票據(jù)的企業(yè)間達(dá)成相關(guān)票據(jù)資產(chǎn)（主要是銀行承兌匯票）轉(zhuǎn)讓協(xié)議，銀行委托信托公司以企業(yè)所持有的商業(yè)匯票為投資標(biāo)的發(fā)起單一資金信托計(jì)劃，銀行以自有資金購買該信托計(jì)劃。本模式計(jì)入銀行資產(chǎn)負(fù)債表投資科目，不占用銀行存貸比資源。(2)運(yùn)作流程信托公司投資人2.轉(zhuǎn)讓票據(jù)收益權(quán)4.到期兌付收益1.成立信托計(jì)劃3.委托保管和托收銀行7

81.2.3票據(jù)業(yè)務(wù)模式票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品一般有兩類：一類主要投資于已承兌或保貼的商業(yè)匯票等票據(jù)資產(chǎn)，一類是直接投資市場上票據(jù)類中信用等級(jí)最高的央行票據(jù)。對于后類投資，由于是以國家信用為保證，幾乎不存在風(fēng)險(xiǎn)，除非央行出現(xiàn)信用破產(chǎn)。但如果是前一類產(chǎn)品，理論上最壞的局面是，所投資的銀行承兌匯票到期托收過程中，承兌銀行由于經(jīng)營不善導(dǎo)致破產(chǎn)，不能按期付款，這種情況下投資者將損失全部或部分本金。從根本上說，客戶投資同類產(chǎn)品幾乎不用承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，惟一需要比較的是，各家銀行同類產(chǎn)品收益率有細(xì)微差別?，F(xiàn)在票據(jù)資產(chǎn)類產(chǎn)品年化收益水平在4%左右，雖然收益率并沒有明顯的吸引力，但由于產(chǎn)品期限最短僅7、8天，最長也僅有6個(gè)月左右，其流動(dòng)性一直是股民最為看重的優(yōu)勢。8

91.2.4權(quán)益投資信托模式權(quán)益投資的資金信托是指將信托資金投資于能夠帶來穩(wěn)定持續(xù)的現(xiàn)金收益的財(cái)產(chǎn)權(quán)或者權(quán)益的資金信托品種，這些權(quán)益包括基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)權(quán)、公共交通營運(yùn)權(quán)、旅游項(xiàng)目收費(fèi)權(quán)、教育項(xiàng)目收費(fèi)權(quán)、電費(fèi)收費(fèi)權(quán)等，甚至可以是另外一個(gè)信托的受益權(quán)本身等。權(quán)益投資的資金信托和股權(quán)投資類的資金信托有類似之處，主要不同是：其一，股權(quán)投資的對象一定是企業(yè)，而權(quán)益投資的對象是收費(fèi)權(quán)、營運(yùn)權(quán)、項(xiàng)目分紅權(quán)等能夠產(chǎn)生收益的項(xiàng)目或權(quán)利；其二，除非發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓，股權(quán)投資通常是沒有期限的，而權(quán)益投資一般是有期限的；其三，在股權(quán)投資中，股權(quán)擁有者可以以股東的身份參與企業(yè)管理，其權(quán)利的來源是《公司法》及相關(guān)法律、法規(guī)及企業(yè)章程，不需要通過合同專門約定。而權(quán)益投資的權(quán)利所有者不一定參與管理，即使參與管理也是以權(quán)利擁有者的身份行使管理權(quán)，其管理權(quán)的范圍、大小由投資合同規(guī)定。9

10信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓——某商業(yè)銀行地礦集團(tuán)融資為例信托受益權(quán)簡而言之就是受益人在信托業(yè)務(wù)中享受信托利益的權(quán)利。由于銀行可以通過一些操作來投資這類產(chǎn)品以實(shí)現(xiàn)變向授信的目的，過去兩年，信托受益權(quán)規(guī)模正快速膨脹。信托受益權(quán)的快速增長主要始于2011年，尤其是11年下半年，2011年7月銀監(jiān)會(huì)要求銀行理財(cái)資金通過信托發(fā)放的信托貸款、受讓信貸資產(chǎn)、票據(jù)資產(chǎn)三項(xiàng)于2011年底前轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并按照規(guī)定計(jì)入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和計(jì)提撥備。信貸投放需要新的方式規(guī)避。（一）案例1：過橋模式某地礦集團(tuán)為A銀行授信客戶，向A銀行申請28億元貸款。但A銀行受到監(jiān)管和資本充足率限制，為此A銀行以信托受益權(quán)為平臺(tái)，由信托公司、券商、B銀行在出資方與融資方之間搭建融資通道。10

11信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓——某商業(yè)銀行地礦集團(tuán)融資為例（二）交易各方扮演角色1.A銀行：形式上投資，實(shí)際上貸款（6.15%）實(shí)現(xiàn)一舉三得：一是鞏固與地礦集團(tuán)的合作關(guān)系，二是騰挪出信貸額度用于給其他企業(yè)放貸，三是將該筆資產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)由發(fā)放貸款的100%下調(diào)至對金融機(jī)構(gòu)債權(quán)的20%，避免對資本充足率的影響。2.B銀行：形式上理財(cái)，實(shí)際上過橋（0.12%）B銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品形式上是投資券商的定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，實(shí)際真正投資的是信托受益權(quán)。通過B銀行的理財(cái)產(chǎn)品對接信托受益權(quán)，A銀行實(shí)際成為信托計(jì)劃的真正受益人。3.券商：形式上資產(chǎn)管理，實(shí)際上過橋。（0.08%）4.信托公司：形式上信托，實(shí)際上過橋。（0.15%）信托公司是上述一系列交易中至關(guān)重要的環(huán)節(jié)，信托計(jì)劃的設(shè)立將A銀行、B銀行、券商和地礦集團(tuán)聯(lián)系起來，A銀行借助信托公司之手控制地礦集團(tuán)的股權(quán)作為抵押。5.地礦集團(tuán)：形式上使用信托資金，實(shí)際上使用銀行資金。（6.15%+0.12%+0.08%+0.15%=6.5%）11

12信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓——某商業(yè)銀行地礦集團(tuán)融資為例（三）案例2：財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃受益權(quán)模式:待融資企業(yè)A以自有財(cái)產(chǎn)委托信托公司設(shè)立一個(gè)財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃，該信托計(jì)劃的受益人為企業(yè)A本身，同時(shí)需將財(cái)產(chǎn)過戶到信托公司名下，由銀行通過理財(cái)產(chǎn)品募集資金從而受讓企業(yè)A的財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃受益權(quán)。從本質(zhì)看，該模式仍是企業(yè)A從銀行獲得貸款融資（理財(cái)資金），只是在加入財(cái)產(chǎn)的模式下，企業(yè)A以類似質(zhì)押融資的方式身兼融資企業(yè)和“過橋”企業(yè)的雙重角色。12

131.2.5證券投資類理財(cái)產(chǎn)品（1）“中銀債富”銀行通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金用于投向信托公司成立的集合資金信托計(jì)劃優(yōu)先收益權(quán)。信托計(jì)劃引入結(jié)構(gòu)化的設(shè)計(jì),受托人將我行優(yōu)先受益資金與其自行募集的一般受益資金匯總后直接或間接投資于國債、地方政府債、金融債、中央銀行票據(jù)、高信用級(jí)別的企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)、貨幣市場工具、集合票據(jù)、集合債券、ABN、PPN、ABS等（不包括交易所中小企業(yè)私募債）。（2）“中銀創(chuàng)富”銀行通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品向個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者募集資金，理財(cái)資金以銀行名義認(rèn)購信托公司發(fā)起的集合資金信托計(jì)劃的優(yōu)先受益權(quán)或單一資金信托（僅限投資債券等低風(fēng)險(xiǎn)品種的產(chǎn)品）。信托公司將信托計(jì)劃項(xiàng)下資金直接或間接投資于國內(nèi)證券交易所掛牌交易的A股股票以及封閉式基金（含ETF基金和LOF基金，）、開放式基金、國債、央票、信用等級(jí)在投資級(jí)及以上的債券（包括但不限于企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券）、債券逆回購、首次發(fā)行新股及債券申購、股票增發(fā)、銀行存款及法律法規(guī)允許投資的其他流動(dòng)性良好的金融工具。13

141.2.5證券投資類理財(cái)產(chǎn)品5.回報(bào)2.管理4.托管1.委托6.回報(bào)銀行理財(cái)資金集合資金信托計(jì)劃信托公司托管銀行貨幣市場工具劣后級(jí)投資者投資顧問國債地方政府債封閉式基金A股股票短融、中票企業(yè)債公司債金融債央行票據(jù)3.投資14

152.銀證合作業(yè)務(wù)介紹銀證合作：簡單來說就是銀行與證券公司在各方面的合作銀證合作，是貨幣市場在資本市場一定程度上的融合，是銀行業(yè)與證券業(yè)一定方式上的一些業(yè)務(wù)合作。銀證合作是提升我國金融體系競爭力、提高我國金融市場化程度、順應(yīng)商業(yè)銀行和資本市場自身發(fā)展需要的必然趨勢，是進(jìn)一步加強(qiáng)金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用的必然要求。2011年，銀監(jiān)會(huì)開始嚴(yán)控銀信合作。然而，隨著券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的松綁，券商資管正在復(fù)制銀信合作模式，銀證合作迅速崛起。“券商資管正在做信托業(yè)前兩三年做的事情?！便y證合作業(yè)務(wù)定義115

162.2“一法兩則”的修訂一法兩則：《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》修訂過程：2011年初，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)一法兩則修訂工作2012年5月5日，《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》面向業(yè)內(nèi)征求意見2012年8月22日，一法兩則面向社會(huì)公開征求意見2012年9月征求意見結(jié)束2012年10月18日正式頒布并實(shí)施修訂方向：鼓勵(lì)證券公司在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，依法開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新。中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依照審慎監(jiān)管原則，采取有效措施，促進(jìn)證券公司資產(chǎn)管理的創(chuàng)新活動(dòng)規(guī)范、有序進(jìn)行。1616

17172.3券商資管業(yè)務(wù)類型及特點(diǎn)17

182.銀證合作業(yè)務(wù)介紹銀證合作業(yè)務(wù)類型2.4信貸資產(chǎn)模式1票據(jù)投資模式2股票收益權(quán)質(zhì)押投資模式34結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品5信托或信托受益權(quán)投顧業(yè)務(wù)6資產(chǎn)池7資產(chǎn)證券化818

192.4.1信貸資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)模式（一）：通過定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品對本行或跨行（交叉）信貸資產(chǎn)（收益權(quán)）的持有，獲取理財(cái)收益的同時(shí)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。定向資產(chǎn)管理計(jì)劃銀行理財(cái)理財(cái)資金2、委托證券公司成立商業(yè)銀行（可以是理財(cái)銀行分行貸款）1、溝通、定價(jià)3、《信貸資產(chǎn)（收益權(quán)）轉(zhuǎn)讓合同》《回購協(xié)議》（或有）（一）信貸資產(chǎn)相關(guān)權(quán)利是有效成立和依法存在的；（二）依信貸資產(chǎn)合同性質(zhì)和國家法律和行政法規(guī)的規(guī)定是可以轉(zhuǎn)讓的；（三）銀行并未在信貸資產(chǎn)相關(guān)法律文件中約定“不得轉(zhuǎn)讓”合同的權(quán)利和義務(wù)；（四）合同權(quán)利不存在瑕疵。19

202.4.8資產(chǎn)證券化運(yùn)作模式：資產(chǎn)證券化是美國電力設(shè)施領(lǐng)域采用較多的一種債務(wù)證券融資方案美國各州議會(huì)分別通過地方法規(guī)，允許這些能源發(fā)電企業(yè)在基礎(chǔ)電價(jià)以外再向用戶加收一定比例的附加費(fèi)以彌補(bǔ)前期投資成本，這個(gè)附加費(fèi)被稱為“競爭轉(zhuǎn)型費(fèi)”（CompetitiveTransitionCharges，“CTC）所謂“資產(chǎn)證券化”就是以CTC的未來收益現(xiàn)金流為償付支持發(fā)行債務(wù)證券，這種證券通常被稱為“降價(jià)債券”（RateReductionBond，“RRB”）（1），公用事業(yè)公司作為發(fā)起人設(shè)立一個(gè)子公司，由這個(gè)子公司作為發(fā)行RRB票據(jù)的特殊目的載體（SpecialPurposeVehicle，“SPV”）；（2），發(fā)起人與SPV簽訂銷售協(xié)議，將其服務(wù)區(qū)域內(nèi)的CTC收費(fèi)權(quán)按照“真實(shí)銷售”的標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓給SPV，以此實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)相對于發(fā)起人的“破產(chǎn)隔離”；（3），州立基礎(chǔ)設(shè)施銀行作為信托受托人以認(rèn)購RRB票據(jù)為信托目的設(shè)立資金信托，向投資人發(fā)行信托收益權(quán)憑證（4），SPV以CTC未來收益為償付支持向資金信托定向發(fā)行RRB票據(jù)；（5），SPV與發(fā)起人簽訂服務(wù)協(xié)議，聘請發(fā)起人在收取電費(fèi)時(shí)協(xié)助歸集、轉(zhuǎn)付CTC收入（6），票據(jù)受托人代表RRB票據(jù)持有人（即資金信托）開立資金歸集賬戶，并代為持有在基礎(chǔ)資產(chǎn)、歸集賬戶及發(fā)行人股權(quán)上設(shè)置的擔(dān)保物權(quán)（7），如果交易需要，還可以引入由第三方金融機(jī)構(gòu)提供的“債券保險(xiǎn)”，為RRB票據(jù)的本息償付提供擔(dān)保。20