悲歌響起530悲劇或重演應(yīng)該火速撤退

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1、申銀萬(wàn)國(guó)：悲歌響起530悲劇或重演應(yīng)該火速撤退悲歌已在遠(yuǎn)方響起，理性者應(yīng)該撤退申萬(wàn)首席策略師最新報(bào)告認(rèn)為，A股市場(chǎng)持續(xù)狂熱讓投資者似乎忘記股市的風(fēng)險(xiǎn)，很多投資者已沉浸在“股市上漲與經(jīng)濟(jì)無(wú)關(guān)”的自我安慰中，申萬(wàn)復(fù)盤了這輪反彈以來(lái)的市場(chǎng)趨勢(shì)，結(jié)論是前200點(diǎn)上漲和經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，后100點(diǎn)的確關(guān)系不大。申萬(wàn)認(rèn)為，近乎崩盤的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已封殺了指數(shù)上行空間，被約束的貨幣政策，加之終將推出的注冊(cè)制，最終市場(chǎng)將一地雞毛，但是短期瘋狂的趨勢(shì)不會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)差而輕易結(jié)束，所以，悲歌已在遠(yuǎn)方響起，但暫時(shí)無(wú)法阻止市場(chǎng)短期的瘋狂！操作策略上：申萬(wàn)

2、認(rèn)為，調(diào)整過(guò)后，交易型選手可以配置低價(jià)+小盤，行業(yè)上，繼續(xù)首推軍工。戰(zhàn)略配置型機(jī)構(gòu)一定要兌現(xiàn)收益，左側(cè)撤退，然后在融資融券新增標(biāo)的中找一些2014年內(nèi)生預(yù)計(jì)增速比較高的優(yōu)質(zhì)公司研究布局，以規(guī)避類似滬指3月開(kāi)始的慘烈下跌。研報(bào)全文：一、細(xì)細(xì)復(fù)盤！到底為什么漲？結(jié)論：前200點(diǎn)上漲和經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，后100點(diǎn)的確關(guān)系不大。本輪上漲邏輯是什么？20140612:5月金融數(shù)據(jù)出來(lái)超預(yù)期，未來(lái)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)、政策寬已經(jīng)無(wú)法證偽，依計(jì)行事，觀點(diǎn)更加積極，沿著“三新”思路開(kāi)辟新戰(zhàn)場(chǎng)，次新股票、新行業(yè)(教育、移動(dòng)醫(yī)療)、上證中的有色、小銀行。

3、(隨后，在海外大宗品的帶動(dòng)下，有色行業(yè)先于上證指數(shù)啟動(dòng)，成為做多的先鋒。)20140616:李克強(qiáng)總理在泰晤士報(bào)上撰文有信心實(shí)現(xiàn)7.5%的GDP目標(biāo)，政策與經(jīng)濟(jì)的交誼舞——昨日重現(xiàn)？(回過(guò)頭來(lái)看，外資打消了我們4月海外路演時(shí)的顧慮，當(dāng)時(shí)擔(dān)心中國(guó)地產(chǎn)崩盤，信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā))20140619:網(wǎng)下新股中簽=彩票中獎(jiǎng)？新股抽血不是核心矛盾，堅(jiān)定看多上證指數(shù)，成長(zhǎng)不死，但需要堅(jiān)持主動(dòng)縮容(要知道，我并不經(jīng)常使用“堅(jiān)定”這個(gè)詞匯)20140702:跨界成長(zhǎng)之夢(mèng)：主動(dòng)縮容的重點(diǎn)方向是跨界成長(zhǎng)(這是歷史潮流，不管價(jià)值投資者多鄙視，問(wèn)題

4、是后來(lái)竟然可以靠跨界成長(zhǎng)把上證指數(shù)帶動(dòng)百點(diǎn)上漲，而且?guī)缀跸麥缌?5億以下市值的公司，把注冊(cè)制之前的殼資源炒作玩到了極致).20140706:熱議退市制度和滬港通20140710:熱錢流入港股(現(xiàn)在回頭看，部分因?yàn)闅W洲降息).20140714:夏季策略《虛實(shí)相生，跨界成長(zhǎng)》直接看多到2300，邏輯三條：經(jīng)濟(jì)穩(wěn)、政策寬；四中全會(huì)降低國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；滬港通。7月24日，匯豐PMI創(chuàng)18個(gè)月最高水平，上證指數(shù)當(dāng)天強(qiáng)勢(shì)上漲，(當(dāng)然，事后看，還可能是有人提前知道了打老虎要公布的事情，以超預(yù)期的速度驗(yàn)證了我們夏季報(bào)告看多的第二條觀點(diǎn)

5、)20140804:大方向繼續(xù)看多，無(wú)非是節(jié)奏和空間的爭(zhēng)論20140805:平行世界最忌諱左右搖擺！(開(kāi)始強(qiáng)調(diào)成長(zhǎng)的機(jī)會(huì))；當(dāng)周一周回顧《周期余溫，成長(zhǎng)唱戲》20140807:2013產(chǎn)業(yè)資本是存量玩法；2014年是增量玩法?！毒种腥恕援a(chǎn)業(yè)資本視角慧眼識(shí)跨界英雄》，再次鼓吹跨界成長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)資本的作用20140813:對(duì)7月金融數(shù)據(jù)的策略想法：余溫尚存。邏輯：降息預(yù)期無(wú)法證偽。20140817:秋老虎，做結(jié)構(gòu)(繼續(xù)鼓吹跨界成長(zhǎng)和各種主題)之前，幾乎可以用精確來(lái)形容，所以看我的推理過(guò)程就能很清楚地理解市場(chǎng)為什么上漲，或

6、者說(shuō)是如何一步步上漲的。如果說(shuō)前200點(diǎn)的上漲和經(jīng)濟(jì)無(wú)關(guān)，那不客觀！如果非要說(shuō)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，那么為什么5月不漲呢？，但是，從下面開(kāi)始，市場(chǎng)和我想的不一樣了！20140827:政策只是擠牙膏；“狼來(lái)了”喊了太久，投資者累覺(jué)不愛(ài)；未來(lái)可盼的好消息又少了一個(gè)，繼續(xù)兌現(xiàn)收益。我的邏輯：寬松將逐步被證偽，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率難以繼續(xù)下行，未來(lái)沒(méi)有更多好消息了。20140831:戒貪，靜心分析中報(bào)(中報(bào)比預(yù)期的好一點(diǎn)，結(jié)合之前超預(yù)期的二季度GDP和工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)，市場(chǎng)開(kāi)始線性外推，經(jīng)濟(jì)不好，企業(yè)利潤(rùn)也可能好，因?yàn)檗D(zhuǎn)型已經(jīng)成功了……同時(shí)，在

7、那個(gè)周末，中金所下調(diào)滬深300股指期貨合約的最低交易保證金)20140903:永遠(yuǎn)不要試圖叫醒一個(gè)裝睡的人？(市場(chǎng)對(duì)改革降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的樂(lè)觀預(yù)期無(wú)法證偽，圖已經(jīng)畫(huà)出來(lái)，樂(lè)觀的情緒自我強(qiáng)化，有些開(kāi)始類似去年的創(chuàng)業(yè)板)20140905:外資三個(gè)月首現(xiàn)流出！散戶運(yùn)動(dòng)進(jìn)行時(shí)……2000億保證金流入市場(chǎng)，融資余額不斷創(chuàng)出新高后面100點(diǎn)的上漲的確和經(jīng)濟(jì)關(guān)系不是特別大，到底忽視了什么？肯定不是什么無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行、居民大類資產(chǎn)配置變化。我也和一些新進(jìn)場(chǎng)的資金(包括小的產(chǎn)業(yè)資本、營(yíng)業(yè)部大媽)聊了聊，關(guān)鍵就是市場(chǎng)對(duì)改革降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有樂(lè)觀

8、預(yù)期，得承認(rèn)邊際上是改善的，但是投資者已經(jīng)樂(lè)觀外推到速勝論了，甚至一些散戶還帶上了民族主義色彩，你無(wú)法證偽過(guò)度樂(lè)觀的情緒的。然后就是你樂(lè)觀了，得有錢啊，中金所降低最低保證金、證金公司降低融資成本、券商降低融資戶門檻(甚至降到30萬(wàn)也能融資炒股票)，這個(gè)周末干脆直接擴(kuò)大融資標(biāo)的范圍，你們愛(ài)小股票，不能光給你們?nèi)谫Y買大股票對(duì)吧……這是初步思考，進(jìn)一