我國證券投資基金發(fā)展中的問題及對(duì)策

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1、我國證券投資基金發(fā)展中的問題及對(duì)策　　一、我國證券投資基金發(fā)展現(xiàn)狀　　我國的證券投資基金創(chuàng)立于20世紀(jì)90年代初期，20多年來，基金行業(yè)從無到有，逐步發(fā)展壯大，走上了規(guī)范、健康的發(fā)展軌道。截至2014年底，我國境內(nèi)共有基金管理公司95家，管理資產(chǎn)合計(jì)6.68萬億元，其中，管理的公募基金規(guī)模達(dá)4.53萬億元，非公開募集資產(chǎn)規(guī)模為2.14萬億元。公募基金的高速發(fā)展，已經(jīng)影響到其他金融領(lǐng)域，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展起到了一定的促進(jìn)作用?！　《?、我國證券投資基金發(fā)展中存在的問題　?。ㄒ唬┮恍┗鸸芾砣舜嬖趪?yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)，老鼠倉問題難以杜絕　　進(jìn)

2、入20世紀(jì)后，基金經(jīng)理成為老鼠倉的重災(zāi)區(qū)。國內(nèi)的第一起證券二級(jí)市場(chǎng)老鼠倉曝光于2007年，對(duì)上投摩根基金經(jīng)理唐建的查處正式揭開了基金業(yè)老鼠倉黑幕的冰山一角。除公募基金外，私募基金、券商資管、券商保代、券商自營、保險(xiǎn)資金、上市公司大股東、大戶游資等也都暗藏著不少老鼠倉.自2009年老鼠倉行徑被正式列入刑法后，證監(jiān)會(huì)對(duì)老鼠倉的監(jiān)管力度不斷加大。2011年發(fā)生的基金經(jīng)理韓剛事件是一個(gè)標(biāo)志性事件，市場(chǎng)稱其為因基金老鼠倉而獲刑的第一人?！　±鲜髠}案件的社會(huì)影響惡劣。在已查處的案件中，涉案機(jī)構(gòu)數(shù)量較多，涉及基金公司十余家；涉案金額大，利用未公開信息交易

3、股票的最大涉案金額為10多億元，最小涉案金額也超過2000萬元。老鼠倉違背了基金從業(yè)人員對(duì)基金公司和基金份額持有人的忠實(shí)義務(wù)，嚴(yán)重破壞了證券法的公開、公平、公正三公原則。　?。ǘ┗鸸芾砣思?lì)機(jī)制缺失、基金經(jīng)理離職頻繁　　1.基金經(jīng)理流動(dòng)的特點(diǎn)。一是總量大，涉及公司多。我國基金行業(yè)自誕生以來，基金經(jīng)理流動(dòng)性高的問題就一直存在。截至2014年11月末，共有296名基金經(jīng)理離職，幾乎一天更換一位基金經(jīng)理，再創(chuàng)公募離職年度記錄。二是大公司資深經(jīng)理離職呈現(xiàn)遞增之勢(shì)。其中，有14位任職超過10年的基金經(jīng)理離開原屬基金產(chǎn)品、基金公司甚至公募行業(yè)。三是

4、公募奔私募。離職潮的背后，不少基金經(jīng)理選擇投奔私募，如原興全基金王曉明、原南方基金邱國璐、原寶盈基金王茹遠(yuǎn)等先后成立私募。更有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，隨著行情的回暖，公募奔私的數(shù)量會(huì)進(jìn)一步增加。眾多基金經(jīng)理離職，一方面導(dǎo)致基金業(yè)人才流失，另一方面也使基金公司在人手不夠的情形下一拖二、一拖三等現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)?！　?.基金經(jīng)理大規(guī)模流動(dòng)的主要原因。一是公募基金經(jīng)理相對(duì)于私募來說，承受的壓力相差無幾，但收入?yún)s遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于私募基金，壓力與收入不成比例。二是行業(yè)發(fā)展過快，同業(yè)之間對(duì)人才的競(jìng)爭(zhēng)日趨加劇，人才出現(xiàn)短缺，導(dǎo)致流動(dòng)加劇，而基金經(jīng)理的數(shù)量確實(shí)有限，由此導(dǎo)致對(duì)于

5、基金經(jīng)理的巨大需求?！　∪菍?duì)基金經(jīng)理人缺乏有效的激勵(lì)機(jī)制。　?。ㄈ┳C券投資基金同質(zhì)化嚴(yán)重，證券投資基金創(chuàng)新品種貧乏　　基金業(yè)近年來之所以被其他同行趕超，一個(gè)很重要的原因就是證券投資基金同質(zhì)化嚴(yán)重、證券投資基金創(chuàng)新品種貧乏。目前，國內(nèi)各類信托計(jì)劃、長短期銀行理財(cái)、保險(xiǎn)、陽光私募等精彩紛呈，資產(chǎn)管理公司的差異性以及投資項(xiàng)目的多樣性，都充分反映出多元化的投資需求。基金管理公司的投資范圍主要是股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具等有限的投資品種，產(chǎn)品雷同，同質(zhì)化嚴(yán)重，這是導(dǎo)致證券基金業(yè)舉步蹣跚的重要原因之一。基金業(yè)要走出低谷，必須解放思想，轉(zhuǎn)變觀念，勇于創(chuàng)

6、新，根據(jù)不同類型客戶開發(fā)、設(shè)計(jì)不同層次的產(chǎn)品投資組合?！　∪?、我國證券投資基金發(fā)展的對(duì)策　　新形勢(shì)下基金業(yè)要想實(shí)現(xiàn)長足發(fā)展，必須恪盡職守，銳意改革，開拓進(jìn)取，大膽探索，為我國資本市場(chǎng)改革發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)，從而推進(jìn)基金業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展?！　。ㄒ唬┮婪ㄕ位鹗袌?chǎng)，嚴(yán)厲打擊老鼠倉行為　　資本市場(chǎng)本質(zhì)上是一個(gè)法治市場(chǎng)，法治強(qiáng)，則市場(chǎng)興。正所謂不破不立,監(jiān)管層重拳出擊打擊老鼠倉等違法行為，掃除市場(chǎng)沉疴頑疾，有利于提升行業(yè)形象，提振投資者信心，更有利于資本市場(chǎng)成為依法治國理念的踐行良田?！　?.通過外部監(jiān)管，包括大數(shù)據(jù)和其他監(jiān)管，加大對(duì)老鼠倉的打擊力度

7、。通過嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為，使違法者為自己的行為付出代價(jià)。2013年下半年以來，證監(jiān)會(huì)已立案調(diào)查老鼠倉案件41起，涉及20家金融機(jī)構(gòu)，有39名個(gè)人被移送公安。從查處情況來看，人員涉及基金、證券、保險(xiǎn)、銀行等多類金融機(jī)構(gòu)。2014年，監(jiān)管層延續(xù)了對(duì)老鼠倉等違法行為的高壓打擊力度，先后有多名基金經(jīng)理被法院開庭或判決，其中包括非法盈利3650萬的原匯添富基金經(jīng)理蘇競(jìng)、非法盈利1800余萬的博時(shí)基金原基金經(jīng)理馬樂、涉案金額達(dá)140多萬的光大保德信原基金經(jīng)理錢鈞、非法盈利超500萬的海富通原基金經(jīng)理牟永寧、非法盈利273萬的原東吳基金經(jīng)理魏立波、非法

8、盈利185萬的匯豐晉信基金原經(jīng)理林彤彤，原海富通基金經(jīng)理程崠、原華夏基金經(jīng)理羅澤萍等也先后過堂或被移交公安機(jī)關(guān)。進(jìn)入2015年后，這輪史上最大規(guī)模的基金業(yè)捕鼠風(fēng)暴不斷發(fā)酵升級(jí)。1