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《我國貨幣政策對股票市場影響的實證研究論文 定稿》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、摘要我國股票市場在經(jīng)歷了2001年至2005年的四年熊市之后，隨后兩年出現(xiàn)空前的大牛市，股票市值增加近六倍。然而2008年半年間股票市值又跌去大半。面對這跌宕起伏的股票市場，投資者不知所措。與此同時，許多學(xué)者也從各個角度對我國股票市場大幅波動異常的原因進行了分析。隨著我國股票市場的迅速發(fā)展和不斷完善，股票市場已經(jīng)成為重要的融資渠道，越來越多的居民將資金投向股市，股票在居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的比例持續(xù)增加，股票價格與實際經(jīng)濟活動之間的聯(lián)系日益緊密。我國學(xué)者和貨幣政策當(dāng)局已經(jīng)在密切關(guān)注貨幣政策與股票市場的相互影響問題。研究我國貨幣政策對股票
2、市場的影響具有重要的現(xiàn)實意義。本文主要采取理論研究與實證研究相結(jié)合的方式研究貨幣供應(yīng)量與股票價格指數(shù)有關(guān)的理論體系、長短期互動關(guān)系、因果關(guān)系和相互影響運動，采用最新的數(shù)據(jù)和比較成熟的計量模型,將不同層次貨幣供應(yīng)量與上證綜合股指作為代表變量納入金融系統(tǒng)，應(yīng)用ADF單位根檢驗、協(xié)整檢驗及向量誤差修正模型(VECM)等金融計量方法對不同層次貨幣供應(yīng)量與上證綜合股票價格指數(shù)之間的相互影響進行實證分析。最后對實證研究結(jié)果進行總結(jié)，提出針對性的建議。關(guān)鍵詞:貨幣供應(yīng)量；股價指數(shù)；貨幣政策；股票市場26AbstractFrom2001to20
3、05,China’sstockmarketexperiencedafour-yearbearmarket.Butfrom2005to2007,anunprecedentedbullmarkethadarose,Thestockmarketcapitalizationincreasedbynearlysix-fold.Afterthat,inthefirstsixmonthsof2008,thestockmarkethasfallenmorethanhalf.Facedwithsuchupsanddownsofthestockma
4、rket,peopledidn’tknowhowtodealwithit.Basedonvariousangles,Scholars’conclusionsaredifferentbyanalyzingthestockmarket.Inthisthesis，wemainlystudytheeffectofChina’Smonetarypolicyonstockmarketinthetheoreticalandempiricalway．WiththerapiddevelopmentofChina’stockmarket，thest
5、ockmarkethasbecomeallimportantchannelforfinancing．Moreandmorepeopleareinvolvedinthestockmarketandtherelationbetweenthestockpricesandrealeconomicactivitybecomemoreandmoreclose．Chinesegovernmentandpoliciesmakershavepaycloseattentiontotherelationshipbetweenthemonetarypo
6、licyandthestockmarket．Theresearchcombinestheorywithpracticeinthisthesistostudytherelevanttheoreticalsystem，interactioninshortandlong-term，causalityandmutualinfluenceability.Thelatestdataandwidelyusedeconometricmodelareusedinthisthesis,differentlevelsofmoneysupplyandt
7、heShanghaiCompositeindexareusedasrepresentativevariablesofthemonetaryandfinancialsystem,financialmeasuressuchasADFunitroottest,cointegrationtestandVectorErrorCorrectionModel(VECM)areappliedtostudytheinterrelationshipbetweenmoneysupplyandtheShanghaiCompositepriceindex
8、.Theresultsofpositiveanalysisandtheeconomicsignificancearesummarized,thenspecificproposalsareputforward.KeyWords:MoneySupply;StockP
