淺論中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展-差異“特點(diǎn)及政策論文

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1、淺論中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展:差異“特點(diǎn)及政策論文.freela：2008年度世界保險(xiǎn)業(yè)》2.區(qū)域金融發(fā)展差異的整體考察：主成分因子分析本文采用主成分因子分析的方法對(duì)區(qū)域金融發(fā)展差異作整體上的考察。因子分析是多元統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)的一個(gè)分支，其主要目的是濃縮數(shù)據(jù)。它通過(guò)研究眾多變量之間的內(nèi)部依賴關(guān)系，探求觀測(cè)數(shù)據(jù)的基本結(jié)構(gòu)，并用少數(shù)幾個(gè)假想變量來(lái)表示基本的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，這些假想變量被稱為“因子”。因子能夠反映原來(lái)眾多觀測(cè)變量所代表的主要信息，并解釋觀測(cè)變量之間的依存關(guān)系。通過(guò)因子分析把一組觀測(cè)變量化為少數(shù)幾個(gè)因子后，可以進(jìn)一步將原始觀測(cè)變量的信息轉(zhuǎn)換成這些因子的因子值，利用因子值可

2、以直接對(duì)樣本進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)和分類。首先，為了消除原始數(shù)據(jù)不同量綱的影響，需要對(duì)各金融發(fā)展指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)做標(biāo)準(zhǔn)化處理，并用處理后的數(shù)據(jù)進(jìn)行后續(xù)的分析，標(biāo)準(zhǔn)化的方法為：Zi=xi-σx(2)其中，xi為指標(biāo)x的第i個(gè)觀測(cè)值，為指標(biāo)x的均值，σx為指標(biāo)x的標(biāo)準(zhǔn)差。并用巴特萊特球度檢驗(yàn)，判斷數(shù)據(jù)是否合適做因子分析。巴特萊特球度檢驗(yàn)值為116.2097，顯著性為0.0000，拒絕指標(biāo)相關(guān)矩陣是單位陣的零假設(shè)，顯示各指標(biāo)的觀測(cè)數(shù)據(jù)具有共同變異，適合做因子分析。其次，基于主成分法提取初始因子。按照主成分分析通常遵循的“85原則”，即因子方差累計(jì)貢獻(xiàn)率超過(guò)85%，確定

3、提取的因子個(gè)數(shù)。主成分提取結(jié)果顯示只需選取前三個(gè)因子即可，其方差累計(jì)貢獻(xiàn)率為88.5833%。再次，再用VARIMAX正交旋轉(zhuǎn)法簡(jiǎn)化因子載荷矩陣，尋求有實(shí)際意義的因子解。旋轉(zhuǎn)后，因子1主要與“CREDIT”、“STOCK”、“BOND”、“保險(xiǎn)密度”等指標(biāo)相關(guān)，這四個(gè)指標(biāo)的因子載荷分別為：0.6972、0.9574、0.8390、0.6754，可概括為“金融發(fā)展規(guī)?？偭恳蜃印?；因子2主要與“保險(xiǎn)密度”、“保險(xiǎn)深度”等指標(biāo)相關(guān)，這兩個(gè)指標(biāo)的因子載荷分別為0.9319、0.5368，可概括為“保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展因子”；因子3主要與“PRIVATE”指標(biāo)相關(guān)，指標(biāo)的因子載荷為0

4、.9842，可概括為“金融中介效率因子”。旋轉(zhuǎn)后的因子解反映了中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展差異主要體現(xiàn)在“金融發(fā)展規(guī)?？偭俊?、“保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展水平”和“金融中介效率”三個(gè)方面。三因子的方差貢獻(xiàn)率分別為44.4925%、26.1903%和17.9005%。最后，利用因子得分加權(quán)計(jì)算出各地區(qū)的綜合得分并排序。計(jì)算公式為：綜合得分=因子1得分×44.4925%88.5833%+因子2得分×26.1903%88.5833%+因子3得分×17.9005%88.5833%計(jì)算結(jié)果見表2所示。三、區(qū)域金融的發(fā)展特點(diǎn)通過(guò)對(duì)區(qū)域金融發(fā)展從部門到整體的考察，可以判斷現(xiàn)階段中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展具有

5、三個(gè)主要特點(diǎn)：1.區(qū)域金融發(fā)展差異明顯且主要表現(xiàn)為金融總量的差異運(yùn)用數(shù)據(jù)地圖進(jìn)一步表示各地區(qū)因子綜合得分可以更清晰的反映區(qū)域金融發(fā)展的不平衡。如圖4所示，中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展差異是客觀存在的事實(shí)，雖然隨著西部開發(fā)、中部崛起、東北振興等一系列政策措施的實(shí)施，這種不平衡現(xiàn)象有所改觀、各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性有所改善，但現(xiàn)階段差距仍然很大。東部地區(qū)金融發(fā)展水平最好，西部次之，中部和東北金融發(fā)展較弱。某些地區(qū)如北京、上海，金融資源迅速發(fā)展與集聚，另一些地區(qū)如內(nèi)蒙古、廣西仍然存在金融抑制。正如勞拉詹南在《金融地理學(xué)》中所言，盡管金融服務(wù)具有很大的流動(dòng)性，但實(shí)際上不同地區(qū)的金融景觀

6、是完全不同質(zhì)的，具有極端的異質(zhì)性和不規(guī)則性，即金融服務(wù)業(yè)是具有明顯地理特征的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。區(qū)域金融就是將金融運(yùn)行和發(fā)展置于一定的地理空間加以考察，金融系統(tǒng)作為區(qū)域經(jīng)濟(jì)體系的組成部分，不僅直接反映經(jīng)濟(jì)的區(qū)域性特點(diǎn)，而且自身的發(fā)展也必然帶有所在區(qū)域的烙印。我國(guó)是一個(gè)多民族、多文化、資源分布不均衡和氣候環(huán)境多樣化的國(guó)家，金融差異是各種區(qū)域差異的集中反映。區(qū)域金融差異表現(xiàn)在量與質(zhì)兩個(gè)層面上：量的差異包括金融資源與交易數(shù)量的差異；質(zhì)的差異主要是指金融結(jié)構(gòu)不同，包括金融機(jī)構(gòu)、金融工具、融資方式、融資機(jī)制和金融行為的不同特點(diǎn)，以及金融深化程度的不同。從我國(guó)區(qū)域金融整體發(fā)展的現(xiàn)狀來(lái)看，

7、區(qū)域差異主要體現(xiàn)為量的差異，而非質(zhì)的不同，在主成分因子分析中，金融中介效率因子的方差貢獻(xiàn)率只占17.9005%。。2.政府干預(yù)、以銀行為基礎(chǔ)的金融體系未徹底變革迄今，中國(guó)金融體系功能依然不完善。市場(chǎng)化水平不高，直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)不平衡，股權(quán)融資與債券融資結(jié)構(gòu)不平衡，許多計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的行為理念和管理方式尚未立刻改變，這些因素在金融結(jié)構(gòu)上依然發(fā)生作用。近20年來(lái)，隨著多種信用形式的利用，直接融資的比重逐漸增加，但間接融資的比重仍然占比太大，企業(yè)依賴銀行信貸資金的局面沒(méi)有大的改觀，全部信貸資金中相當(dāng)一部分借貸給了那些缺乏效率的國(guó)有企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，