06.9月冷軋市場底部抬升

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1、9月冷軋市場底部抬升概述：8月份國內(nèi)冷軋市場表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，成交釋放緩慢，商家惜售心理較為明顯。國內(nèi)外利空、利好交互對沖，空頭占據(jù)主導(dǎo)。國際方面：標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)信用評級(jí)，一波未平，法國恐失3A評級(jí)預(yù)期再度引發(fā)市場恐慌，外盤股指再度大跌；歐洲銀行間惜貸成風(fēng)，情勢危急或迫使央行降息；赤字差距預(yù)埋評級(jí)炸彈，全球普跌凸顯信心危機(jī)；美債上限再提高，全球經(jīng)濟(jì)前景令人堪憂；歐盟對華再揮反傾銷大棒，貿(mào)易保護(hù)主義勢力抬頭；日本震后重建推遲,鋼需求拉動(dòng)低于預(yù)期，7月日本出口同比降3.3%，降幅低于市場預(yù)期的4.4%；韓國浦項(xiàng)鋼鐵

2、研究院預(yù)言，2014年韓國可能成為鋼凈出口國，出口市場的競爭將變得日趨激烈；美國和歐洲債務(wù)危機(jī)引發(fā)市場恐慌情緒加劇，全球股市連續(xù)大跌，繼而拖累期貨、電子盤大幅震蕩。國內(nèi)方面：7月CPI高達(dá)6.5%，創(chuàng)37個(gè)月以來新高，當(dāng)前CPI溫和可控，下半年加力穩(wěn)物價(jià)；單月首破1700億美元，7月出口強(qiáng)勁創(chuàng)紀(jì)錄，下半年進(jìn)出口或明顯回落；房地產(chǎn)市場調(diào)控進(jìn)入攻堅(jiān)階段，多個(gè)中長期樓市政策胎動(dòng)，深度調(diào)控將延續(xù)；8月用電量增速或繼續(xù)放緩，電力缺口小于預(yù)期；前7月國企總營收超20萬億，利潤環(huán)比下降5%；中國鋼鐵業(yè)陷反傾銷泥潭，武鋼7個(gè)

3、月內(nèi)遭4起調(diào)查；鐵道部發(fā)行150億超短融，用于鐵路建設(shè)資金周轉(zhuǎn)；國家電網(wǎng)“十二五”期間將建5000座智能變電站；國電30億建電煤基地緩解南昌“電荒”；全球汽車總保有量突破10億輛，美國第一，中國次之；我國金融市場寬幅震蕩。綜合來看，國內(nèi)外宏觀面諸多不確定因素引發(fā)市場對未來經(jīng)濟(jì)面擔(dān)憂，我國冷軋?jiān)诔杀靖咂笈c需求不濟(jì)的雙重壓力下能否延續(xù)8月份上漲行情？一、國際冷軋市場震蕩下行（一）、國際鋼鐵價(jià)格指數(shù)分析8月，國際鋼市寬幅震蕩，成交尚可。目前CRU國際鋼價(jià)綜合指數(shù)為202.4，月環(huán)比下降0.8%，較去年同期上漲15.

4、6%。本周CRU扁平材指數(shù)為186.3；CRU長材指數(shù)為234.9。從CRU指數(shù)可以看出，國際鋼市總長材表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，扁平材延續(xù)弱勢。如圖一所示：圖一：全球鋼鐵價(jià)格指數(shù)注：上圖表國際市場價(jià)格數(shù)據(jù)來自于CRU。（二）、國際鋼材市場延續(xù)弱勢歐洲市場：保持疲軟。目前該地區(qū)CRU價(jià)格指數(shù)為187.5，比上月下滑0.9%，比去年同期上漲3.2%。市場方面，北歐薄板需求仍然清淡，市場保持疲軟，當(dāng)?shù)劁搹S的熱卷出廠價(jià)為530-540歐元/噸，冷卷為600-620歐元/噸，鋼廠銷售不暢。進(jìn)口資源的競爭力仍然很低，目前國外熱卷的

5、報(bào)價(jià)為530-540歐元/噸（CFR安特衛(wèi)普），成交寥寥無幾。鋼廠計(jì)劃上調(diào)四季度薄板價(jià)格20-30歐元/噸，但貿(mào)易商表示，盡管買家的庫存水平很低，目前也不急于采購四季度資源，因此鋼廠提價(jià)獲得成功的可能性不大，部分市場人士甚至認(rèn)為由于基本面較差，四季度價(jià)格還有可能下滑。北美市場：小幅上漲。目前該地區(qū)CRU價(jià)格指數(shù)為178.8，比上月下滑5.7％，比去年同期上漲16%。市場方面，近期美國薄板價(jià)格小幅上漲，中西部鋼廠熱卷出廠價(jià)格上漲至670美元/短噸，冷卷略微上漲，熱鍍鋅板上漲10美元/短噸，中厚板穩(wěn)定在980美元

6、/短噸，熱卷和熱鍍鋅板的交貨期開始延長。本次薄板價(jià)格上漲是5個(gè)月來的首次上漲，但漲幅仍低于預(yù)期，鋼廠正醞釀再次提價(jià)，但市場人士稱，目前較高的產(chǎn)能利用率和動(dòng)蕩的金融市場可能會(huì)抑制提價(jià)。上周美國鋼廠的產(chǎn)能利用率已達(dá)到77.2%，是2008年底金融危機(jī)以來的最高水平。亞洲市場：保持堅(jiān)挺。本周該地區(qū)CRU價(jià)格指數(shù)為224.5，與上周持平，比上月上漲1.7%，比去年同期上漲22.1%。8月份東南亞板坯進(jìn)口市場保持平靜，報(bào)盤不多，成交很少。7月份的成交價(jià)為650美元/噸（CFR），目前供應(yīng)商的報(bào)價(jià)為660-670美元/噸

7、（CFR），大部分買家保持觀望，有限的出價(jià)不足650美元/噸（CFR）。市場人士認(rèn)為板坯價(jià)格已經(jīng)觸底，隨著熱卷價(jià)格上漲，后期板坯價(jià)格也有望反彈。冷卷方面，雖然市場需求疲軟，但國外鋼廠仍然上調(diào)了出口到東南亞的報(bào)價(jià)。目前中國1.0mm退火冷卷報(bào)760-780美元/噸（FOB），臺(tái)灣鋼廠報(bào)840美元/噸（FOB），較月初上漲約20美元/噸。貿(mào)易商表示，汽車和家電行業(yè)需求前景并不樂觀，鋼廠提價(jià)后，成交很少，冷卷上漲仍然缺乏支撐。在韓國，由于國外市場反彈以及庫存調(diào)整結(jié)束，浦項(xiàng)和現(xiàn)代鋼鐵上調(diào)熱卷出口價(jià)至710-720美元

8、/噸（FOB），較8月初上漲10-20美元/噸，因可供出口的數(shù)量有限，市場預(yù)計(jì)后期價(jià)格將進(jìn)一步上漲。在日本，日本鋼廠和國內(nèi)用戶的中厚板合同價(jià)格談判已經(jīng)結(jié)束，日本造船廠、機(jī)械廠和建筑公司同意將上半財(cái)年的合同價(jià)上調(diào)13000日元/噸（169美元），該漲幅與鋼廠和汽車廠達(dá)成的汽車板漲幅一致。圖二：國際冷軋價(jià)格注：上表國際冷軋價(jià)格數(shù)據(jù)來自于：CRU二、國內(nèi)冷軋生產(chǎn)和庫存情況（一）國內(nèi)冷軋生產(chǎn)情況今年1-7月