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《豆粕現(xiàn)貨價格底部抬升 下半年或維持強勢-論文.pdf》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、經(jīng)濟分析EconomicAnalysis☆中國畜牧業(yè)豆粕現(xiàn)貨價格底部抬升下半年或維持強勢文I牧和(中國養(yǎng)豬第一網(wǎng))一、上半年豆粕市場行情回顧相比仍下跌227元／噸；但截至6月30日，豆粕均價從圖1可以看出，2009年以來，豆粕價格持大幅上揚至3557元／噸，較今年年初以來的最低價續(xù)在高位運行。同時也充分證明：豆粕價格已經(jīng)格2931元／噸上漲626元／噸．漲幅達21．36％。進入高價位時代，2012年豆粕價格底部區(qū)間繼續(xù)分析上半年豆粕現(xiàn)貨價格反常上漲的原因抬升。如下：與往年相比，2012年上半年國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市第
2、一，由于2011年豆粕現(xiàn)貨價格一直在低位場一改下跌走勢，出現(xiàn)了罕見的上漲行情，豆粕徘徊，中間商和油廠的豆粕囤貨量很少，而且2月價格整體震蕩上行(圖2)，日均價(油廠43％蛋油廠開工率相對較低，豆粕現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了階段白豆粕出廠價，下同)波動區(qū)間在2931—3610元／性的供不應(yīng)求。噸之間。具體來說，5月之前的豆粕現(xiàn)貨市場持續(xù)第二，進入2012年，南美大豆產(chǎn)區(qū)因氣候干漲勢，雖然4月豆粕價格先抑后揚，但價格總體仍旱導(dǎo)致減產(chǎn)預(yù)期，CBOT大豆期價持續(xù)上漲，更在．上漲。步入5月后，因美豆期價回落，加之國內(nèi)終3月末突破1
3、400美分／蒲式耳的壓力位，也助漲豆粕現(xiàn)貨價格。．登端養(yǎng)殖消費需求相對疲軟，油廠提貨節(jié)奏仍較低迷，沿海地區(qū)油廠開機率普遍偏低，豆粕現(xiàn)貨價第三，下游需求穩(wěn)定。這一方面是由于季節(jié)格大幅下挫。但6月豆粕價格再次反彈并在下旬達性因素的影響，通常豆粕需求在31O月期間逐步到年內(nèi)最高位，逼近2010年以來的高點。截至6月轉(zhuǎn)旺。更重要的是，受國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)規(guī)模支持，飼18日，國內(nèi)豆粕均價為3371元／噸，與5月2日價格料剛性消費需求規(guī)模較大，國內(nèi)飼料產(chǎn)量穩(wěn)步增長。據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月我國規(guī)模以上飼料企業(yè)工業(yè)飼料產(chǎn)量比去年同期
4、~~264萬噸至1634萬噸，增幅19．3％；前5個月，飼料產(chǎn)量累計同比增加23．59％。飼料產(chǎn)量的增加無疑加大了國內(nèi)豆粕的需求量。而且從生豬價格方面來看，生豬價格自年初不斷走低，意味著從供需角度講，生豬存欄量相對充足，提振豆粕價格。第四，從豆粕與玉米的比價關(guān)系來看，不∥斷上漲的玉米價格也對豆粕價格利好。2012年以來，玉米價格強勢上漲，截至6月15日，廣東港圖12005~E至今豆粕日均價走勢口15％水分東北優(yōu)質(zhì)玉米主流成交價格為2490元／元／噸噸，最高報價2510元／噸，較去年同期上漲80—100元／噸，
5、對豆粕價格形成一定的支撐作用。二、下半年豆粕行情展望展望下半年的豆粕市場，筆者認為，因全球大豆供應(yīng)偏緊、天氣炒作以及國內(nèi)高水平的生豬存欄量對豆粕飼用消費需求的支撐，預(yù)計三季度皿叮丑叮皿血皿叮皿皿血口Ⅲ皿皿口缸皿叮皿皿皿血皿叮皿垂葷巷量豢豆粕現(xiàn)貨價格上行的幾率較高，只是上揚的高度__。年l■矍■2012~需要終端消費市場的配合，但在年末國內(nèi)大豆收圖2近3年豆粕日均價走勢對比獲期間，供應(yīng)增加的壓力下，調(diào)整行情或難以避"2012年第14期EconomicAnalysis!經(jīng)濟分析免?，F(xiàn)對影響下半年豆粕行情的主要因素
6、作如下并呈現(xiàn)出加速上漲態(tài)勢，目前美豆主力合約接近分析：年內(nèi)高點1512美分，美豆粕也不斷刷新年內(nèi)高1．利多因素。點。受美豆走高、豆粕進口成本高企影響，油廠(1)基本面強勁，未來兩個月美豆易漲難跌。挺粕心態(tài)十分明顯。整體而言，全球大豆供應(yīng)吃美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的6月供需報告中將緊，北美天氣炒作燃起，大豆表現(xiàn)相對強勢完全2011112年度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估下調(diào)至1．75億蒲式可期，但后期大豆價格也可能因南美2013年大豆耳，低于市場平均預(yù)估的1．89億蒲式耳；庫存消費產(chǎn)量上升而承壓。比為5．63％，處于歷史偏
7、低的水平。同時，由于南(2)終端養(yǎng)殖業(yè)對豆粕的剛性需求較穩(wěn)，美大幅減產(chǎn)，2011／12年度巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)50萬三季度預(yù)計出現(xiàn)季節(jié)性好轉(zhuǎn)。2011年國內(nèi)養(yǎng)殖市噸，至6550萬噸，阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)100萬噸，場尤其是生豬養(yǎng)殖獲得了前所未有的高利潤，在至4150萬噸，導(dǎo)致全球大豆供應(yīng)偏緊，且目前巴市場利潤和國家補貼政策的刺激下，2012年國內(nèi)西現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，可供銷售的量已不多，將加速養(yǎng)殖業(yè)進入了高增長年份，受生長周期影響，畜未來幾個月美陳豆出貨，從近期美豆出口銷售數(shù)禽養(yǎng)殖將在一定時期內(nèi)保持較高的存欄量。據(jù)農(nóng)據(jù)來
8、看，亦明顯高于往年同期正常水平，因此業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，4月國內(nèi)生豬存欄量LL3月2011／12年度美豆出口量仍存在上調(diào)的可能，則其增加139萬頭，至46306萬頭，比去年同期增加庫存會進一步趨緊，從而對舊作大豆形成支撐。5．5％，這已經(jīng)是連續(xù)第3個月出現(xiàn)增長(圖3)，2012／13年度美豆年終庫存量為1．4億蒲式耳，5月生豬存欄量環(huán)比略減0．4％，同比增長4．2％。低于平均預(yù)測的1．43億蒲式耳，
