copula函數(shù)在金融風險管理中應用的文獻綜述

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1、太原科技大學經(jīng)濟與管理學院畢業(yè)論文1引言1．1研究背景及意義國際金融市場在最近的三十年內(nèi)發(fā)生了歷史性的巨變，得到了飛速的發(fā)展，影響最顯著的就是金融全球化成為當今世界金融發(fā)展的主題。所謂金融全球化，就是指世界各國、各地區(qū)在金融業(yè)務等方面相互交往和協(xié)調(diào)、相互滲透和擴張、相互競爭和制約，進而促使全球金融發(fā)展形成一個相互聯(lián)系、相互影響、不可分割的整體。但我們應該同時看到，金融全球化導致了各國金融市場的開放程度逐步加深，大量金融資本在全球范圍內(nèi)快速和自由流動。經(jīng)濟全球化、投資自由化以及金融一體化在推動金融改革深化和提高金融市場效率的同時

2、也使得金融市場呈現(xiàn)出前所未有的波動性和脆弱性。來自世界各國、各地區(qū)的不同資本在全球金融市場得到分解、剝離、組合、定價和交易，極大地改變了全球金融市場的運行方式和風險表現(xiàn)。由于經(jīng)濟全球化和金融一體化大大增強了全球經(jīng)濟、金融市場間的相互依存性，因此全球金融市場之間的價格協(xié)同運動使得任何地區(qū)的金融市場的局部波動都會迅速波及、傳染和放大到其他市場。1998年的亞洲金融風暴，2007年的美國次貸危機引起的華爾街風暴等等就是對金融全球化所帶來風險這一事實的真實寫照。在改革開放的大背景下，我國金融業(yè)經(jīng)過三十余年的發(fā)展，也取得了很大的進步。伴

3、隨著我國成功加入WTO，在近十年，金融業(yè)又加快了融入國際金融發(fā)展的步伐。近年來，隨著全球經(jīng)濟化的日益頻繁，我國金融市場逐步對外開放，國外的投資集團或者機構(gòu)，大步伐的挺進中國金融市場，帶來很大的沖擊，結(jié)合來自國內(nèi)的投資者，促使我國的金融市場越來越活躍。在入世保護期結(jié)束后，我國金融業(yè)不可避免地承受到金融國際化浪潮的沖擊。金融是經(jīng)濟的核心，金融安全與經(jīng)濟安全緊密聯(lián)系。如果我國的金融系統(tǒng)甚至一個金融機構(gòu)沒有有效地防范金融風險的機制的話，那么很有可能一個局部的損失會產(chǎn)生多米諾骨牌效應，從而導致一個國家乃至國際性的金融危機，進而導致全球的

4、經(jīng)濟發(fā)展步伐受到重挫，停滯不前。度量金融風險是金融風險管理的基礎，我國的金融快速發(fā)展給金融風險度量研究有要求更高。我國金融體系現(xiàn)在正經(jīng)歷著利率市場化、金融機構(gòu)改革、金融市場尚需第27頁共27頁太原科技大學經(jīng)濟與管理學院畢業(yè)論文完善的過渡時期。一方面本國的金融風險多種多樣，系統(tǒng)性風險與非系統(tǒng)性風險廣泛存在，另一方面金融機制又不夠完善、政府干預不夠規(guī)范，融資市場機構(gòu)失調(diào)、銀行不良債權(quán)居高不下、證券公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理等問題仍然存在，但同時又不得不應對國際金融機構(gòu)的競爭和承受國際金融風險的沖擊。因此，如何盡快提高防范金融風險和化解金融

5、危機的理論水平和實踐能力，從而成功地規(guī)避金融風險，度過這段敏感時期，進而在以后的全球金融市場上有效地實施金融監(jiān)管、維護金融安全是我們所面臨的重大課題?？v觀全球經(jīng)濟現(xiàn)狀，我們可以發(fā)現(xiàn)風險管理問題一直是經(jīng)濟全球化的背景下一個無法回避的問題。因此，對于風險管理的研究，尤其在金融風險管理方面已成為越來越多的經(jīng)濟和專家研究的課題。1．2論文結(jié)構(gòu)論文的主體部分共分五章：第一章是引言，主要是對Copula函數(shù)在金融風險管理中的應用的研究背景進行闡述；第二章是Copula函數(shù)的基礎理論，主要是對Copula函數(shù)的一些基礎理論的簡介；第三章是金

6、融風險管理的基礎理論，主要是對金融風險管理的一些基礎理論的簡介；第四章是Copula函數(shù)在金融風險管理中的應用，主要是對Copula函數(shù)在金融風險管理中應用的研究成果的梳理和總結(jié)；第五章是結(jié)論，主要是對論文研究結(jié)果的總結(jié)以及自己在論文研究過程中的一些心得。論文的主要工作在第四章，主要是對Copula函數(shù)在金融風險管理中的應用的總結(jié)，將這些應用分為三類：關于Copula函數(shù)在金融投資組合風險的研究、關于Copula函數(shù)在尾部相關性的研究、關于Copula函數(shù)在VaR應用的研究。結(jié)合國內(nèi)外的研究成果，在這三種分類中總結(jié)和分析，從而

7、達到研究目的。2Copula函數(shù)的基礎理論2．1起源Copula在英語中的本意是連接或者交換。Copula函數(shù)這個概念最早出現(xiàn)于1959年，當時Sklar[1]指出通過將聯(lián)合分布分解為一維邊緣分布和Copula函數(shù)，指出Copula函數(shù)是一種將聯(lián)合分布與邊緣分布連接在一起的函數(shù)，這個函數(shù)描述了變量之間的相關性，聯(lián)系Copula在英語中的本意，因此將它稱函數(shù)命名為“連接函數(shù)”或者“相依函數(shù)”。2．2Copula函數(shù)的定義及主要定理Copula函數(shù)可以被定義為N維在[0，l]空間上具有均勻邊緣分布的聯(lián)合分布函數(shù)。2.2.1二元Co

8、pula函數(shù)定義1二元Copula函數(shù)二元Copula函數(shù)是指具有以下性質(zhì)的函數(shù)C：（1）C的定義域為I2，即[0,1]2；（2）C有零基面，且是二維遞增的；（3）對任意的變量u、v[0,1]，滿足：C(u,1)=u，C(1,v)=v。其中：有零基面指的是：在二元函數(shù)H(x,