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1、華南理工大學碩士學位論文Copula函數(shù)在投資組合風險管理中的應用姓名：田秋榮申請學位級別：碩士專業(yè)：應用數(shù)學指導教師：欒長福20090501摘要自上世紀七十年代以來，金融風險管理技術在金融動蕩的壓力下發(fā)展迅猛，全球化的金融機構兼并和混業(yè)經(jīng)營浪潮也對金融風險管理的發(fā)展提出更高的要求。銀行作為重要的金融機構之一，其風險管理尤為重要，而流動性風險是各國銀行面臨的主要風險，其中的貸款期限結(jié)構匹配不合理是其主要的原因之一。本文用Copula函數(shù)擬合短期貸款與中長期貸款的聯(lián)合分布情況，通過聯(lián)合分布概率來計算貸款組合的風險價值，選擇風險最小
2、時的短期貸款與中長期貸款的比例，由此確定了貸款組合的最優(yōu)期限結(jié)構，對于整體與非正態(tài)概率沒有苛刻要求的Copula函數(shù)擬合的聯(lián)合分布概率反映了貸款組合的真實風險，防范了銀行的流動性風險，改變了現(xiàn)有研究大多將資產(chǎn)組合的聯(lián)合分布假設為多元正態(tài)分布，因而低估了資產(chǎn)組合風險的現(xiàn)狀。本文先回顧了金融風險管理技術的發(fā)展過程，對其進行探討，指出選題的背景意義，接著分析了一下國內(nèi)外研究現(xiàn)狀和研究內(nèi)容及方法。在正文部分討論流動性風險的定義及分類，并對現(xiàn)代流動風險管理策略進行歸納總結(jié)；接著討論Copula函數(shù)的定義及基本性質(zhì)，并對其分類和相關性測度進
3、行詳細的研究，然后對Copula函數(shù)在金融分析上的應用作進一步的探討；最后將Copula函數(shù)應用于銀行貸款組合期限結(jié)構優(yōu)化模型上，進行實證分析，指出基于Copula函數(shù)的貸款組合期限結(jié)構模型解決了貸款組合的流動性風險控制問題，更好地反映了貸款組合的真實風險，兼顧了資產(chǎn)組合的收益與市場風險的暴露。關鍵詞：Copula；流動性風險；貸款組合；組合優(yōu)化；風險控制ABSTRACTSinceme70·Soflastcentury,thefinanceriskmanagementtechnologyhasdevdopedswirlvandv
4、iolentlyunderthefinancialturbulentpressure，theglobalizationfinancialorganizations’annexationandthemixingindustrymanagementtidealsosetahighorrequesttothefinanceriskmanagement．Bankisoneofimportantfinancialorganizations．Itsriskmanagementismoreimportant．Liquidityriskisth
5、eprimaryriskthateverycountryIScon丘．0nted．Themostofnon-performingassetsarecontributedbytheassigningmistake·Usingcopulamodeltotheconsociationdistributionofshorttermandlongterm10aIls，aIldusillgVaRmethodtodeterminetheminimumriskassetsportfolio，WheIltheriskisleastchoosing
6、theratiosofshorttermloanandlongtermloan，thengettingtheoptimization10anportf．oliotennstructure．Thejointdistributionoffittingfunctioncopulawhichneednttrequestintegerandabnormaldistributionreflectstherealriskofloanportfolio，keepsawaytheliquidityriskofbank，changesthephen
7、omenonofthemostpresentresearchundervaluetheassetportfolioriskbecauseofsupposingassetsobeysmufti—normaldistribution．This砒iclefirstreviewsthefinanceriskmanagementtechnologyandthedevelopingprocess,carriesonadiscussionaboutit，pointsoutthebackgroundandsignificanceofit，The
8、na11alvzesthesituationofitresearchinsideandoutsideofcountry．Thendiscussesthedefinitionandclassificationofliquidityrisk，thensummariz
