我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理探析

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1、我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理探析【摘要】隨著利率市場化的進(jìn)程，我國商業(yè)銀行將面臨極大的利率風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)。文章在商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式分析的基礎(chǔ)上，探析在現(xiàn)實(shí)國情下的切實(shí)可行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理對策?！　　娟P(guān)鍵詞】商業(yè)銀行；利率風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理　　　　　　風(fēng)險(xiǎn)管理是商業(yè)銀行管理的核心之一。隨著我國金融業(yè)改革和金融創(chuàng)新的推進(jìn)，國有商業(yè)銀行在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中受到很大的考驗(yàn)。其中利率風(fēng)險(xiǎn)是國有商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中不可忽視的重要方面。分析我國利率市場化過程中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)，尋求控制方法，是擺在我國國有商業(yè)銀行面前的現(xiàn)實(shí)問題。　　　　一、商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式　　　　利率風(fēng)險(xiǎn)（InterestRate

2、Risk）通常是指在一定資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)下，官方利率或市場利率變化給金融機(jī)構(gòu)的成本和收益造成的影響。歷史上美國在利率市場化后，其部分商業(yè)銀行也曾遭遇過比較嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)時(shí)，利率風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)被銀行并稱為三大金融風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)按照來源的不同，可以分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)（RepricingRisk）、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)（YieldCurveRisk）、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)（BasisRisk）和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)（Optionality）?！　　　。ㄒ唬┥虡I(yè)銀行最主要和最常見的利率風(fēng)險(xiǎn)形式就是重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)?！　≈匦露▋r(jià)風(fēng)險(xiǎn)也稱為成熟期錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限或重新定價(jià)期限

3、所存在的差異。這種重新定價(jià)的不對稱性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值會(huì)隨著利率的變動(dòng)而變化。例如，如果商業(yè)銀行以短期存款作為長期固定利率貸款的融資來源，當(dāng)利率上升時(shí)，貸款的利息收入仍然是固定的，但存款的利息支出卻會(huì)隨著利率的上升而增加，從而使銀行的未來收益減少和經(jīng)濟(jì)價(jià)值降低?！　　　。ǘ┰谥匦露▋r(jià)不合理的情況下，會(huì)對商業(yè)銀行造成收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)?！　∵@是在重新定價(jià)的不對稱性也會(huì)使收益率曲線的斜率、形態(tài)的變化對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響，從而形成收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)，也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)。例如，若以五年期政府債券的空頭頭寸為10年期政府債券的多頭頭寸進(jìn)行保值，當(dāng)收益率曲線變陡

4、的時(shí)候，雖然上述安排已經(jīng)對收益率曲線的平行移動(dòng)進(jìn)行了保值，但該10年期債券多頭頭寸的經(jīng)濟(jì)價(jià)值還是會(huì)下降?！　　　。ㄈ┥虡I(yè)銀行面臨的一種重要利率風(fēng)險(xiǎn)就是基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)也稱為利率定價(jià)基礎(chǔ)風(fēng)　　險(xiǎn)?！　≡诶⑹杖牒屠⒅С鏊罁?jù)的基準(zhǔn)利率變動(dòng)不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價(jià)特征相似，但因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化，也會(huì)對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響。例如，一家銀行可能用一年期存款作為一年期貸款的融資來源，貸款按照美國國庫券利率每月重新定價(jià)一次，而存款則按照倫敦同業(yè)拆借市場利率每月重新定價(jià)一次。即使用一年期的存款為來源發(fā)放一年期的貸款，不存在重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，但因

5、為其基準(zhǔn)利率的變化可能不完全相關(guān)，變化不同步，就會(huì)使該商業(yè)銀行面臨著因基準(zhǔn)利率的利差發(fā)生變化而帶來的基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)?！　　　。ㄋ模┝硗?，商業(yè)銀行面臨的一種越來越重要的利率風(fēng)險(xiǎn)就是期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)?！　∷饕獊碓从阢y行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。一般而言，期權(quán)賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一金融工具或金融合同的現(xiàn)金流量的權(quán)利，而非義務(wù)。期權(quán)可以是單獨(dú)的金融工具，如場內(nèi)（交易所）交易期權(quán)和場外期權(quán)合同，也可以隱含于其他的標(biāo)準(zhǔn)化金融工具之中，如債券或存款的提前兌付條款、貸款的提前償還等等。一般而言，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對買方有利而對賣方不利時(shí)執(zhí)行，因此，此類期權(quán)性工具因具有不

6、對稱的支付特征而會(huì)給賣方帶來風(fēng)險(xiǎn)。而且，如今越來越多的期權(quán)品種因具有較高的杠桿效應(yīng)，還會(huì)進(jìn)一步增大期權(quán)頭寸可能會(huì)對商業(yè)銀行財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生的不利影響?！　∥覈虡I(yè)銀行自成立以來，尚未經(jīng)歷過真正完整的利率波動(dòng)周期的洗禮，這意味著今后它將面臨著利率市場化帶來的嚴(yán)酷考驗(yàn)。由于我國的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)體系是以銀行體系占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，不僅會(huì)對社會(huì)資源的配置和融資方式的改善產(chǎn)生不利影響，還使得金融風(fēng)險(xiǎn)過于集中在銀行業(yè)。根據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心的計(jì)算，2003年銀行貸款猛增3萬億元，其中超過65%是地方政府主導(dǎo)的投資項(xiàng)目，而在企業(yè)外部融資的固定資產(chǎn)投資比例中，45%為銀行貸款。2004年底，在銀行總共

7、18.9萬億元的貸款余額中，約半數(shù)是以房產(chǎn)做抵押的。20世紀(jì)90年代初的投資膨脹后，形成不良貸款約1萬億元，大概占全部貸款增量的50%。而這次投資膨脹可能會(huì)導(dǎo)致國有商業(yè)銀行不良貸款增加0.5萬億到1萬億元。這些不良貸款將在今來的幾年帶來金融市場上掀起軒然大波，并由于利率市場化進(jìn)程深刻影響到利率風(fēng)險(xiǎn)?！　　　《⑸虡I(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理對策　　　　目前，商業(yè)銀行防范利率風(fēng)險(xiǎn)比較廣泛使用的管理技術(shù)主要有表內(nèi)管理技術(shù)和表外管理技術(shù)。表內(nèi)管理技術(shù)，即對表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目的期限進(jìn)行比較和調(diào)整，管理利率風(fēng)險(xiǎn)的