外資并購政策演變及分析

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1、外資并購政策演變及分析摘　要：關(guān)鍵詞：一前言近三十年來伴隨著中國經(jīng)濟實現(xiàn)持續(xù)快速增長，利用外資規(guī)模也在逐年增加。2001年加入issionCentralInvestment并購中國有成投資,金額1.39億美元。2.2.22009年主要并購案例*可口可樂179億元并購匯源案被中國商務(wù)部否決,成為《反壟斷法》實施後第一例被否的案例；*美國對沖基金JANA基金收購沈陽機床大股東沈機集團30%股權(quán)被否決；2.2.32008年主要并購案例*凱雷[CYL.UL]收購徐工集團計劃未獲監(jiān)管部門批準(zhǔn),雙方努力了近三年的

2、合資計劃宣告失??；*美國強生公司約3億美元成功收購北京大寶化妝品有限公司100%股權(quán)。2.3外資并購主要規(guī)定　　上世紀(jì)九十年代以來，我國監(jiān)管部門陸續(xù)出臺了一系列管理外資的政策，涉及外資并購的行業(yè)、股權(quán)安排等重大問題。見表2：頒布時間法規(guī)頒布部門1995.9《關(guān)于暫停將上市公司國家股和法人股轉(zhuǎn)讓給外商投資的通知》國務(wù)院1998.9《關(guān)于國有企業(yè)利用外商投資進行資產(chǎn)重組的暫行規(guī)定》經(jīng)貿(mào)委1999.8《外商收購國有企業(yè)暫行規(guī)定》經(jīng)貿(mào)委2001.11《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問題的若干意見》外經(jīng)貿(mào)委、證監(jiān)

3、會2001.11《關(guān)于外商投資企業(yè)合并和分立的規(guī)定》外經(jīng)貿(mào)委、證監(jiān)會2002.6《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》證監(jiān)會《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》2002.1《上市公司收購管理辦法》證監(jiān)會2002.1《外國投資者向境內(nèi)企業(yè)參股或購買資產(chǎn)的暫行辦法》證監(jiān)會2002.11《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股有關(guān)問題的通知》經(jīng)貿(mào)委、證監(jiān)會、財政部2002.11《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行規(guī)定》人行、證監(jiān)會2002.11《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》經(jīng)貿(mào)委、工商總局等2003.3《外國投資者并

4、購企業(yè)暫行規(guī)定》經(jīng)貿(mào)委，財政部等2003.5《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)股權(quán)有關(guān)稅收問題的通知》國家稅務(wù)總局2004.12重新修訂《外資投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》國務(wù)院2005.1《關(guān)于完善外資并購?fù)鈪R管理有關(guān)問題的通知》外匯管理局2005.4《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民個人境外投資登記及外資并購?fù)鈪R登記有關(guān)問題的通知》外匯管理局2005.12《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知(75號文)》外匯管理局2006.5《關(guān)于外商舉辦投資性公司的補充規(guī)定》商務(wù)部200

5、6.1《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》商務(wù)部，證監(jiān)局等2006.9《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》國務(wù)院2007.8《中華人民共和國反壟斷法》全國人大2007.11《外商收購產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄修訂》發(fā)改委、商務(wù)部2009.3《商務(wù)部關(guān)于下發(fā)外商投資舉辦投資性公司審批權(quán)限的通知》商務(wù)部2009.6商務(wù)部第6號令對《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》的修正商務(wù)部2009.7《國家稅務(wù)總局關(guān)于非居民企業(yè)取得B股等股票股息征收企業(yè)所得稅問題的批復(fù)》國家稅務(wù)總局2009.7《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)

6、定》商務(wù)部2009.12《國家稅務(wù)總局關(guān)于加強非居民企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得稅管理的通知》國家稅務(wù)總局2011.3《國務(wù)院辦公廳關(guān)于建立外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)安全審查制度的通知》國務(wù)院2011.3《商務(wù)部實施外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)安全審查制度的規(guī)定》商務(wù)部三并購政策演變及其分析3.1并購市場的開放始于限制從某種意義上可以這樣認為，我國的外資并購是從限制開始的，盡管我國《民法通則》、《公司法》和《合同法》都提出并規(guī)范了有關(guān)企業(yè)法人的合并、分立事項，特別是《公司法》不僅較為詳細的規(guī)定了公司的合并問題，還針對性的分

7、別規(guī)定了有限責(zé)任公司的出資轉(zhuǎn)讓和股份有限公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，流通等問題。同時涉及外商投資的《外資企業(yè)法》、《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》和《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》及其實施細則都對企業(yè)合并、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增加注冊資本做出了詳細規(guī)定，但是當(dāng)外資企業(yè)開始嘗試在資本市場購買上市公司股權(quán)時，國務(wù)院于1995年出臺了《暫停將上市公司國家股和法人股轉(zhuǎn)讓給外商投資的通知》明令禁止外資及其在華外商投資企業(yè)收購上市公司股權(quán)的行為。此后幾年外資并購幾乎停止，少有的幾例也都屬于違規(guī)操作。3.2以頒布《外商收購國有企業(yè)暫行規(guī)定》為標(biāo)志逐步放開并

8、購市場1997年對外經(jīng)濟貿(mào)易合作部和國家工商總局聯(lián)合頒布《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更若干規(guī)定》，詳細規(guī)定了外商投資企業(yè)股權(quán)變更的條件、程序等，使股權(quán)收購在外資企業(yè)內(nèi)部成為可能，外商可以據(jù)此并購合資另一方中方股東的股權(quán)改組為外商獨資公司。隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，特別是九十年代末期國有企業(yè)改制過程中遇到的巨大阻力，客觀上也需要借助外力來加快改制進程。為此，從1998年到2001年幾年中連續(xù)頒布了幾個重要政策，如經(jīng)貿(mào)部1998年發(fā)布《關(guān)于國有企業(yè)利用外商投資進