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《試析健全激勵與約束機(jī)制完善公司治理結(jié)構(gòu)的論文》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、試析健全激勵與約束機(jī)制完善公司治理結(jié)構(gòu)的論文論文關(guān)健詞:公司治理結(jié)構(gòu) 內(nèi)部人控制 管理者 收購獨立董事 論文摘要:公司治理結(jié)構(gòu)包括法人治理結(jié)構(gòu)、委托代理結(jié)構(gòu)、股東治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營者治理結(jié)構(gòu)，完善公司治理結(jié)構(gòu)與建立有效的激勵約束機(jī)制存在著內(nèi)在統(tǒng)一性。文章針對我國公司治理中存在的問題，以建立有效的激勵與約束機(jī)制為切入點，提出了相應(yīng)的政策建議?！ ∫?、我國公司治理結(jié)構(gòu)存在的問題1.許多上市公司存在“一股獨大”的問題。在許多國有上市公司中，國家擁有高度集中的股權(quán)，是最大的控股股東。“一股獨大”使得大股東委派的董事控制了董事會，
2、從而造成董事會結(jié)構(gòu)不合理和公司治理制衡功能失效。從小股東來看，由于我國代理權(quán)競爭機(jī)制和敵意收購機(jī)制的欠缺，“搭便車”的現(xiàn)象比國外更嚴(yán)重。以上兩方面的原因造成了小股東的利益受到忽略和侵犯，如s’i，猴王、s’i，幸福、大慶聯(lián)誼、濟(jì)南輕騎、春都、棱光實業(yè)等上市公司控股大股東利用交聯(lián)交易，拖欠上市公司巨額資金侵占上市公司利益等。而一些非國家控股的上市公司，也同樣存在‘“一股獨大”的問題。2001年2月以來，已有四家家族持股高達(dá)x096-70%的企業(yè)上市，分別是康美藥業(yè)、廣東榕泰、用友軟件和太太藥業(yè)民企上市公司‘一股獨大”所引
3、起的后果在某種意義上可能比國有上市公司更為嚴(yán)重。2.內(nèi)部人控制問題嚴(yán)重。在我國，由于數(shù)十年的放權(quán)讓利改革，人們普遍認(rèn)為改革就是給企業(yè)的高層管理人員以不受所有者約束的經(jīng)營自主權(quán)，而實際上卻把所有者排除在企業(yè)之外，企業(yè)內(nèi)部高層經(jīng)理掌握著企業(yè)的最終控制權(quán)。.在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，我國國有企業(yè)內(nèi)部人控制問題主要表現(xiàn)有:(1)經(jīng)理人員過分在職消費(fèi)，包括公款吃喝、公費(fèi)旅游、享用高級轎車和使用豪華辦公設(shè)施等。(2)侵占公司資產(chǎn)。部分企業(yè)內(nèi)部人高價購進(jìn)或高息融資，以提取回扣，甚至利用職權(quán)，收受賄賂，損害公司利益。(3)上市公司中，信息
4、披露不規(guī)范、不及時，股東與債權(quán)人的信息極度不對稱。(4)企業(yè)內(nèi)部人利用上市機(jī)會購買“內(nèi)部股”或認(rèn)股權(quán)證，牟取私利。(5)濫發(fā)工資和獎金，亂提職工福利，侵占利潤3.股東大會與監(jiān)事會形同虛設(shè)。我國上市股份制企業(yè)，一般都設(shè)置了股東大會與監(jiān)事會。由于大多數(shù)上市公司由國家控股，重大決策、經(jīng)營者選擇等都以行政命令的方式進(jìn)行，存在權(quán)利單極化、股東大會形同虛設(shè)的問題。同樣，在這些公司中，監(jiān)事會主席、監(jiān)事都由公司董事、經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)下的企業(yè)內(nèi)部人員擔(dān)任.這種下級監(jiān)督卜級、內(nèi)部人監(jiān)督內(nèi)部人的體制，決定了監(jiān)事會難以有效地發(fā)揮監(jiān)督作用。4.經(jīng)營者激
5、勵機(jī)制不健全。在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家，一般已經(jīng)形成一套行之有效的激勵機(jī)制來管理企業(yè)經(jīng)營者，如采用優(yōu)厚的年薪制、獎勵制和期股制等。我國目前的激勵機(jī)制僵化，強(qiáng)度較弱，個人收人和公司業(yè)績未建立規(guī)范聯(lián)系具體表現(xiàn)在以下幾個方面:(1)領(lǐng)取報酬的管理人員所占比例偏小，‘.零報酬”現(xiàn)象較多。(2)報酬結(jié)構(gòu)不合理、形式單一絕大多數(shù)公司高層管理人員的報酬是工資和獎金，實行年薪制的很少，股權(quán)激勵形式在我國仍處于探討階段。(3)總體持股數(shù)量較少人均持股比例低，“零持股”現(xiàn)象嚴(yán)重。5.經(jīng)營者約束機(jī)制空缺。我國在立法上存在著經(jīng)營者剩余索取權(quán)的不規(guī)范
6、、不明確，經(jīng)營者按經(jīng)營業(yè)績享受凈利潤分配權(quán)尚無法律依據(jù)，但實際操作中由于經(jīng)營者約束機(jī)制的空缺，某些企業(yè)的經(jīng)營者享受著比西方國家經(jīng)營者機(jī)會更多、比例更高的剩余索取權(quán)。這種空缺表現(xiàn)在以下兩個方面:一是經(jīng)營者決策風(fēng)險機(jī)制不健全。在國有企業(yè)擁有了更多經(jīng)營自主權(quán)后，企業(yè)經(jīng)營者也就有了更大的決策權(quán)，由于決策成敗與否與經(jīng)營者的利益尚未建立聯(lián)系，國家法律在刑事上也沒有相應(yīng)的制裁措施，造成了經(jīng)營者對決策不負(fù)責(zé)任的態(tài)度，從而導(dǎo)致國有企業(yè)資產(chǎn)因盲目決策而遭受損失。二是市場約束機(jī)制不健全。市場約束機(jī)制的空缺表現(xiàn)在以下兒個方面:(1)借貸市場約
7、束機(jī)制不健全。我國雖然建立了以主辦銀行制為內(nèi)容的銀企關(guān)系，但是現(xiàn)行法律禁止商業(yè)銀行向證券業(yè)和非金融行業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，銀行等作為債權(quán)人對公司實施的監(jiān)控作用較小。而破產(chǎn)機(jī)制的不規(guī)范，又使國有企業(yè)與地方政府‘’合謀”借破產(chǎn)之名，行逃債之實。(2)并購市場對公司實施的監(jiān)控作用有限。由于我國大多數(shù)國有上市公司的股份不可流通以及由此導(dǎo)致的上市公司經(jīng)營者與主管部門之間的特殊關(guān)系，使通過并購來接管上市公司的機(jī)制難以發(fā)揮作用?！ ?3)股票市場不規(guī)范。目前，我國股票市場缺乏流通性，上市公司的信息披露失真，股票價格的波動不反映企業(yè)真實經(jīng)營
8、情況的變化，這就使得股東通過“用腳投票”來監(jiān)督和約束上市公司的功能受到抑制。(4)缺乏具有外部監(jiān)督作用的經(jīng)理市場。我國目前缺乏充分競爭的職業(yè)經(jīng)理市場，仍以行政手段任命經(jīng)營者，這就使得經(jīng)營者在選擇上存在著范圍小、公平性差和報酬待遇與經(jīng)營業(yè)績脫鉤等弊端，經(jīng)理市場對上市公司的監(jiān)督與約束作用較弱。三、健全公司的激勵與約束機(jī)制，完善公司治理
