探析中小企業(yè)融資障礙及對策

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1、探析中小企業(yè)融資障礙及對策探析中小企業(yè)融資障礙及對策小編和大家分享了中小企業(yè)融資障礙及對策，歡迎大家前來了解、查詢。一、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀(一)內(nèi)源性融資狀況內(nèi)源融資是中小企業(yè)的一個重要的融資渠道，其資金具有低成本、高效益的優(yōu)勢，因而在發(fā)達(dá)國家，中小企業(yè)比較重視內(nèi)部積累，內(nèi)源融資占有絕對的比例，西方主要發(fā)達(dá)國家的中小企業(yè)的內(nèi)源融資占其融資總額的50%以上，其中英國和美國達(dá)到了80%以上。由于產(chǎn)權(quán)不明晰，我國中小企業(yè)的經(jīng)營者及所有者對企業(yè)發(fā)展沒有長遠(yuǎn)的預(yù)期，極有可能導(dǎo)致企業(yè)行為短期化，忽視內(nèi)部融資的重要性，喪失內(nèi)源融資的資金。目前中小企業(yè)內(nèi)部利潤分配總多存在短期

2、化傾向，缺乏長期經(jīng)營思想，很少從企業(yè)發(fā)展角度考慮自留資金來補充經(jīng)營資金的不足。有關(guān)研究顯示，到目前為止，我國獨立核算的中小型工業(yè)企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為66.5%,個別地區(qū)小企業(yè)的負(fù)債率高達(dá)80%以上，國有小型工業(yè)企業(yè)利息支出比大中型企業(yè)多支出6.79億元。(二)間接融資狀況到2010年12月末，金融機構(gòu)各項存款余額為220364億元，其中居民儲蓄存款余額為123199億元，而滬深兩地股市的流通市值僅為42458億元，顯然，企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資相當(dāng)一部分來自于銀行。從中國人民銀行2010年1月份公布的2009年金融統(tǒng)計資料來看，2009年末全國共發(fā)放短期貸款74

3、248億元，其中私營企業(yè)及個體貸款1059億元，僅占1.43%.由此來看，我國中小企業(yè)的間接融資是嚴(yán)重不足的。同時由于我國資本市場的不完善、不成熟，通過銀行貸款等方式實現(xiàn)間接融資是當(dāng)前中小企業(yè)融資的主要渠道。二、我國現(xiàn)行中小企業(yè)融資障礙分析從上文可以看出如何有效地進(jìn)入間接融資市場，是當(dāng)前解決中小企業(yè)融資難的首要問題。就目前看，我國中小企業(yè)間接融資面臨三個方面的障礙：(一)間接融資障礙雖然我國的間接融資方式主要以銀行貸款為主，但是實際上中小企業(yè)獲得銀行貸款較難，這個問題在發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家都不同程度的普遍存在。我國造成中小企業(yè)獲得銀行貸款難的原因主要有：1.從政

4、府角度分析。信用擔(dān)保體系尚未確立，缺乏有效的手段來提高中小企業(yè)的信用能力。社會中介服務(wù)機構(gòu)數(shù)量少，缺乏對中小企業(yè)進(jìn)行必要的技術(shù)指導(dǎo)、培訓(xùn)和咨詢等相關(guān)支持。2.從金融機構(gòu)角度分析。近幾年商業(yè)銀行的信貸方向進(jìn)行了調(diào)整，實行了抓兩頭,即一頭抓大項目和大企業(yè)，另一頭是個人消費信貸，因此新增貸款主要集中于基本建設(shè)和大企業(yè)的技術(shù)改造項目，對中小企業(yè)的貸款呈現(xiàn)下降趨勢。3.從中小企業(yè)角度分析。中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險高，信用觀念淡漠、難以提供足額的符合銀行偏好的抵押。此外，許多中小企業(yè)的管理者素質(zhì)差，管理制度不健全、欠息嚴(yán)重、呆壞帳比例偏高等問題也影響著中小企業(yè)獲得銀行貸款。銀行在對

5、中小企業(yè)發(fā)放貸款時顧慮重重，謹(jǐn)慎對待中小企業(yè)特別是小企業(yè)的融資需求，影響了健康成長的那部分中小企業(yè)對貸款的合理需求。以某銀行為例，截至2010年上半年，與該行有信貸關(guān)系的中小企業(yè)3986戶，欠息的有2312戶，占58%,欠息額度占該行企業(yè)欠息總額的64%;不良貸款占該行不良貸款總額的77%,其中有47戶企業(yè)借改制為名逃廢銀行債務(wù)，涉及本金9億余元，嚴(yán)重危及了該行貸款資金的安全。(二)直接融資障礙中小企業(yè)直接融資的主要方式有股票融資、債券融資和民間融資等，直接融資方式取決于我國的資本市場發(fā)育程度和民間資金的充裕狀況。1.股票融資難。上世紀(jì)末，上海和深圳證券交易所成

6、立，為公平、公正、公開的股權(quán)交易提供了法定的交易場所，掀開了中國資本市場發(fā)展新的一頁。但是由于這兩個證券交易所成立時間較短，市場容量小，交易規(guī)程也處于探索階段，交易程序和方式還不太科學(xué)規(guī)范，進(jìn)入門檻高，使得能夠進(jìn)入公開市場進(jìn)行融資的企業(yè)不多，而中小企業(yè)數(shù)量更是少。另外，中小企業(yè)的自身發(fā)展特點也使協(xié)議受讓非流通股份控股上市公司、在二級市場收購流通股份控股上市公司、或者借殼上市等方式難以與其結(jié)緣。二板市場是中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的一個有效選擇，但是由于種種原因，目前能夠進(jìn)入二板市場的中小企業(yè)少之又少。由于上述原因，目前我國絕大多數(shù)中小企業(yè)不能在公開的證券市場進(jìn)行融資，

7、所以只能在一定范圍內(nèi)進(jìn)行籌資，通常是在發(fā)起人、相關(guān)部門和內(nèi)部職工之間認(rèn)股，這在一定程度上限制了中小企業(yè)融資的范圍。2.債券融資難。對于債券融資我國目前實行規(guī)模控制、集中管理、分級審批的管理模式。一方面由于受發(fā)行規(guī)模的嚴(yán)格控制，中小企業(yè)很難達(dá)到所規(guī)定的最小發(fā)行額度要求，再加上債券的發(fā)行條件比較嚴(yán)格，有時還要求提供抵押或擔(dān)保，因此對中小企業(yè)而言很難通過發(fā)行債券的方式直接融資。另一方面，現(xiàn)行稅法規(guī)定企業(yè)債券利息需要征收所得稅，再加上中小企業(yè)規(guī)模小、信用風(fēng)險大等自身特點，投資者考慮到中小企業(yè)債券的本息支付能力、支付程度、支付時效等因素，導(dǎo)致投資者對認(rèn)購中小企業(yè)債券持謹(jǐn)慎

8、態(tài)度，使得中小企業(yè)僅有的