集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信貸資產(chǎn)證券化——基于上汽財(cái)務(wù)的案例分析

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1、集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信貸資產(chǎn)證券化——基于上汽財(cái)務(wù)的案例分析4上汽財(cái)務(wù)開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)分析4.1上汽財(cái)務(wù)信貸資產(chǎn)證券化動(dòng)機(jī)分析4.1.1業(yè)務(wù)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防范的需要伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代的推進(jìn)和我國加入世貿(mào)組織，我國金融體制改革也開始逐漸步入深水區(qū)，與此同時(shí)，我國金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局也將發(fā)生深刻的改變。金融市場(chǎng)全球化必定也是經(jīng)濟(jì)一體化必不可少的一部分，金融全球化和金融自由化進(jìn)程的加快打破了我國金融業(yè)原有的外部環(huán)境，推動(dòng)金融結(jié)構(gòu)發(fā)生質(zhì)的變化。金融市場(chǎng)的模塊分割格局被打破，傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)界限和行業(yè)分工變得模糊。現(xiàn)階段我國正在加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化、人民幣國際化進(jìn)程，對(duì)外開

2、放程度的深入，企業(yè)還將面臨外部市場(chǎng)環(huán)境變化所帶來的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，毫無疑問，這些因素將會(huì)影響到汽車集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的戰(zhàn)略定位和功能轉(zhuǎn)變，其在業(yè)務(wù)創(chuàng)新及風(fēng)險(xiǎn)防范方面也將面臨更加艱巨的挑戰(zhàn)。自從加入WTO以來，我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，經(jīng)過多年的快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也步入到劉易斯拐點(diǎn)階段，促使國有企業(yè)內(nèi)部掀起改革熱潮，民營銀行試點(diǎn)加快放行，種種改革都將對(duì)國有企業(yè)生存發(fā)展產(chǎn)生巨大的沖擊；此外，加入世貿(mào)后，大大增加了中國的對(duì)外貿(mào)易額，特別是對(duì)資本和技術(shù)密集型產(chǎn)品的貿(mào)易壁壘大幅減少，促使我國對(duì)外進(jìn)口劇增，從而在一定程度上擠占集團(tuán)企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)份額。對(duì)集團(tuán)企業(yè)的沖

3、擊和挑戰(zhàn)，毋庸置疑也將波及到財(cái)務(wù)公司的生存和發(fā)展。由此可見，未來，財(cái)務(wù)公司為集團(tuán)企業(yè)發(fā)展壯大提供金融服務(wù)的難度和挑戰(zhàn)將會(huì)增大很多。（1）汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，汽車財(cái)務(wù)公司生存面臨的挑戰(zhàn)增加。汽車財(cái)務(wù)公在組織架構(gòu)上率屬于汽車集團(tuán)的內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)，受到上級(jí)行政部門的領(lǐng)導(dǎo)，對(duì)財(cái)務(wù)公司在經(jīng)營及管理方面的干涉在所難免，其存在更多是為集團(tuán)企業(yè)成員服務(wù)，與商業(yè)銀行及汽車金融公司之間基本上不存在太多競(jìng)爭(zhēng)，也不會(huì)作為集團(tuán)的利潤(rùn)中心。但隨著我國經(jīng)濟(jì)金融體制改革步伐的加快，國外汽車金融公司紛紛涌入我國汽車金融領(lǐng)域，它們憑借著廣泛的業(yè)務(wù)范圍及優(yōu)異熟練的服務(wù)質(zhì)量來促進(jìn)產(chǎn)品銷售，搶食我國

4、汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)，對(duì)我國汽車財(cái)務(wù)公司的發(fā)展、金融服務(wù)功能的正常發(fā)揮帶來嚴(yán)重影響，迫切需要進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。（2）當(dāng)今世界，經(jīng)濟(jì)全球化金融市場(chǎng)一體化的結(jié)果是對(duì)各大金融機(jī)構(gòu)電子商務(wù)化程度提出更高的要求。目前包括商業(yè)銀行在內(nèi)的各大金融機(jī)構(gòu)不斷加大資金投入規(guī)模，加快金融業(yè)務(wù)系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，完善其金融服務(wù)平臺(tái)，通過信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，手機(jī)、網(wǎng)上支付結(jié)算等功能也可直接介入到財(cái)務(wù)公司的結(jié)算業(yè)務(wù)中，有取而代之之勢(shì)。如今網(wǎng)絡(luò)金融工具多種多樣，極大方便了企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)和人民的生活，但是對(duì)于財(cái)務(wù)公司等這些規(guī)模不大的金融機(jī)構(gòu)來說，由于不具備規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

5、，成本較高難以實(shí)施，可能會(huì)導(dǎo)致潛在客戶的流失，進(jìn)一步地，此類替代性金融機(jī)構(gòu)實(shí)力的增強(qiáng)也會(huì)抑制財(cái)務(wù)公司基礎(chǔ)功能的發(fā)揮。當(dāng)前財(cái)務(wù)公司的內(nèi)部結(jié)算業(yè)務(wù)也是需要通過商業(yè)銀行來完成的，當(dāng)客戶通過財(cái)務(wù)公司辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算時(shí)容易造成資金在多個(gè)環(huán)節(jié)停留，反而帶來資金周轉(zhuǎn)不便，因此，如果財(cái)務(wù)公司在技術(shù)和服務(wù)領(lǐng)域沒有新的突破，當(dāng)前政策環(huán)境下，其內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算業(yè)務(wù)將會(huì)逐步收縮，生存環(huán)境也將惡化。如果財(cái)務(wù)公司沒有了成員單位的存款，也就喪失了資金的源泉，其最基本的結(jié)算業(yè)務(wù)將流于形式，財(cái)務(wù)公司將成為無基之木，其他業(yè)務(wù)便難以進(jìn)行。（3）加入世貿(mào)組織后，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部管理體制及經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)生了一系

6、列的新變革，研發(fā)力度加大，產(chǎn)品升級(jí)換代加快，積極布局跨國化經(jīng)營，開拓海外市場(chǎng)，對(duì)金融服務(wù)的需求不僅多樣化而且復(fù)雜化，而財(cái)務(wù)公司現(xiàn)有的服務(wù)功能、技術(shù)手段及管理體系顯然不能適應(yīng)這種新變化，因此，財(cái)務(wù)公司迫切需要進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。促使財(cái)務(wù)公司謀求創(chuàng)新轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵性因素是其自身服務(wù)手段落后、功能的欠缺。因此，通過尋求金融創(chuàng)新，改變經(jīng)營戰(zhàn)略，拓寬資金來源，財(cái)務(wù)公司才能走上與企業(yè)集團(tuán)同步發(fā)展的雙贏之路。4.1.2企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)權(quán)融合與有效運(yùn)作資金的需要過去，汽車財(cái)務(wù)公司的金融業(yè)務(wù)多數(shù)集中在汽車生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，難以在汽車金融服務(wù)領(lǐng)域得到長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。現(xiàn)階段，我國全面性的金融改革步伐已

7、在各項(xiàng)政策中悄然加速，多層次資本市場(chǎng)正在逐步形成，面對(duì)企業(yè)集團(tuán)日益發(fā)展的業(yè)務(wù)需求，有必要強(qiáng)化汽車財(cái)務(wù)公司的金融服務(wù)功能，多方面與其他金融機(jī)構(gòu)開展互利合作，幫助集團(tuán)企業(yè)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資金的整合和企業(yè)外部銀行資源的整合，加快實(shí)現(xiàn)我國產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的有效結(jié)合，是我國企業(yè)集團(tuán)快速發(fā)展壯大的重要?jiǎng)恿?。而上汽?cái)務(wù)開展汽車消費(fèi)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是我國汽車金融公司充分發(fā)揮金融服務(wù)功能的一個(gè)創(chuàng)舉，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作的絕佳模式，使企業(yè)不僅獲得了長(zhǎng)期資金來源，表內(nèi)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，也進(jìn)一步提高了資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)與財(cái)務(wù)公司的雙贏目標(biāo)。4.2上汽財(cái)務(wù)開展信貸資產(chǎn)證券

8、化的效益分析4.2.1收益分析（1）改善融資結(jié)構(gòu)，滿足企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的資金需求財(cái)務(wù)