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《中級(jí)財(cái)務(wù)管理習(xí)題參考答案(簡(jiǎn)化)》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。
1、目錄第一章《企業(yè)價(jià)值評(píng)估》參考答案及解析2第二章《資本預(yù)算(一)》參考答案及解析4第三章《資本預(yù)算(二)》參考答案及解析5第四章《資本結(jié)構(gòu)》參考答案及解析9第五章《股利分配》參考答案及解析10第六章《普通股與長(zhǎng)期債務(wù)籌資》參考答案及解析11第七章《其他長(zhǎng)期籌資》參考答案及解析12第八章《營(yíng)運(yùn)資本投資》參考答案及解析16第九章《營(yíng)運(yùn)資本籌資》參考答案及解析1818第一章《企業(yè)價(jià)值評(píng)估》參考答案及解析一、單項(xiàng)選擇題1.A;2.B;3.D;4.B;5.B;6.B;7.B;8.C;9.D;10.B;11.A;12.D;13.A;14.C;15.D;16.
2、B;17.B;18.D;19.B;20.D;21.B二、多項(xiàng)選擇題1.ABCD;2.CD;3.ACD;4.BCD;5.BCD;6.ABCD;7.ABCD;8.BCD;9.ABC;10.ACD;11.ABD;12.AD;13.BCD;14.BD;15.AD;16.BCD;17.AB;18.AD三、計(jì)算分析題1.解答2009年每股凈利潤(rùn)=4×(1+10%)=4.42009年每股資本支出=2×(1+10%)=2.22009年每股凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本=3×(1+10%)=3.32009年每股凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加=3.3-3=0.32009年每股折舊攤銷=1×
3、(1+10%)=1.1每股凈投資=每股資本支出+每股凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加-每股折舊攤銷=2.2+0.3-1.1=1.4每股股權(quán)凈投資=每股凈投資×(1-負(fù)債比例)=1.4×(1-40%)=0.842009年每股股權(quán)自由現(xiàn)金流量=每股凈利潤(rùn)-每股股權(quán)凈投資=4.4-0.84=3.56年份2008年2009年2010年2011年每股凈利潤(rùn)?4.44.844.9368銷售增長(zhǎng)率?10%10%2%每股資本支出?2.22.422.4684每股凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本?3.33.633.7026每股凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加?0.30.330.0726每股折舊攤銷?1.1
4、1.211.2342每股凈投資?1.41.541.3068每股股權(quán)凈投資?0.840.9240.78408股權(quán)自由現(xiàn)金流量?3.563.9164.15272β?1.61.61.4國(guó)庫(kù)券利率?3%3%3%股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率?5%5%5%股權(quán)資本成本?11%11%10%折現(xiàn)系數(shù)?0.90090.81160.8116/(1+10%)=0.7378預(yù)測(cè)期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值?3.20723.17833.0640預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計(jì)9.45???后續(xù)期價(jià)值28.82???股權(quán)價(jià)值38.27???后續(xù)期價(jià)值=×0.7378=28.822.解答:(1)凈投資=總
5、投資-折舊攤銷=(資本支出+凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加)-折舊攤銷=(2000+800)-1800=1000(萬(wàn)元)股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-凈投資×(1-負(fù)債率)=4000-1000×(1-20%)=3200(萬(wàn)元)每股現(xiàn)金流量=3200/2000=1.6(元/股)18每股價(jià)值==33.6(元/股)(2)若考慮到今后想支持6%的增長(zhǎng)率,若要保持股權(quán)價(jià)值與增長(zhǎng)率為5%前提下的股權(quán)價(jià)值相等,則股權(quán)凈投資應(yīng)增加到多少?=33.6,則x=1.27(萬(wàn)元)所以,股權(quán)凈投資=凈利潤(rùn)-股權(quán)現(xiàn)金流量=4000-1.27×2000=1460(萬(wàn)元)3.解答(1)修正平均市
6、盈率法:可比企業(yè)平均市盈率=(8+25+27)/3=20可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率=(5%+10%+18%)/3=11%修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率÷(平均預(yù)期增長(zhǎng)率×100)=20/(11%×100)=1.818甲公司每股價(jià)值=修正平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股凈收益=1.818×12%×100×1=21.82(元/股)(2)股價(jià)平均法:根據(jù)乙公司修正市盈率計(jì)算:甲公司股價(jià)=可比企業(yè)修正市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益=8÷(5%×100)×12%×100×1=19.20(元)根據(jù)丙公司修正市盈率計(jì)算
7、:甲公司股價(jià)=可比企業(yè)修正市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益=25÷(10%×100)×12%×100×1=30(元)根據(jù)訂公司修正市盈率計(jì)算:甲公司股價(jià)=可比企業(yè)修正市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益=27÷(18%×100)×12%×100×1=18(元)甲公司平均股價(jià)=(19.2+30+18)÷3=22.4(元)。四、綜合題1.解答(1)甲企業(yè)前五年的企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量如下表:?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元?第一年第二年第三年第四年第五年銷售額105011551270.51397.551397.55息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)4246.25
8、0.8255.9055.90所得稅10.511.5512.70513.97513.975息前稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)31.534.6538.1154