在結(jié)構(gòu)調(diào)整中尋找投資機(jī)會(huì)

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1、周末策略在結(jié)構(gòu)調(diào)整中尋找投資機(jī)會(huì)東吳證券研究所江帆朱浩珉（證券投資咨詢業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)證書號：S0600200010014、S0600209100121）2010-05-07上周滬深兩市呈現(xiàn)震蕩下跌的不利走勢，國內(nèi)調(diào)控政策的不斷出臺(tái)以及國外市場的風(fēng)雨飄搖使得股指遭遇強(qiáng)大拋壓，在大盤藍(lán)籌的集體殺跌下，股指在回補(bǔ)2009年10月9日缺口后開始呈加速下跌之勢，成交量則出現(xiàn)一定程度的萎縮。熱點(diǎn)板塊方面，節(jié)能環(huán)保、新能源成為盤中唯一熱點(diǎn)，相關(guān)個(gè)股持續(xù)走強(qiáng)，而金融、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭等板塊在政策調(diào)控背景下出現(xiàn)大幅下跌，前期部分強(qiáng)勢股則開始大幅補(bǔ)跌，市場人氣極度渙

2、散。債務(wù)危機(jī)蔓延增添全球經(jīng)濟(jì)不確定性上周是債務(wù)危機(jī)逐步蔓延的一周，雖然希臘有望獲得千億援助，但是這不能從根本上解決問題。我們認(rèn)為債務(wù)危機(jī)從本質(zhì)上來說是一場償付性的危機(jī)而不是流動(dòng)性的危機(jī)，因此希臘獲得援助屬于治標(biāo)不治本，如果要從根本上改變問題則需要幾個(gè)方面的共同作用，如世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、相關(guān)債務(wù)經(jīng)濟(jì)體實(shí)質(zhì)性的削減債務(wù)控制支出、世界各國共同救助，但是根據(jù)目前形勢，這些都較難實(shí)現(xiàn)，一方面歐洲本身經(jīng)濟(jì)情況不容樂觀，另一方面歐洲各國屬于高福利國家，這些國家要想實(shí)際削減債務(wù)必須降低福利，而這必然引起這些國家民眾的反對，希臘愈演愈烈的罷工活動(dòng)

3、也正反映這一點(diǎn)。因此，在當(dāng)前形勢下歐洲債務(wù)危機(jī)還很難解決，這將對世界經(jīng)濟(jì)形勢的復(fù)蘇形成較大不利影響，從而不利國內(nèi)A股的走勢。政策面：結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加大在出臺(tái)房產(chǎn)“國十條”新政之后，國務(wù)院再出重拳出臺(tái)了節(jié)能“國七條”，并且強(qiáng)調(diào)要以鐵腕來解決產(chǎn)能過剩問題。2010年是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵一年，從政府的舉措來看，結(jié)構(gòu)調(diào)整的決心非常大，這將改變整個(gè)市場的預(yù)期，也將對市場的投資理念產(chǎn)生重大影響。對應(yīng)到資本市場上，節(jié)能環(huán)保個(gè)股的逆勢走強(qiáng)以及房地產(chǎn)、銀行的跌跌不休就是這種預(yù)期轉(zhuǎn)變的體現(xiàn)，既然在房產(chǎn)國十條推出之后房地產(chǎn)個(gè)股大幅下挫，那么節(jié)能國七條是否能夠帶動(dòng)

4、相關(guān)個(gè)股持續(xù)走強(qiáng)值得我們重點(diǎn)關(guān)注。投資策略和熱點(diǎn)板塊公司客服熱線：0512-96288PAGE-2周末策略經(jīng)濟(jì)增速下降、國際形勢不確定增加、房地產(chǎn)調(diào)控政策接連出臺(tái)、資金面緊縮預(yù)期增強(qiáng)等多個(gè)不利因素共振導(dǎo)致股指連續(xù)大幅下挫，雖然KDJ、MACD等技術(shù)指標(biāo)都處于相對低位，指數(shù)存在技術(shù)性反彈的需求，但是市場對于債務(wù)危機(jī)還沒有明確的判斷，如果惡化趨勢超出市場預(yù)期，那么有望產(chǎn)生的反彈也有可能夭折。在投資策略上，投資者仍然需要保持一定的謹(jǐn)慎，在保持充足現(xiàn)金的前提下以小部分倉位快進(jìn)快出的參與一些熱點(diǎn)板塊的炒作。熱點(diǎn)板塊方面，適當(dāng)關(guān)注節(jié)能環(huán)保和新能源板塊的投

5、資機(jī)會(huì)、另外未來有望受益于政策支持的旅游、消費(fèi)等板塊中被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)個(gè)股也值得一定的關(guān)注。免責(zé)聲明本報(bào)告僅供東吳證券有限責(zé)任公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用。本報(bào)告是基于本公司分析師認(rèn)為可靠的已公開信息，但本公司不保證該類信息的準(zhǔn)確性或完整性。本公司http://www.dwzq.com.cn網(wǎng)站刊載的完整報(bào)告為準(zhǔn)。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測不一致的報(bào)告。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議，本公司不對任何人因使用本報(bào)告中的內(nèi)容所導(dǎo)致的損失負(fù)任何責(zé)任。本報(bào)告的版權(quán)歸本公司所有，本公司

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