富國(guó)銀行的發(fā)展(一)

《富國(guó)銀行的發(fā)展(一)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。

1、一、富國(guó)銀行的發(fā)展歷程富國(guó)銀行（WellsFargo&Company）1852年誕生于加利福利亞州，發(fā)展至今已有160年歷史，至2012年一季度末發(fā)展成為美國(guó)總市值第一、資產(chǎn)規(guī)模第四的大型銀行。我們根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模將其成長(zhǎng)歷程劃分為三個(gè)階段：（一）早期成長(zhǎng)期（1852年-1992年），規(guī)模處于500億美元以下。在這100多年的時(shí)間里通過(guò)收購(gòu)加州當(dāng)?shù)睾臀鞑康貐^(qū)銀行，富國(guó)銀行逐漸從加州一家地方小銀行成長(zhǎng)為一家全國(guó)性銀行，期間因?yàn)槠渥吭降慕?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)而擁有很好的聲譽(yù)。（二）并購(gòu)壯大期（1993年-2008年），規(guī)模處于500億美元-5000億美元之間。進(jìn)入

2、20世紀(jì)90年代，富國(guó)銀行進(jìn)入快速擴(kuò)展期。主要是通過(guò)在經(jīng)濟(jì)低迷期，收購(gòu)或合并其他銀行實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和盈利規(guī)模的穩(wěn)步提升，標(biāo)志性事件為次貸危機(jī)時(shí)期（2008年10月）成功收購(gòu)美聯(lián)銀行，成為全球第六大銀行（以核心資本計(jì)算）。（三）整合發(fā)展期（2009年以后），規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億美元。2009年富國(guó)銀行開(kāi)始與美聯(lián)銀行業(yè)務(wù)整合，各項(xiàng)盈利指標(biāo)逐步回升。至2012年1季度末總資產(chǎn)超過(guò)1.3萬(wàn)億美元，雇員超過(guò)27萬(wàn)人，擁有分支機(jī)構(gòu)（Stores）超過(guò)9000個(gè)，ATMs超過(guò)12198臺(tái)，成為以總資產(chǎn)計(jì)算的美國(guó)第四大銀行。二、富國(guó)銀行成就高盈利的商業(yè)模式從1980年至

3、今富國(guó)銀行股價(jià)增長(zhǎng)超過(guò)30倍，其經(jīng)營(yíng)上的一個(gè)最大的特點(diǎn)就是贏利能力始終處于行業(yè)較高水平。除金融危機(jī)和兼并收購(gòu)時(shí)期，公司近20年的總資產(chǎn)收益率（ROA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）始終保持在1%和15%以上，均處于行業(yè)較高水平。即便是在歷次金融危機(jī)中，盈利能力同樣保持在行業(yè)較高水平。1本文美國(guó)銀行業(yè)的行業(yè)平均統(tǒng)計(jì)范圍為美國(guó)主要商業(yè)銀行，包括：BAC、BBT、FITB、KEY、PNC、STI、USB和WFC。2報(bào)告中“富國(guó)vs行業(yè)”指標(biāo)計(jì)算公式：（富國(guó)相關(guān)指標(biāo)-行業(yè)平均）/行業(yè)平均?？梢钥闯龈粐?guó)銀行從1992年至2012年的近二十年間，總資產(chǎn)收益率和

4、凈資產(chǎn)收益率水平平均處于行業(yè)平均水平的1.20倍以上，其持續(xù)較強(qiáng)的盈利能力為股價(jià)的提升提供了重要支撐。我們認(rèn)為以下因素是富國(guó)銀行盈利的主要驅(qū)動(dòng)：1.存款基礎(chǔ)扎實(shí)，資金成本優(yōu)勢(shì)處于行業(yè)領(lǐng)先水平；2.小微企業(yè)發(fā)展獨(dú)具特色，資產(chǎn)收益率以及凈息差處于行業(yè)較高水平；3.高于行業(yè)平均，并持續(xù)增長(zhǎng)的交叉銷售率帶動(dòng)營(yíng)業(yè)收入持續(xù)保持高增長(zhǎng)；4.風(fēng)險(xiǎn)管理較嚴(yán)格，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)水平較高，因此信貸成本持續(xù)保持較低水平。富國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)分為三塊，分別是社區(qū)銀行業(yè)務(wù)（零售業(yè)務(wù)）、批發(fā)銀行業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)（包括理財(cái)、經(jīng)紀(jì)和養(yǎng)老業(yè)務(wù)）。社區(qū)銀行業(yè)務(wù)為消費(fèi)者和小微企業(yè)提供包括儲(chǔ)

5、蓄、投資、保險(xiǎn)、信托等一系列金融產(chǎn)品和服務(wù)；批發(fā)銀行業(yè)務(wù)為大中型企業(yè)（年銷售收入超過(guò)2000萬(wàn)美元以上）客戶提供投行、現(xiàn)金管理等服務(wù)；財(cái)富管理業(yè)務(wù)使用規(guī)劃的方法為客戶提供一系列財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)，包括理財(cái)業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和養(yǎng)老業(yè)務(wù)。2011年上述三項(xiàng)業(yè)務(wù)銷售收入占比分別為56%、28%和16%，社區(qū)銀行和批發(fā)銀行業(yè)務(wù)仍然是公司銷售收入的主要來(lái)源。富國(guó)銀行持續(xù)保持較高盈利能力，主要得益于其特有的商業(yè)模式。具體來(lái)看包括：（一）低成本的核心存款是資金來(lái)源的有力保障。富國(guó)銀行擁有美國(guó)銀行業(yè)最好的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)之一，擁有較大比例的低成本核心存款（占比保持在70%

6、左右），其中社區(qū)銀行存款是公司低成本核心存款的主要來(lái)源。（核心存款是指儲(chǔ)戶在銀行持有的對(duì)利率變動(dòng)不太敏感的較穩(wěn)定的存款，社區(qū)銀行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)大多分布于農(nóng)村地區(qū)和小城市，其存款客戶主要是當(dāng)?shù)氐淖艏靶∑髽I(yè)，相對(duì)而言，此類地區(qū)的中小存款人獲取金融市場(chǎng)信息的渠道有限，對(duì)金融工具及投資方式的了解相對(duì)較少，從而其存款的利率彈性較低，即其存款大多表現(xiàn)為核心存款。）2011年富國(guó)銀行低成本儲(chǔ)蓄或支票賬戶存款等核心存款占比達(dá)到76%，整體付息存款成本為0.35%，因此整體負(fù)債資金成本僅為0.77%，資金成本明顯低于行業(yè)平均水平。同時(shí)，富國(guó)銀行保持著較高的存款增

7、長(zhǎng)率，較低的存款成本為富國(guó)銀行較高的盈利能力提供了重要支撐。（二）多元化的渠道建設(shè)是高效運(yùn)作的物質(zhì)基礎(chǔ)。富國(guó)銀行十分重視渠道建設(shè)，柜臺(tái)、自助機(jī)具（ATMs）、網(wǎng)絡(luò)和電話等渠道建設(shè)十分完善。富國(guó)銀行擁有全美覆蓋范圍最廣泛的網(wǎng)絡(luò)之一（包括物理網(wǎng)點(diǎn)和網(wǎng)上銀行等），使其能夠擁有更多零售客戶，獲得更多低成本存款。富國(guó)銀行強(qiáng)調(diào)交叉銷售理念，因此將銀行的分支機(jī)構(gòu)叫做商店（Stores）。截止2011年末，其在全美擁有9112家商店。為了滿足客戶的需求，富國(guó)銀行針對(duì)不同客戶群體接受金融服務(wù)途徑不同的特點(diǎn)，加強(qiáng)自身渠道建設(shè)。富國(guó)銀行主要業(yè)務(wù)集中在美國(guó)本土，在美

8、國(guó)設(shè)有3000個(gè)分行，配備了14.6萬(wàn)名員工，分行數(shù)目相當(dāng)于花旗集團(tuán)的4倍。富國(guó)銀行的網(wǎng)絡(luò)銀行是全美最好的，ATM網(wǎng)絡(luò)為全美第四大。這些銷售渠道的建設(shè)耗費(fèi)了巨大經(jīng)濟(jì)