中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)監(jiān)管問題分析

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1、中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)監(jiān)管問題分析中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)監(jiān)管問題分析論文作者：袁藝　摘要：在全流通背景下，討論了中國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的主要方式以及存在的問題，并且針對(duì)問題，從會(huì)計(jì)信息披露，經(jīng)理人市場(chǎng)完善以及股權(quán)激勵(lì)合規(guī)性監(jiān)管等方面提出了相應(yīng)的對(duì)策建議?！　￡P(guān)鍵詞：上市公司；股權(quán)激勵(lì)；會(huì)計(jì)監(jiān)管　　股權(quán)分置改革完成后，上市公司大量的國(guó)有股、法人股轉(zhuǎn)為流通股，使中國(guó)股票市場(chǎng)的流通性大為增強(qiáng)，為開展股權(quán)激勵(lì)奠定了市場(chǎng)基礎(chǔ)。但是由于缺乏對(duì)上市公司高管人員的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，“股權(quán)激勵(lì)”往往成為上市公司高管層規(guī)避政策、攫取控制權(quán)私人收

2、益的工具。股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的不完善，嚴(yán)重制約了中國(guó)上市公司的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。　　一、上市公司股權(quán)激勵(lì)的主要方式　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2006年發(fā)布了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》，為股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施創(chuàng)造了良好的法律法規(guī)環(huán)境，《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》明確了上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)形式、股份來(lái)源、數(shù)量、授予價(jià)格、期限等內(nèi)容。中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的主要模式有：　　<#004699'>1.限制性股票。限制性股票是指激勵(lì)對(duì)象按照股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的條件，從上市公司獲得一定數(shù)量的公司股票。限制性股票以公司業(yè)績(jī)指標(biāo)為主要授予和解鎖標(biāo)準(zhǔn)，直接將公司

3、業(yè)績(jī)與高管人員薪酬相連，通過(guò)這種方式在上市公司股東和高管人員之間形成直接的利益共同體。上市公司在采用限制性股票作為股權(quán)激勵(lì)時(shí)，可以選擇定向增發(fā)或者二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)的方式。采用定向增發(fā)方式，上市公司無(wú)須支出現(xiàn)金，但會(huì)增加上市公司的股份總額，使其他股東的股權(quán)被稀釋。上市公司也可以采用二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)方式作為股權(quán)激勵(lì)，采用這種方式需要支付現(xiàn)金，但是不增加上市公司的股份總額，股東利益不會(huì)被攤薄。采用二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)方式作為股權(quán)激勵(lì)，被激勵(lì)對(duì)象實(shí)際獲得收益的可靠性較高，激勵(lì)效果比較好?！　?.股票期權(quán)。股票期權(quán)模式是給予經(jīng)理人在未來(lái)某一特定日期內(nèi)以特定

4、價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的公司股份的選擇權(quán)。持有這種權(quán)利的經(jīng)理人可以按照該特定價(jià)格購(gòu)買公司的股份，這一過(guò)程叫做行權(quán)，此特定價(jià)格被稱為行權(quán)價(jià)格（ExcisePrice）。經(jīng)理股票期權(quán)是公司無(wú)償贈(zèng)與管理層的一種權(quán)利，而不是一種義務(wù)，經(jīng)理人也可以選擇不購(gòu)買股票。但股票期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓。股票期權(quán)實(shí)質(zhì)上是公司給予激勵(lì)對(duì)象的一種激勵(lì)報(bào)酬，該報(bào)酬能否取得完全取決于以經(jīng)理人為首的相關(guān)人員能否通過(guò)努力實(shí)現(xiàn)公司的激勵(lì)目標(biāo)（股價(jià)超過(guò)行權(quán)價(jià)）。在行權(quán)期內(nèi)，如果股價(jià)高于行權(quán)價(jià)，激勵(lì)對(duì)象可以通過(guò)行權(quán)獲得市場(chǎng)價(jià)與行權(quán)價(jià)格差帶來(lái)的收益，否則，將放棄行權(quán)。股票期權(quán)模式比較

5、適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，在資本增值過(guò)程中人力資本增值效果明顯的公司?！　?.股票增值權(quán)和虛擬股票。股票增值權(quán)模式是指公司授予經(jīng)營(yíng)者一種權(quán)利，如果經(jīng)營(yíng)者努力經(jīng)營(yíng)企業(yè)，在規(guī)定的期限內(nèi)，公司股票價(jià)格上升或公司業(yè)績(jī)上升，經(jīng)營(yíng)者就可以按一定比例獲得這種由股價(jià)上揚(yáng)或業(yè)績(jī)提升所帶來(lái)的收益，收益為行權(quán)價(jià)與行權(quán)日二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)之間的差價(jià)或凈資產(chǎn)的增值，激勵(lì)對(duì)象不用為行權(quán)支付現(xiàn)金，行權(quán)后由公司支付現(xiàn)金，股票或股票和現(xiàn)金的組合。虛擬股票模式是指公司授予激勵(lì)對(duì)象一種“虛擬”的股票，如果實(shí)現(xiàn)公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)，則被授予者可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅

6、，但沒有所有權(quán)和表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開公司時(shí)自動(dòng)失效。在虛擬股票持有人實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)條件下，公司支付給持有人收益時(shí)，既可以支付現(xiàn)金、等值的股票，也可以支付等值的股票和現(xiàn)金相結(jié)合。虛擬股票是通過(guò)其持有者分享企業(yè)剩余索取權(quán)，將他們的長(zhǎng)期收益與企業(yè)效益掛鉤?！　?.延期支付。延期支付模式是指公司為激勵(lì)對(duì)象設(shè)計(jì)一攬子薪酬收入計(jì)劃，一攬子薪酬收入中有一部分屬于股權(quán)收入，股權(quán)收入不在當(dāng)年發(fā)放，而是按公司股票公平市場(chǎng)價(jià)折算成股票數(shù)量，并存于托管賬戶，在規(guī)定的年限期滿后，以股票形式或根據(jù)屆時(shí)股票市值以現(xiàn)金方式支付給激勵(lì)對(duì)象。這實(shí)際上也是管理

7、層直接持股的一種方式，只不過(guò)資金來(lái)源是管理人員的獎(jiǎng)金而已。延期支付方式體現(xiàn)了有償售予和逐步變現(xiàn)，以及風(fēng)險(xiǎn)與權(quán)益基本對(duì)等的特征，具有比較明顯的激勵(lì)效果。　　二、上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)存在的問題　　全流通為上市公司的股權(quán)激勵(lì)創(chuàng)造了條件，而在產(chǎn)權(quán)配置相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)不可能徹底解決的時(shí)候，股權(quán)激勵(lì)在一定程度上可以通過(guò)降低企業(yè)的委托代理成本緩沖國(guó)有上市公司信托責(zé)任缺失造成的壓力，并有利于提升上市公司質(zhì)量。但是，在看到股權(quán)激勵(lì)積極作用的時(shí)候，還要認(rèn)識(shí)到中國(guó)上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)還存在很多問題?！　?#004699'>1.股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施存在缺陷

8、。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)目的是為了使上市公司高管人員能夠以股東的身份參與公司決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，促使高管人員勤勉盡責(zé)地為上市公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)，以便起到降低委托—代理成本、提升經(jīng)營(yíng)管理效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的作用。但是，中國(guó)上市公司業(yè)績(jī)考核常用的指標(biāo)為凈資產(chǎn)