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《中國上市公司股權(quán)激勵的會計監(jiān)管問題研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、中國上市公司股權(quán)激勵的會計監(jiān)管問題研究作者：中國論文基地???日期：2013-02-06 摘要：在全流通背景下，討論了中國上市公司實施股權(quán)激勵的主要方式以及存在的問題，并且針對問題，從會計信息披露，經(jīng)理人市場完善以及股權(quán)激勵合規(guī)性監(jiān)管等方面提出了相應(yīng)的對策建議。? 關(guān)鍵詞：上市公司；股權(quán)激勵；會計監(jiān)管? 股權(quán)分置改革完成后，上市公司大量的國有股、法人股轉(zhuǎn)為流通股，使中國股票市場的流通性大為增強，為開展股權(quán)激勵奠定了市場基礎(chǔ)。但是由于缺乏對上市公司高管人員的長期激勵機制，“股權(quán)激勵”往往成為上市公司高管層規(guī)避政策、攫取控制權(quán)私人收益的工具。股權(quán)激勵機制的不完善，嚴(yán)重制約了中國上市公司
2、的長期持續(xù)發(fā)展。? 一、上市公司股權(quán)激勵的主要方式? 中國證監(jiān)會于2006年發(fā)布了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》，為股權(quán)激勵的實施創(chuàng)造了良好的法律法規(guī)環(huán)境，《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》明確了上市公司股權(quán)激勵計劃的激勵對象、激勵形式、股份來源、數(shù)量、授予價格、期限等內(nèi)容。中國上市公司股權(quán)激勵的主要模式有：? 1.限制性股票。限制性股票是指激勵對象按照股權(quán)激勵計劃規(guī)定的條件，從上市公司獲得一定數(shù)量的公司股票。限制性股票以公司業(yè)績指標(biāo)為主要授予和解鎖標(biāo)準(zhǔn)，直接將公司業(yè)績與高管人員薪酬相連，通過這種方式在上市公司股東和高管人員之間形成直接的利益共同體。上市公司在采用限制性股票作為股權(quán)激勵時
3、，可以選擇定向增發(fā)或者二級市場回購的方式。采用定向增發(fā)方式，上市公司無須支出現(xiàn)金，但會增加上市公司的股份總額，使其他股東的股權(quán)被稀釋。上市公司也可以采用二級市場回購方式作為股權(quán)激勵，采用這種方式需要支付現(xiàn)金，但是不增加上市公司的股份總額，股東利益不會被攤薄。采用二級市場回購方式作為股權(quán)激勵，被激勵對象實際獲得收益的可靠性較高，激勵效果比較好。? 2.股票期權(quán)。股票期權(quán)模式是給予經(jīng)理人在未來某一特定日期內(nèi)以特定價格購買一定數(shù)量的公司股份的選擇權(quán)。持有這種權(quán)利的經(jīng)理人可以按照該特定價格購買公司的股份，這一過程叫做行權(quán)，此特定價格被稱為行權(quán)價格（ExcisePrice）。經(jīng)理股票期權(quán)是公司
4、無償贈與管理層的一種權(quán)利，而不是一種義務(wù)，經(jīng)理人也可以選擇不購買股票。但股票期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓。股票期權(quán)實質(zhì)上是公司給予激勵對象的一種激勵報酬，該報酬能否取得完全取決于以經(jīng)理人為首的相關(guān)人員能否通過努力實現(xiàn)公司的激勵目標(biāo)（股價超過行權(quán)價）。在行權(quán)期內(nèi)，如果股價高于行權(quán)價，激勵對象可以通過行權(quán)獲得市場價與行權(quán)價格差帶來的收益，否則，將放棄行權(quán)。股票期權(quán)模式比較適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，在資本增值過程中人力資本增值效果明顯的公司。? 3.股票增值權(quán)和虛擬股票。股票增值權(quán)模式是指公司授予經(jīng)營者一種權(quán)利，如果經(jīng)營者努力經(jīng)營企業(yè)，在規(guī)定的期限內(nèi)，公司股票價格上升或公司業(yè)績上升，經(jīng)營
5、者就可以按一定比例獲得這種由股價上揚或業(yè)績提升所帶來的收益，收益為行權(quán)價與行權(quán)日二級市場股價之間的差價或凈資產(chǎn)的增值，激勵對象不用為行權(quán)支付現(xiàn)金，行權(quán)后由公司支付現(xiàn)金，股票或股票和現(xiàn)金的組合。虛擬股票模式是指公司授予激勵對象一種“虛擬”的股票，如果實現(xiàn)公司的業(yè)績目標(biāo)，則被授予者可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅，但沒有所有權(quán)和表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開公司時自動失效。在虛擬股票持有人實現(xiàn)既定目標(biāo)條件下，公司支付給持有人收益時，既可以支付現(xiàn)金、等值的股票，也可以支付等值的股票和現(xiàn)金相結(jié)合。虛擬股票是通過其持有者分享企業(yè)剩余索取權(quán)，將他們的長期收益與企業(yè)效益掛鉤。? 4.延期支付。延期支付模
6、式是指公司為激勵對象設(shè)計一攬子薪酬收入計劃，一攬子薪酬收入中有一部分屬于股權(quán)收入，股權(quán)收入不在當(dāng)年發(fā)放，而是按公司股票公平市場價折算成股票數(shù)量，并存于托管賬戶，在規(guī)定的年限期滿后，以股票形式或根據(jù)屆時股票市值以現(xiàn)金方式支付給激勵對象。這實際上也是管理層直接持股的一種方式，只不過資金來源是管理人員的獎金而已。延期支付方式體現(xiàn)了有償售予和逐步變現(xiàn)，以及風(fēng)險與權(quán)益基本對等的特征，具有比較明顯的激勵效果。? 二、上市公司實施股權(quán)激勵存在的問題? 全流通為上市公司的股權(quán)激勵創(chuàng)造了條件，而在產(chǎn)權(quán)配置相當(dāng)長時期內(nèi)不可能徹底解決的時候，股權(quán)激勵在一定程度上可以通過降低企業(yè)的委托代理成本緩沖國有上市
7、公司信托責(zé)任缺失造成的壓力，并有利于提升上市公司質(zhì)量。但是，在看到股權(quán)激勵積極作用的時候，還要認(rèn)識到中國上市公司在實施股權(quán)激勵時還存在很多問題。? 1.股權(quán)激勵計劃的實施存在缺陷。實施股權(quán)激勵目的是為了使上市公司高管人員能夠以股東的身份參與公司決策、分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險，促使高管人員勤勉盡責(zé)地為上市公司的長期發(fā)展服務(wù)，以便起到降低委托—代理成本、提升經(jīng)營管理效率和市場競爭力的作用。但是，中國上市公司業(yè)績考核常用的指標(biāo)為凈資產(chǎn)收益率和凈利潤增長率
