市場重估人民幣對美元貶值預(yù)期

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1、環(huán)匯國際：www.huanhui.com9月4日，中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布的銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價(jià)為1美元兌人民幣6.3402元，連續(xù)第二個(gè)交易日走高。而在即期市場，盡管4日當(dāng)日收跌，但人民幣在此前五個(gè)交易日連續(xù)收漲，而且在3日，人民幣最終收盤價(jià)升破中間價(jià)水平，為今年4月9日以來的首次。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，前期人民幣對美元持續(xù)貶值的預(yù)期正伴隨著美元走勢的調(diào)整而悄然生變，預(yù)計(jì)到年底，人民幣繼續(xù)單邊貶值的可能性不大，而人民幣也將在持續(xù)波動(dòng)中尋找新的均衡點(diǎn)。外圍美歐貨幣博弈形勢微妙變化人民幣的走勢和歐美等外圍貨幣的走勢密切相關(guān)，而從目前來看，美元持續(xù)上漲、

2、歐元持續(xù)走弱的形勢正在悄然生變。截至9月4日記者發(fā)稿時(shí)，衡量美元對一籃子貨幣走勢的美元指數(shù)已經(jīng)由前期高點(diǎn)下挫至81.4?！凹夹g(shù)上看，美元指數(shù)已經(jīng)處于下降通道，84.1應(yīng)該說是這一輪的高點(diǎn)?！敝袊ㄔO(shè)銀行(3.88,-0.02,-0.51%)高級研究員趙慶明(微博)在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“而且，目前市場上對第三輪量化寬松(QE3)漸行漸近的預(yù)期越來越濃，這對美元是個(gè)利空因素。”美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月31日，美聯(lián)儲主席伯南克在杰克遜霍爾全球央行行長會議上發(fā)表演講，稱“如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要，不排除繼續(xù)之前的寬松政策”，市場人士紛紛解讀為伯南克在暗示QE3或?qū)⒙涞亍２峡诉€援

3、引有關(guān)研究稱，第一輪1.7萬億美元的國債和機(jī)構(gòu)證券購買計(jì)劃將10年期美國國債收益率壓低了40至110個(gè)基點(diǎn)，0.6萬億美元的第二輪國債購買計(jì)劃將其進(jìn)一步壓低了15至45個(gè)基點(diǎn)。伯南克稱“其效果具有經(jīng)濟(jì)意義”。與此同時(shí)，多位州聯(lián)儲主席也都表示，QE3將于近期推出，且規(guī)?！安粦?yīng)小于QE2(6000億美元)”。而中信銀行總行國際金融市場專家劉維明也對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，從目前時(shí)好時(shí)壞的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟(jì)正處在微弱復(fù)蘇的狀態(tài)，并不好確定目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)達(dá)到需要進(jìn)一步使用量化寬松貨幣政策的門檻?！癚E3的推出未必那么緊迫，明年年初再推出的可能性也存在?！眲⒕S明指出。分析認(rèn)為，美總

4、統(tǒng)選舉前，美聯(lián)儲在9月和10月還分別有兩次議息會議。為了達(dá)到比較好的政策效應(yīng)，從時(shí)點(diǎn)上看，9月份是推出新的貨幣政策的最佳時(shí)點(diǎn)。不過，也有市場人士持不同觀點(diǎn)。恒生銀行私人銀行及信托服務(wù)主管陸庭龍表示，美聯(lián)儲可能會傾向于按兵不動(dòng)，等到美國總統(tǒng)大選結(jié)果出來之后再做選擇，他指出，QE3是終極手段，也就是所謂的最后一顆子彈，所以應(yīng)該會留到最后。而反觀歐元，目前歐元反轉(zhuǎn)企穩(wěn)的動(dòng)力正在進(jìn)一步加強(qiáng)。據(jù)外媒報(bào)道，歐洲央行(ECB)行長德拉吉在歐洲議會的一個(gè)閉門聽證會上暗示，歐洲央行可以購買三年期或者更短期限的歐元區(qū)成員國國債。目前，投資者最關(guān)注的是歐洲央行將環(huán)匯國際：www.huanhui

5、.com環(huán)匯國際：www.huanhui.com于9月6日召開的月度政策會議，市場期望德拉吉將公布購債方案更多細(xì)節(jié)?！氨M管有來自德國的阻力，但是歐洲央行購買成員國國債的可能性非常大，因此，中期之內(nèi)，歐元從下挫中企穩(wěn)的可能性非常大?！眲⒕S明表示。趙慶明也表示，對于歐元而言，除了歐洲央行可能將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)是利空因素之外，無論是歐洲央行購買成員國國債，還是對相關(guān)國家進(jìn)一步的救助，對歐元都是利好因素，而且現(xiàn)在歐洲的政治氣候也在朝著進(jìn)一步變通、在發(fā)展中解決問題的方向變化，歐元進(jìn)一步下跌的可能性在下降。自身人民幣貶值預(yù)期有所緩解“在美元出現(xiàn)調(diào)整，而中長期歐元可能企穩(wěn)的情況下，從

6、今年年底到明年年初，人民幣繼續(xù)大幅走軟的可能性不太大，而將繼續(xù)維持雙向波動(dòng)的局面?！眲⒕S明指出。他表示，美歐政策確實(shí)存在不確定性，但是，即使QE3沒能如預(yù)期推出，歐洲方面也沒有出臺更多利好的措施，在今年年底，可能還會有一波美元上漲和歐元下跌的行情，而在這種背景下，人民幣對美元的貶值壓力將大大降低。根據(jù)國家外匯管理局日前公布的數(shù)據(jù)，2012年7月，銀行代客結(jié)售匯為順差5億美元，這是繼6個(gè)月代客結(jié)售匯呈現(xiàn)逆差后的逆轉(zhuǎn)。安邦咨詢研究員分析認(rèn)為，7月銀行代客結(jié)售匯順差反映了近期人民幣貶值預(yù)期在減弱，這與美聯(lián)儲推出QE3預(yù)期顯著增強(qiáng)導(dǎo)致美元弱勢不無關(guān)系。人民幣在最近一年內(nèi)出現(xiàn)了兩次

7、階段性貶值：第一次發(fā)生在去年10月以后，一直持續(xù)到去年年底；最近的一次從今年4月開始，持續(xù)到現(xiàn)在。而今年以來，人民幣兌美元已累計(jì)下跌近1%。不過，各種數(shù)據(jù)顯示，目前，這種貶值的預(yù)期正有所消散。趙慶明指出，現(xiàn)在市場仍有人民幣向下調(diào)的氛圍，不過，他認(rèn)為，出口最困難的時(shí)候已過去，也就是說，用貨幣貶值的方式來保出口的可能性正在下降。而實(shí)際上，人民幣也面臨著外部的壓力，以至于其繼續(xù)大幅貶值并不可能?！度A爾街日報(bào)》指出，許多市場人士并不認(rèn)為中國會讓人民幣在未來幾個(gè)月大幅貶值。他們稱，如果讓人民幣大幅貶值，可能會促使美國通過貿(mào)易措施進(jìn)行報(bào)復(fù)