劉尚勇-藝術品投資風險研究

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1、劉尚勇:藝術品投資風險研究編者按：2月17日，芷蘭雅集藝術月談第29講邀請北京榮寶拍賣有限公司總經(jīng)理劉尚勇先生主講，主題為藝術品投資的風險分析。劉尚勇先生從1983年就已經(jīng)進入文物收藏市場的工作中，常年從事文物藝術品經(jīng)營、出版及鑒定工作。藝術品拍賣行業(yè)以前不太講風險的問題，為什么現(xiàn)在開始講?因為從電視到報刊，說了太多一夜暴富的故事，大家忘記了風險。其實，在從事藝術品投資的過程中，風險始終伴隨我們。在2009年的時候，藝術品市場發(fā)生了很大變化，這一年我們遇到了億元時代的行情，把市場推到了一個高峰時期。如果在

2、億元或者是千萬元、百萬元行情時買下一件藝術品，實際上已經(jīng)有風險伴隨著你。過去不講風險，是因為確實風險小于收益。在過去的30年里，也就是從“文化大革命”以后一直到2009年，藝術品投資其實沒有什么風險。那時候流行“撿漏說”。其實，在這30年中買到的任何藝術品都是撿漏，因為價錢便宜，幾乎沒有什么風險，哪怕買到的是假的都沒有什么風險，假的也是假的價錢，真的就是真的價錢，相對來說風險小，收益大。5到了億元行情以后，情況發(fā)生了翻轉(zhuǎn)，去年秋拍的時候市場已經(jīng)有了一點寒意，這是市場給大家的提示：風險可能已經(jīng)大于收益。交易

3、機會的風險過去30年是我們百年不遇的購買文物藝術品的最好時機，是非常好的交易機會。這種機會在人類歷史上應該也不多?！拔幕蟾锩卑阉械乃囆g品都變成了垃圾，變得一文不值，社會文化價值的扭曲達到了極致，經(jīng)過30年的時間才得以恢復。如果2009年之前沒有很好地把握這個機會，那就是喪失了一個非常珍貴的交易機會。但今天還有另一次交易機會，就是海外回流的文物。近十年之內(nèi)，流失在國外的很多重要的中國文物都在陸陸續(xù)續(xù)地回流，這是一個非常好的收藏和投資的機會。5這其中有很多是由日本的有鄰館和法國的吉美家族釋放出來的。這些

4、藝術品基本上是在鴉片戰(zhàn)爭以后，被八國聯(lián)軍掠奪以及后來用“庚子賠款”買走的。比較有名的，是日本京都有鄰館收藏的北宋米芾《研山銘》，2002年以創(chuàng)中國書畫作品拍賣最高價的2999萬元回歸祖國，現(xiàn)藏于北京故宮博物院。2010年北京保利春拍中，北宋黃庭堅《砥柱銘》卷以3,9億元落槌，這也是來自有鄰館的。這批東西能夠在最近十來年回到中國，應該是百年一遇的事情。雖然對真?zhèn)?、價錢還有爭議，但如果錯失機會，以后再想買恐怕就很困難了。這就是我們所說的交易機會的風險，買到它的重要性早已經(jīng)超過了真?zhèn)蔚臓幷?。而近幾年拍賣市場上的

5、皇帝璽印，基本上都是從法國回流的。因為當時八國聯(lián)軍法軍司令的指揮部所在的景山壽皇殿，是清宮收藏帝后印璽的重要場所。法軍司令撤出的時候從壽皇殿帶走了很多東西，其中就有一批璽印，有一些捐給了法國政府，也有一些在市場上出售。當時吉美家族買了很多，后來陸續(xù)把其中一部分捐給了吉美博物館，還有一部分由他們的子女繼承，最終還是流入了市場。最初從法國買回來的時候很便宜，一兩百萬元的也有，現(xiàn)在有的已經(jīng)上億元了。鑒定的風險在具體交易中，我們經(jīng)常遇到一些技術性的風險，最主要的風險就是鑒定。很多人說，鑒定是藝術品行業(yè)里最大的問題

6、，也是最重要的問題。其實沒有這么可怕。鑒定只是這個行業(yè)里的第一道門檻，看起來確實很高，但并不一定能夠擋住很多有心人的腳步。分散的鑒定權說到鑒定，就有一個鑒定權的問題。誰有權鑒定，這是一個很重要的概念。我粗略列了一下，大概有五個方面有話語權的人：一是司法鑒定；二是行政主管部門鑒定，比如文化部前幾年成立的藝術品評估中心；三是學術機構(gòu)的鑒定，比如故宮博物院等國家公立博物館，但5它們主要是為國家收藏的文物藝術品做評級鑒定，不對社會服務；四是市場鑒定，市場里的鑒定是拿錢說話的，聽起來比較可笑，但的確是這樣。賣得越貴

7、越真越好，賣得越便宜越假，大體上是這樣，但也不一定。在一個常態(tài)的理性市場里，應該說買得貴的都是真的，好東西就有好價錢，這是有效市場。但在非有效市場，有時候便宜的東西也是真的，非常貴的東西也是假的。最后一種是個人鑒定。比如畫家來鑒定他自己的畫作，畫家去世了，他的家人也可以來鑒定。但這種私人鑒定也是備受爭議的，以前在韓國都是靠家族鑒定的，但是后來出現(xiàn)了家族后人造假的案例，政府就把家族鑒定取消了。目前，藝術品鑒定權很分散，也不可能把權利交給拍賣公司。拍賣公司所說的鑒定其實就是一個大體上的判斷。法律鑒定的真實和藝

8、術原創(chuàng)的真實鑒定權的問題需要考慮不同的語境，首先確定我們相信誰。如果相信法律，就去找法院鑒定。但是需要了解的是，法院鑒定和我們所說的鑒定不一定是一回事，法律鑒定的真實不一定是事實的真實，但是一定是程序的真實。比對法院的鑒定，我認為藝術的真實也不一定是原創(chuàng)的真實。我們說這件東西是真的，也不一定是原創(chuàng)的，但是它必須符合一個條件，那就是在藝術價值上必須是唯一的、重要的、無可替代的。5比如王羲之的《蘭亭序》是比較極端的例子。真跡被唐太