保險(xiǎn)行業(yè)：短期負(fù)面影 響削弱，長期穩(wěn)健發(fā)展

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1、目錄1、保險(xiǎn)行業(yè)回顧......................................................................................................-4-1.1、市場回顧.......................................................................................................-4-1.2、基本面回顧：凈利潤保持大幅增長，壽險(xiǎn)新單保費(fèi)今年承壓............

2、....-4-1.3、投資資產(chǎn)配置和投資收益率分析.............................................................-11-2、2018年下半年和長期保險(xiǎn)行業(yè)展望...............................................................-15-2.1、壽險(xiǎn)新單保費(fèi)收入有望改善,續(xù)期保費(fèi)穩(wěn)健增長.....................................-15-2.2、750天移動平均國債收益率處于向上趨勢，凈利潤將大

3、幅增長...........-18-2.3、個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)啟動，有望帶來長期穩(wěn)定的保費(fèi)收入..........-21-2.4、和發(fā)達(dá)市場比較，我國保險(xiǎn)市場仍有巨大的發(fā)展空間..........................-24-3、行業(yè)政策展望....................................................................................................-27-3.1、《保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管辦法》有望今年正式運(yùn)行，利好保險(xiǎn)行業(yè)龍頭...-

4、27-3.2、保險(xiǎn)行業(yè)在資管新規(guī)下有所受益.............................................................-28-4、投資策略和估值................................................................................................-29-圖1、去年至今保險(xiǎn)板塊、滬深300及保險(xiǎn)個(gè)股走勢（%）..............................-4-圖2、四家A股上市公司年度累計(jì)營

5、業(yè)收入（億元）.......................................-5-圖3、四家A股上市公司年度累計(jì)歸母凈利潤（億元）...................................-5-圖4、四家A股上市公司一季度累計(jì)歸母凈利潤（億元）...............................-5-圖5、壽險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入（億元）...................................................................-6-圖6、壽險(xiǎn)一季度新業(yè)務(wù)保費(fèi)和續(xù)

6、期保費(fèi)（億元）..............................................-7-圖7、國壽、太保、平安和新華四家壽險(xiǎn)公司市場份額總和變化（%）..........-7-圖8、四家上市公司保費(fèi)結(jié)構(gòu)總體變化（%）......................................................-8-圖9、四家上市險(xiǎn)企新業(yè)務(wù)價(jià)值（億元）.............................................................-9-圖10、產(chǎn)險(xiǎn)公司原保費(fèi)收

7、入（億元）...............................................................-10-圖11、人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)市場份額總和變化（%）..................-10-圖12、產(chǎn)險(xiǎn)公司綜合成本率（%）.....................................................................-11-圖13、四家上市險(xiǎn)企的資產(chǎn)配置（%）.........................................

8、......................-12-圖14、四家上市險(xiǎn)企凈投資收益率（%）..........................................................