利率市場化對(duì)我國商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響研究

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1、利率市場化對(duì)我國商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響研究【摘要】本文利用存貸利差反映利率波動(dòng)，凈利息收益率反映銀行經(jīng)營績效，考察了利率市場化所帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響。文章在對(duì)利率市場化影響銀行績效進(jìn)行理論分析的基礎(chǔ)上，通過借鑒資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）加以實(shí)證分析。結(jié)果表明，存貸利差縮小，銀行凈利息收益率隨之下降；當(dāng)銀行存貸利差每縮?。〝U(kuò)大）1%時(shí)，將帶來商業(yè)銀行的平均凈利息收益率水平下降（擴(kuò)大）6.78%。利率市場化將改變銀行營業(yè)收入規(guī)模和結(jié)構(gòu)，惡化銀行經(jīng)營績效?！娟P(guān)鍵詞】利率市場化凈利息收益率資產(chǎn)定價(jià)模型一、引言關(guān)于利

2、率市場化改革的探討源于美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖和麥金農(nóng)在1973年提出的“金融深化”理論。他們都認(rèn)為發(fā)展中國家要發(fā)揮金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，就應(yīng)該放棄政府對(duì)金融體系和金融市場過度干預(yù)的做法，放棄對(duì)匯率和利率的管制。所謂利率市場化，指貨幣當(dāng)局放開對(duì)存貸款利率的控制，使其由資金市場供求狀況決定，充分發(fā)揮市場的作用，同時(shí)也就取消了給予銀行的租金機(jī)會(huì)——既定存貸利差。若讓商業(yè)銀行掌握利率的定價(jià)權(quán)，由此帶來的利率波動(dòng)抑或是說利率風(fēng)險(xiǎn)將成為銀行資產(chǎn)負(fù)債管理關(guān)注的重點(diǎn)。正如70年代以后許多發(fā)展中國家，如巴西、阿根廷、智利等國，積極推行金融自由化改革、利

3、率自由化改革，最終卻招致金融恐慌和銀行倒閉事件，引發(fā)嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。我國的利率市場化改革正在有序展開。2000年，我國逐步放開了外匯業(yè)務(wù)的存貸款利率和同業(yè)拆借利率。2004年，中央銀行放寬人民幣貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間，允許人民幣存款利率下浮，規(guī)定人民幣存款利率可在不超過各檔次存款基準(zhǔn)利率的范圍內(nèi)浮動(dòng)，貸款利率原則上不再設(shè)定上限。而且“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革”成為《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃的建議》中的重要內(nèi)容。盡管當(dāng)前利率的系列改革仍有利于銀行方，但完全意義的利率市場化即存款利率的放開實(shí)施后勢(shì)必使銀行喪失“

4、坐收漁利”的地位。一旦存貸款利率能自由浮動(dòng)后，銀行處于競爭的存款市場為攬獲資金，提高存款利率，同時(shí)在競爭的貸款市場中可能會(huì)降低貸款利率追逐優(yōu)質(zhì)客戶，結(jié)果使得存貸利差縮小，進(jìn)而影響到銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況和盈利格局。在經(jīng)營管理上，銀行不得不面臨更嚴(yán)峻的利率風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而很大程度上影響到銀行安全性、流動(dòng)性、盈利性。為此，論文考察利率市場化所帶來利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響，對(duì)改善商業(yè)銀行經(jīng)營管理和推進(jìn)利率市場化改革具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。二、相關(guān)文獻(xiàn)回顧國內(nèi)學(xué)者較少研究利率市場化或利率變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營績效影響，更多停留在對(duì)國外利率風(fēng)險(xiǎn)管

5、理方法的研究上。而國外銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法相對(duì)成熟，主要采用缺口模型和久期模型進(jìn)行管理。如VanSonlaiandKabirHassan（1997）、MadhuVij（2001）通過實(shí)證研究缺口模型在美國中小銀行的運(yùn)用情況，都認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)管理的效果較好，發(fā)展中國家銀行也可以采取。因此國內(nèi)研究者通常借鑒缺口模型測度利率波動(dòng)對(duì)銀行資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的結(jié)果，間接說明利率波動(dòng)對(duì)銀行的經(jīng)營績效造成的影響。當(dāng)然國內(nèi)學(xué)者也關(guān)注到該問題，并期望通過其他方法分析利率市場化對(duì)商業(yè)銀行績效的影響。因而國內(nèi)基于利率敏感性缺口管理側(cè)面反映銀行經(jīng)營績效的文獻(xiàn)在此

6、不再綜述，以下僅僅說明從其他角度出發(fā)的研究成果。肖欣榮和伍永剛（2011）分析美國利率市場化對(duì)銀行業(yè)的影響，以此折射我國利率市場化的未來情況。他們認(rèn)為利率市場化會(huì)導(dǎo)致存貸利差呈縮窄趨勢(shì)，但在改革完成初期由于貸款占資產(chǎn)比重較高對(duì)銀行凈息差沖擊較小，而隨著利率市場化改革逐步完善以及金融脫媒，凈息差仍呈下降趨勢(shì)。馮鵬熙和龔樸（2006）采用Flannery部分調(diào)整模型對(duì)我國上市銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行長時(shí)間窗口實(shí)證分析，利率變動(dòng)期內(nèi)其資產(chǎn)負(fù)債管理并未為銀行帶來實(shí)質(zhì)收益。從上述學(xué)者的研究成果看，無論是分析美國利率市場化改革情況還是采用F

7、lannery部分調(diào)整模型，仍然是從側(cè)面說明我國進(jìn)行利率市場化改革后銀行可能面臨的結(jié)果，而沒有量化到銀行的收益率指標(biāo)上。存貸利差波動(dòng)對(duì)銀行盈利水平會(huì)產(chǎn)生多大影響，這個(gè)問題并沒有得到解決。為此，本文試圖探討能直接反映利率變動(dòng)對(duì)銀行經(jīng)營績效影響的方法，通過選取適當(dāng)?shù)你y行盈利指標(biāo)，來分析浮動(dòng)利率對(duì)銀行經(jīng)營績效的影響。三、利率市場化對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響（一）利率市場化風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響利率市場化改革帶來的風(fēng)險(xiǎn)按照其發(fā)生的時(shí)間可分為階段性風(fēng)險(xiǎn)（短暫性風(fēng)險(xiǎn)）和持久性風(fēng)險(xiǎn)。階段性風(fēng)險(xiǎn)是指在政府利率管制到市場化改革初期，商業(yè)銀行

8、不能適應(yīng)利率水平的驟然升降和不規(guī)則波動(dòng)而產(chǎn)生的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。而隨著市場逐漸趨于成熟，銀行能夠積極采用有效的金融避險(xiǎn)工具，階段性風(fēng)險(xiǎn)也就消失。但持久性風(fēng)險(xiǎn)——利率風(fēng)險(xiǎn)是銀行無法避免的，利率變動(dòng)的不確定性伴隨銀行經(jīng)營而持久存在。利率市場化后，利率風(fēng)險(xiǎn)影響銀行經(jīng)營績效的表現(xiàn)如下三個(gè)方面