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《[經(jīng)濟(jì)雜談]經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)評(píng):通脹延燒,加息》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、[經(jīng)濟(jì)雜談]經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)評(píng):通脹延燒,加息『經(jīng)濟(jì)論壇』[經(jīng)濟(jì)雜談]經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)評(píng):通脹延燒,加息,1.5萬億美元套利資本平倉(cāng),刺破房地產(chǎn)泡沫點(diǎn)擊:188776回復(fù):579123456下一頁末頁回復(fù)此貼共6頁直接到頁作者:海寧的馬甲發(fā)表日期:2011-2-1610:25:00經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)評(píng):通脹延燒,不得不加息,與1.5萬億美元套利資本平倉(cāng)一起刺破尚未破裂的房地產(chǎn)泡沫主要觀點(diǎn):一:日元大幅貶值,美元套利資本平倉(cāng),很可能已經(jīng)開始。日元貶值,會(huì)刺破韓國(guó)房地產(chǎn)泡沫?! 《褐袊?guó)的通貨膨脹在2011.3-2011.6向縱深發(fā)展;加息只是猜測(cè)時(shí)間和幅度的問題?!?/p>
2、 三:加息猜測(cè)游戲?! €(gè)人認(rèn)為2011年7月21日前,一年期存款利率加到4%的概率挺大。通貨膨脹到后期,不加息的話,貨幣政策會(huì)有黔驢技窮的感覺?! 〖拥?%,貨幣政策的決策者還是能接受的,也能被各方理解。和2007年一樣,每次加息,就是對(duì)通貨膨脹又惡化了的一次確認(rèn)而已?! 「嗟姆赐ㄘ浥蛎洿胧?,恐怕要依靠提高存款準(zhǔn)備金率,來降低貨幣參數(shù)了?! ∷模?011年下半年,中國(guó)房地產(chǎn)泡沫破裂于加息和人民幣隨美元(對(duì)其他貨幣)被動(dòng)升值的概率很大?! ∥澹簝H僅加息到4%本身不會(huì)刺破房地產(chǎn)泡沫,實(shí)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和人們對(duì)未來收入增長(zhǎng)預(yù)期的轉(zhuǎn)向,也
3、很關(guān)鍵 六:中國(guó)2006-2010連續(xù)5年投資率超過40%,不是經(jīng)濟(jì)的常態(tài) 文章目錄: 通貨膨脹延燒和不得不加息 匯率與資本流動(dòng),以及“地球套利者央行”曾經(jīng)的日元套利資本平倉(cāng)的威力 現(xiàn)在的美元套利資本規(guī)模 中國(guó)在2006年到2010年,連續(xù)5年投資率超過40%,創(chuàng)造了吉尼斯世界紀(jì)錄 投資過熱與低利率,受到資源瓶頸和勞動(dòng)力瓶頸,難以持續(xù) ###### ###### 通貨膨脹延燒和不得不加息 從2011年1月1日到1月31日,30天內(nèi),漲價(jià)少于4.9%的農(nóng)產(chǎn)品很少,30天內(nèi)漲價(jià)超過9.8%的,倒
4、不少?! ∵@是同一個(gè)月份,月底比月初的價(jià)格漲幅,而不是CPI那種2011年1月,比12個(gè)月以前的2010年1月的價(jià)格漲幅?! ≈袊?guó)應(yīng)該引進(jìn)核心通膨率CPI,就是去掉食品和能源的通貨膨脹率?! ∠鄬?duì)小麥,玉米和棉花而言,國(guó)際大米價(jià)格處于下跌風(fēng)險(xiǎn)小的低位。國(guó)際大米有半年暴漲50%的動(dòng)力。 而中國(guó)大量進(jìn)口玉米,恐怕是2011年的一大事件。中國(guó)的庫(kù)存玉米,是年消費(fèi)量的5%還是30%,其實(shí)反倒不那么重要了?! ?guó)內(nèi)是不是像2008年那樣壓大米價(jià)格,屬于猜測(cè)游戲(這次起碼不會(huì)壓Nai粉漲價(jià),這一點(diǎn)是比較確定的)?! ∶绹?guó)政府印國(guó)債,美聯(lián)儲(chǔ)
5、印美元,資本必然拋棄貨幣,進(jìn)入緊缺的,不能隨便超發(fā)的商品領(lǐng)域,進(jìn)行保值,短期進(jìn)入所謂的“準(zhǔn)商品貨幣”時(shí)代?! ≈袊?guó)貨幣政策最近3個(gè)多月連續(xù)3次加息,多次提存款準(zhǔn)備金率,貨幣政策的緊縮意圖可謂非常強(qiáng)烈?! 〉沁@些措施,恐怕連抵消2010年6月到9月的寬松措施都不夠。(6,7月是主動(dòng)放松,以應(yīng)付“二次探底”風(fēng)險(xiǎn),8,9月是美元套利資本的進(jìn)入,導(dǎo)致外匯占款增加得比往常多,多大的量很難說,據(jù)IIF.com預(yù)測(cè)2010年整年大約是2200億美元)?! ≈袊?guó)的資本管制,表面上遠(yuǎn)遠(yuǎn)比拉美,非洲,很多亞洲國(guó)家緊。但是資本是逐利的,只要賺頭大,
6、辦法總是有的?! ⊥ㄘ浥蛎?,有中國(guó)投資過熱,需求強(qiáng)烈,制造業(yè)處于擴(kuò)張期,采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI高位,有很大關(guān)系,但是與美聯(lián)儲(chǔ)美元貶值政策也有關(guān)系?! ∶缆?lián)儲(chǔ)主席伯克南,似乎與美元強(qiáng)勢(shì)有仇。2010年5月,世界經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致美元匯率暴漲,美聯(lián)儲(chǔ)就和歐洲央行搞貨幣互換(美聯(lián)儲(chǔ)印美元給歐洲央行,歐洲央行印歐元給美聯(lián)儲(chǔ))。8月份還放出風(fēng)聲搞量化寬松二期,把美國(guó)十年期國(guó)債收益率打到了2.6%左右的低位。這么低的收益率,與美元未來的貶值風(fēng)險(xiǎn)顯然及其不相稱。11月后,美國(guó)十年期國(guó)債收益率回升。目前,美國(guó)10年期國(guó)債收益率這一波大幅上漲很可
7、能在2011年2月,已經(jīng)止步于3.72%;而新興市場(chǎng)化國(guó)家的股市,債市的風(fēng)險(xiǎn)在加劇。2011年2月,部分美元套利資本的平倉(cāng)也許已經(jīng)開始,首先平倉(cāng)的,應(yīng)該是新興市場(chǎng)化國(guó)家的股市,債市?! ‘?dāng)然,這些新興市場(chǎng)化國(guó)家自己的投資者,也參與了拋售與避險(xiǎn)。 ###### 匯率與資本流動(dòng),以及“地球套利者央行”各自由浮動(dòng)國(guó)家的貨幣匯率,就像一個(gè)流量計(jì),揭示的是資金的流動(dòng);同時(shí),主要套利貨幣日元,美元的匯率也是資本市場(chǎng)上漲與下跌的推動(dòng)劑,美元匯率中期見底后上漲,會(huì)形成一波套利資本平倉(cāng)潮(套利資本平倉(cāng)--》美元匯率升--》更多平倉(cāng),形成正反饋
8、),就像2007年3月到2008年3月的日元套利資本平倉(cāng)類似。 資本在全世界范圍內(nèi)大量流動(dòng)的情況下,單一國(guó)家的貨幣政策,常常出現(xiàn)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書理論在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中失靈的情況。比如一般來說,降低利率可以刺激經(jīng)濟(jì),但是90年代末,日本屢次