芻議公司治理的核心：財(cái)務(wù)治理

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1、芻議公司治理的核心：財(cái)務(wù)治理【摘要】有效的公司治理可以降低因兩權(quán)分離而產(chǎn)生的利益主體次優(yōu)化導(dǎo)致的效率損失，節(jié)約交易成本；公司治理的目標(biāo)在很大程度上通過(guò)公司財(cái)務(wù)治理完成，公司治理以財(cái)務(wù)治理為核心，直接或間接影響公司財(cái)務(wù)行為的優(yōu)化與財(cái)務(wù)管理的效率，進(jìn)而影響企業(yè)價(jià)值?！　　娟P(guān)鍵詞】公司治理財(cái)務(wù)治理財(cái)務(wù)管理企業(yè)價(jià)值　　　　公司制是現(xiàn)代企業(yè)制度的典型組織形式，是一組契約的結(jié)合體。由于交易和信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象的存在，各締約方的利益及權(quán)屬具有非完全對(duì)等的特征。通過(guò)一定的制度安排規(guī)范公司各利益主體的經(jīng)濟(jì)利益和權(quán)屬是現(xiàn)代公司有機(jī)體生存和運(yùn)行的基礎(chǔ)，這就是公司治理結(jié)構(gòu)。通過(guò)有效的公司治理，可以

2、降低因兩權(quán)分離而產(chǎn)生的利益主體次優(yōu)化導(dǎo)致的效率損失，節(jié)約交易成本，從而更好地保護(hù)全社會(huì)各種資源及要素的合法擁有者及各投資主體的合法權(quán)益。其中，關(guān)于財(cái)務(wù)的一系列制度安排就是公司的財(cái)務(wù)治理，筆者認(rèn)為，公司治理應(yīng)以財(cái)務(wù)治理為核心。　　　　一、公司財(cái)務(wù)治理的含義　　7　　所謂公司財(cái)務(wù)治理，是指公司的所有者、經(jīng)營(yíng)者和其他相關(guān)利益主體之間的財(cái)務(wù)及其相應(yīng)的責(zé)任與義務(wù)的制度安排，其根本目的在于試圖通過(guò)這種制度安排，協(xié)調(diào)各利益相關(guān)者的利益沖突，解決信息不對(duì)稱(chēng)所帶來(lái)的主體利益次優(yōu)化問(wèn)題，以達(dá)到相關(guān)利益主體之間的權(quán)利、責(zé)任和利益的相互制衡，實(shí)現(xiàn)效率和公平的合理統(tǒng)一。這種制度安排合理與否是企業(yè)

3、績(jī)效的決定因素之一?！　」矩?cái)務(wù)治理有狹義和廣義之分。狹義的“財(cái)務(wù)治理”，一般是指企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部治理，強(qiáng)調(diào)的是通過(guò)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)安排，由企業(yè)股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層、監(jiān)事會(huì)等權(quán)利機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)財(cái)權(quán)進(jìn)行合理分配，以確定一種財(cái)務(wù)科學(xué)決策機(jī)制及由此形成激勵(lì)約束和均衡控制關(guān)系，是對(duì)有關(guān)公司所有者、經(jīng)營(yíng)者和財(cái)務(wù)經(jīng)理等各方面的財(cái)務(wù)制度的設(shè)計(jì)及優(yōu)化；廣義的“財(cái)務(wù)治理”，一般是指企業(yè)財(cái)務(wù)共同治理，包括內(nèi)部治理和外部治理，即企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者共同對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行治理，強(qiáng)調(diào)的是利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)有財(cái)務(wù)利益要求，并相應(yīng)承擔(dān)一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因而應(yīng)參與企業(yè)財(cái)務(wù)治理。財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)應(yīng)由利益相關(guān)者組成，并不局限于

4、企業(yè)股東大會(huì)、董事會(huì)等權(quán)利機(jī)構(gòu)，企業(yè)員工、債權(quán)人等利益相關(guān)者也應(yīng)在財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)中占有一定位置?！　」靖骼嫦嚓P(guān)者之間的利益沖突是不斷發(fā)生的，這一特點(diǎn)決定了公司財(cái)務(wù)治理具有動(dòng)態(tài)性特征，只有動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)治理才能連續(xù)不斷地發(fā)現(xiàn)和修復(fù)公司治理中的缺陷，協(xié)調(diào)各利益相關(guān)者之間的關(guān)系?！　　　《?、公司財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理的關(guān)系　　7　　財(cái)務(wù)管理是企業(yè)財(cái)務(wù)人員根據(jù)國(guó)家財(cái)經(jīng)法規(guī)和有關(guān)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。它以財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)核算和財(cái)務(wù)分析為手段，對(duì)公司的籌資、投資、資金耗費(fèi)、收入和分配進(jìn)行有效的管理，是企業(yè)管理的一個(gè)組

5、成部分，也是規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)的主要手段?！　∝?cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理區(qū)別在于：公司財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)是協(xié)調(diào)公司各利益相關(guān)者之間的利益沖突，解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，是一種制衡機(jī)制；而公司財(cái)務(wù)管理是一種運(yùn)行機(jī)制，基于實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化目標(biāo)，其關(guān)注的核心是企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)效率的提高，而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的形成及其構(gòu)成利益主體之間的關(guān)系基本上不涉及，其視角更多地局限于企業(yè)具體的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而忽視其賴(lài)以存在的治理基礎(chǔ)。可以說(shuō)財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理是企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的兩個(gè)層次：財(cái)務(wù)治理規(guī)定了整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作的基本框架，財(cái)務(wù)管理則是在這個(gè)既定的框架下駕馭企業(yè)財(cái)務(wù)奔向目標(biāo)；財(cái)務(wù)治理模式主要考察的是構(gòu)成財(cái)務(wù)利益主體之間

6、的責(zé)、權(quán)、利的劃分，以及采取什么手段實(shí)現(xiàn)相互間的制衡，它是企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造的基礎(chǔ)和保障；財(cái)務(wù)管理則是在既定的治理模式下，財(cái)務(wù)管理者為實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)的目標(biāo)而采取的行動(dòng)，這是財(cái)富創(chuàng)造的源泉和動(dòng)力。財(cái)務(wù)治理和財(cái)務(wù)管理的系統(tǒng)化關(guān)系可以概括為：在企業(yè)層次上，財(cái)務(wù)治理作為基本構(gòu)架規(guī)定了財(cái)務(wù)管理的導(dǎo)向和原則?！　　　∪?、公司財(cái)務(wù)治理的核心內(nèi)容　　7　　財(cái)務(wù)治理的核心內(nèi)容就是財(cái)務(wù)決策權(quán)、財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)和財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán)的配置(李心合，2001;姚新民，何存華，2003;曾繁英，2003)。財(cái)務(wù)治理在于構(gòu)建一個(gè)激勵(lì)與約束機(jī)制，以保障利益相關(guān)者權(quán)益，實(shí)現(xiàn)這個(gè)目的是通過(guò)對(duì)財(cái)權(quán)，即財(cái)務(wù)決策權(quán)、財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)和財(cái)務(wù)監(jiān)控

7、權(quán)在公司利益相關(guān)者之間的配置來(lái)實(shí)現(xiàn)的。李心合指出，財(cái)務(wù)治理權(quán)配置合理與否是影響財(cái)務(wù)資源配置效率的關(guān)鍵性因素。姚新民、何存華認(rèn)為，企業(yè)財(cái)務(wù)治理權(quán)配置是財(cái)務(wù)治理的核心內(nèi)容?！　≡谪?cái)務(wù)治理權(quán)的配置問(wèn)題上，應(yīng)遵循系統(tǒng)性原則，公司整個(gè)財(cái)權(quán)是一個(gè)統(tǒng)一體，現(xiàn)在要在各利益相關(guān)者之間進(jìn)行配置，那么，就必須保證財(cái)權(quán)的系統(tǒng)性，防止出現(xiàn)財(cái)權(quán)斷層，無(wú)法對(duì)某些財(cái)務(wù)問(wèn)題進(jìn)行決策或失控等現(xiàn)象，更為重要的是應(yīng)該將財(cái)權(quán)中的財(cái)務(wù)決策權(quán)、財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)和財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán)在各財(cái)務(wù)治理主體之間合理配置，以達(dá)到相互制衡的效果。另外，財(cái)權(quán)的配置還需考慮某一財(cái)務(wù)事項(xiàng)的財(cái)務(wù)決策權(quán)與財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán)相統(tǒng)一，