淺談企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理

《淺談企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理 》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、淺談企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理[摘要]企業(yè)財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié),企業(yè)的財務(wù)決策幾乎是在風(fēng)險和不確定性的情況下做出的,尤其是在中國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。中國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金營運風(fēng)險和收益分配風(fēng)險,應(yīng)建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識辨系統(tǒng)和有效的風(fēng)險處理機制,完善風(fēng)險管理機構(gòu),進一步防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。[關(guān)鍵詞]財務(wù)危機,財務(wù)風(fēng)險,預(yù)警分析[企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指在各項財務(wù)活動過程中,由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響,財務(wù)狀況具有不確定性,從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各

2、個環(huán)節(jié)。財務(wù)風(fēng)險的存在,無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。因此,對中國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀、成因及其防范措施進行探討,以期降低風(fēng)險、提高效益就顯得具有十分重要的意義。一、中國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀企業(yè)財務(wù)活動,一般分為籌資活動、投資活動、資金營運和收益分配四個方面。相應(yīng)地,財務(wù)風(fēng)險也就包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金營運風(fēng)險、收益分配風(fēng)險。具體來說,中國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下幾方面。11(一)資金結(jié)構(gòu)不合理資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財務(wù)負擔(dān)沉重,償付能力嚴重不足,導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。中國企業(yè)大部分生產(chǎn)經(jīng)營資

3、金的來源為自有資金和借入資金。從國有企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)來看,普遍存在著資產(chǎn)負債率較高、銀行貸款過多的問題。據(jù)國務(wù)院國資委公布的消息,2005年上半年,169家中央企業(yè)中凈資產(chǎn)同比增長不足1%或下降的有69家,資本積累嚴重不足;過度負債的有52家,不少企業(yè)流動比率不足國際警戒標準(200%)。有的企業(yè)資產(chǎn)負債率達80%以上,還有的甚至超過100%。一旦市場銷售縮減,很難靠借新債還舊債的方式維持資金運轉(zhuǎn)。從企業(yè)負債結(jié)構(gòu)來看,長期負債較少,短期負債過多,企業(yè)對銀行的依賴很大。企業(yè)過分依賴銀行,當出現(xiàn)支付危機時,一方面使自己失去信任而加大其財務(wù)風(fēng)險,另一

4、方面又因逾期借款而使融資成本加大?？梢?中國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問題。(二)投資缺乏科學(xué)性企業(yè)投資包括對內(nèi)投資和對外投資。在對外投資上,很多企業(yè)投資決策者對投資風(fēng)險的認識不足,盲目投資,導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大,從而財務(wù)風(fēng)險不斷。企業(yè)對內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過程中,很多企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究,加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因,使得投資決策失誤頻繁發(fā)生,投資項目不能獲得預(yù)期的收益,投資無法按期收回,這也給企業(yè)帶來了巨大的財務(wù)風(fēng)險。11(三)資金回收策略不當現(xiàn)代社會

5、企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷量,擴大市場占有率,大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。從會計核算的角度看,這可以增加企業(yè)利潤,但相當多的企業(yè)在信用銷售過程中對客戶的信用等級了解不夠,盲目賒銷,造成大量應(yīng)收賬款失控,相當比例的應(yīng)收賬款長期無法收回,直至成為壞賬。另一方面,在中國企業(yè)流動資產(chǎn)中,存貨所占比重相對較大,且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。2005年上半年中央企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨占用資金1.42萬億元,占流動資金的36%。在全部中央企業(yè)中,應(yīng)收賬款和存貨占流動資金比重超過50%的有37家。資產(chǎn)長期被債務(wù)人和存貨占用,使得企業(yè)缺少足夠的流動資

6、金進行再投資或歸還到期債務(wù),嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性。(四)收益分配政策不規(guī)范11股利分配政策對企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會影響投資者對企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽,從而影響企業(yè)資金的來源,也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤分配政策缺乏控制制度,不結(jié)合企業(yè)的實現(xiàn)情況,不進行科學(xué)的分配決策,必將影響企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu),從而形成間接的財務(wù)風(fēng)險。與國際上廣泛采用的股利政策相比,中國企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利,代之以配股或送紅股的分配方法,這一方面有意無意間助長了證券市場上的投機氣氛,另一方面無助于投資者形成正確的投資

7、理念。不僅如此,中國企業(yè)股利政策的制定也往往無章可循,股利分配方案常常朝令夕改,令投資者無所適從。二、中國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因分析在市場經(jīng)濟活動中,企業(yè)存在財務(wù)風(fēng)險是難免的,關(guān)鍵是必須了解風(fēng)險的起因,才能做到有的放矢,使自身處于不敗之地。中國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因很多,既有企業(yè)外部的原因,也有企業(yè)自身的原因?？傮w來看,中國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要有以下四個方面的原因。(一)企業(yè)的理財活動尚未與不斷變化的外部經(jīng)濟環(huán)境相適應(yīng)企業(yè)財務(wù)活動是處于一定的環(huán)境之下,并受這些環(huán)境的制約,包括國民經(jīng)濟整體的形勢及行業(yè)景氣度,國家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率

8、及匯率的波動、通貨膨脹程度等等。企業(yè)理財環(huán)境的變化莫測是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因,因為這些因素存在于企業(yè)之外,其變化對企業(yè)來說,是難以預(yù)見和難以改變的,這必然影響到企業(yè)的財務(wù)活