淺談企業(yè)財務(wù)的風險管理

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1、淺談企業(yè)財務(wù)的風險管理［摘要］企業(yè)財務(wù)風險存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，企業(yè)的財務(wù)決策幾乎是在風險和不確定性的情況下做出的，尤其是在中國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。中國企業(yè)財務(wù)風險財務(wù)風險包括籌資風險、投資風險、資金營運風險和收益分配風險，應建立企業(yè)財務(wù)風險識辨系統(tǒng)和有效的風險處理機制，完善風險管理機構(gòu)，進一步防范企業(yè)財務(wù)風險?！　。坳P(guān)鍵詞］財務(wù)危機，財務(wù)風險，預警分析　　企業(yè)財務(wù)風險是指在各項財務(wù)活動過程中，由于各種難以預料或控制的因素影響，財務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。財務(wù)風險客觀存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)。財務(wù)風險的存在，無疑會對企業(yè)生

2、產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。因此，對中國企業(yè)財務(wù)風險的現(xiàn)狀、成因及其防范措施進行探討，以期降低風險、提高效益就顯得具有十分重要的意義。　　一、中國企業(yè)財務(wù)風險的現(xiàn)狀　　企業(yè)財務(wù)活動，一般分為籌資活動、投資活動、資金營運和收益分配四個方面。相應地，財務(wù)風險也就包括籌資風險、投資風險、資金營運風險、收益分配風險。具體來說，中國企業(yè)財務(wù)風險主要表現(xiàn)在以下幾方面?！　。ㄒ唬┵Y金結(jié)構(gòu)不合理　　資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財務(wù)負擔沉重，償付能力嚴重不足，導致財務(wù)風險的產(chǎn)生。中國企業(yè)大部分生產(chǎn)經(jīng)營資金的為自有資金和借入資金。從國有企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)來看，普遍存在著資產(chǎn)負債率較

3、高、銀行貸款過多的問題。據(jù)國務(wù)院國資委公布的消息，2005年上半年，169家中央企業(yè)中凈資產(chǎn)同比增長不足1%或下降的有69家，資本積累嚴重不足；過度負債的有52家，不少企業(yè)流動比率不足國際警戒標準（200%）。有的企業(yè)資產(chǎn)負債率達80%以上，還有的甚至超過100%.一旦市場銷售縮減，很難靠借新債還舊債的方式維持資金運轉(zhuǎn)。從企業(yè)負債結(jié)構(gòu)來看，長期負債較少，短期負債過多，企業(yè)對銀行的依賴很大。企業(yè)過分依賴銀行，當出現(xiàn)支付危機時，一方面使自己失去信任而加大其財務(wù)風險，另一方面又因逾期借款而使融資成本加大?？梢姡袊髽I(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問題。　?。ǘ┩顿Y缺乏科學性　　企業(yè)投資包括對內(nèi)投資

4、和對外投資。在對外投資上，很多企業(yè)投資決策者對投資風險的認識不足，盲目投資，導致企業(yè)投資損失巨大，從而財務(wù)風險不斷。企業(yè)對內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過程中，很多企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因，使得投資決策失誤頻繁發(fā)生，投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，這也給企業(yè)帶來了巨大的財務(wù)風險。　　（三）資金回收策略不當　　現(xiàn)代社會企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。從會計核算的角度看，這可以增加企業(yè)利潤，但相當多的企業(yè)在信用銷售過

5、程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成大量應收賬款失控，相當比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。另一方面，在中國企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。2005年上半年中央企業(yè)應收賬款和存貨占用資金1.42萬億元，占流動資金的36%.在全部中央企業(yè)中，應收賬款和存貨占流動資金比重超過50%的有37家。資產(chǎn)長期被債務(wù)人和存貨占用，使得企業(yè)缺少足夠的流動資金進行再投資或歸還到期債務(wù)，嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性?！　。ㄋ模┦找娣峙湔卟灰?guī)范　　股利分配政策對企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會影響投資者對企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽，從而影響

6、企業(yè)資金的，也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤分配政策缺乏控制制度，不結(jié)合企業(yè)的實現(xiàn)情況，不進行科學的分配決策，必將影響企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，從而形成間接的財務(wù)風險。與國際上廣泛采用的股利政策相比，中國企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利，代之以配股或送紅股的分配方法，這一方面有意無意間助長了證券市場上的投機氣氛，另一方面無助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此，中國企業(yè)股利政策的制定也往往無章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投資者無所適從?！　《?、中國企業(yè)財務(wù)風險形成的原因分析　　在市場經(jīng)濟活動中，企業(yè)存在財務(wù)風險是難免的，關(guān)鍵是必須了解風險的起因，才能做到有的放矢，使自身處于不敗之地。

7、中國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因。總體來看，中國企業(yè)財務(wù)風險主要有以下四個方面的原因?！　。ㄒ唬┢髽I(yè)的理財活動尚未與不斷變化的外部經(jīng)濟環(huán)境相適應　　企業(yè)財務(wù)活動是處于一定的環(huán)境之下，并受這些環(huán)境的制約，包括國民經(jīng)濟整體的形勢及行業(yè)景氣度，國家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動、通貨膨脹程度等等。企業(yè)理財環(huán)境的變化莫測是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的外部原因，因為這些因素存在于企業(yè)之外，其變化對企業(yè)來說，是難