淺議現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)管理.doc

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1、淺議現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)管理[摘　要]：論述現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一般方法、企業(yè)目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理的關(guān)系?！　關(guān)鍵詞]：財(cái)務(wù)管理；方法；企業(yè)目標(biāo)　　1　企業(yè)目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理　　11　企業(yè)目標(biāo)　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，投資人資本總是流向可以獲得最高回報(bào)的企業(yè)，因此，企業(yè)必須以追求股東價(jià)值最大為目標(biāo)，使股東得到豐厚的紅利和資本增值（圖1）。圖1　　12　企業(yè)價(jià)值　　企業(yè)價(jià)值是股東價(jià)值的載體，企業(yè)價(jià)值來自經(jīng)營和投資過程的現(xiàn)金流量，將預(yù)期現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值的折現(xiàn)率以及企業(yè)的負(fù)債是企業(yè)價(jià)值的主要組成部分。現(xiàn)金流量經(jīng)折現(xiàn)及倍數(shù)放大，扣減負(fù)債后即為股東價(jià)值。　　企業(yè)價(jià)值的決定因素有：（1）

2、經(jīng)營—投資收益。諸如，經(jīng)營過程中銷售的增長、經(jīng)營利潤及稅率；（2）營運(yùn)資本的增加。諸如，固定資產(chǎn)增加、長期投資；（3）融資。融資量將影響企業(yè)現(xiàn)金流，資本的平均成本將影響折現(xiàn)率或回收期，從而減少或增加公司價(jià)值?！　?3　財(cái)務(wù)管理　　財(cái)務(wù)管理的職能是使經(jīng)營過程中的現(xiàn)金流量最大化，投資過程的收益最大化以及融資過程中的成本最小化，從而實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的公司目標(biāo)。因?yàn)榻?jīng)營、投資與融資的結(jié)果均體現(xiàn)在公司的財(cái)務(wù)報(bào)表以及相應(yīng)的比率分析上，所以它們構(gòu)成了公司業(yè)績?cè)u(píng)估的主體。同時(shí)，上述財(cái)務(wù)指標(biāo)又可生成預(yù)示經(jīng)營、投資、融資過程中特定風(fēng)險(xiǎn)的指數(shù)?！　?　財(cái)務(wù)管理的框架　　現(xiàn)代

3、社會(huì)日益復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境——經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易的國際化，技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致產(chǎn)品的多樣化，交通及貿(mào)易手段的革命引發(fā)的跨地區(qū)競爭，使財(cái)務(wù)管理人員不得不尋求一種新的財(cái)務(wù)管理方法以適應(yīng)多變的環(huán)境，解決企業(yè)經(jīng)營、投資、融資等經(jīng)營活動(dòng)所需的整體協(xié)調(diào)、快速反應(yīng)的問題。這種方法不是基于經(jīng)營、投資、融資各個(gè)階段孤立、單獨(dú)的活動(dòng)，而是將其視為一個(gè)整體，不是基于每一活動(dòng)中的具體作業(yè)，而是尋求系統(tǒng)的方法從不同的方面提升資金籌集、使用的效果，以實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的最大化。5　　圖2是一個(gè)財(cái)務(wù)管理的框架結(jié)構(gòu)圖。企業(yè)財(cái)務(wù)管理涉及企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、企業(yè)控制和分工?！　∑髽I(yè)經(jīng)營活動(dòng)由企業(yè)投資、融資和運(yùn)營活動(dòng)組成，

4、這正是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)管理對(duì)經(jīng)營活動(dòng)的控制通過企業(yè)會(huì)計(jì)系統(tǒng)、預(yù)算系統(tǒng)、現(xiàn)金控制系統(tǒng)和業(yè)績?cè)u(píng)估系統(tǒng)來實(shí)施。針對(duì)企業(yè)管理的不同層次，財(cái)務(wù)管理有相應(yīng)的分工：母公司主要制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，作投資和融資決策，通過預(yù)算和業(yè)績?cè)u(píng)估系統(tǒng)來控制子公司的經(jīng)營活動(dòng)；對(duì)子公司，以母公司的總體發(fā)展戰(zhàn)略為指導(dǎo)，制定子公司的發(fā)展策略，經(jīng)營活動(dòng)的中心是實(shí)現(xiàn)利潤的最大化；對(duì)企業(yè)的車間或部門等責(zé)任中心，以預(yù)算或標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)衡量其是否達(dá)到預(yù)定的成本目標(biāo)。　　現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理還有兩個(gè)先進(jìn)的系統(tǒng)，一個(gè)是市場(chǎng)與環(huán)境的監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，針對(duì)經(jīng)濟(jì)的全球化和瞬息萬變的環(huán)境，實(shí)現(xiàn)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)變化的快速反饋；另一個(gè)

5、是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，由于風(fēng)險(xiǎn)貫穿企業(yè)經(jīng)營的始終，要通過建立風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估和控制體系，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，或?qū)L(fēng)險(xiǎn)損失降至最小?！　∝?cái)務(wù)管理的這一立體結(jié)構(gòu)的目標(biāo)就是為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的最大化。　　3　財(cái)務(wù)管理的范圍　　財(cái)務(wù)管理的范圍包括：企業(yè)產(chǎn)生價(jià)值的主體活動(dòng)，即直接經(jīng)營活動(dòng)，如企業(yè)的采購、生產(chǎn)、銷售；對(duì)外投資活動(dòng)，參股其它企業(yè)的股權(quán)；融資活動(dòng)，為企業(yè)經(jīng)營和投資籌集資金。企業(yè)的這三種主體活動(dòng)以企業(yè)的支持活動(dòng)為基礎(chǔ)。支持活動(dòng)包括：企業(yè)結(jié)構(gòu)——企業(yè)股權(quán)設(shè)置，企業(yè)的法律結(jié)構(gòu)；人力資源管理——企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)和管理流程；企業(yè)研究和發(fā)展戰(zhàn)略——企業(yè)技術(shù)開發(fā)和新產(chǎn)品研制等。企業(yè)活

6、動(dòng)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系見圖?！　?1　直接經(jīng)營活動(dòng)　　直接經(jīng)營活動(dòng)包括采購、生產(chǎn)和銷售三個(gè)環(huán)節(jié)。每個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出構(gòu)成直接經(jīng)營現(xiàn)金流量的價(jià)值鏈，見圖3.　　價(jià)值鏈與直接經(jīng)營現(xiàn)金流之間的關(guān)系圖3　　32　投資活動(dòng)　　企業(yè)對(duì)外投資所獲得投資收益是通過投資范圍界定、方案推薦、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)、過程設(shè)計(jì)與實(shí)施監(jiān)督實(shí)現(xiàn)的?！　?21　投資的一般原則5　　（1）是否符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略　例如美國北部一造紙廠對(duì)紙漿原料成本上升不安，經(jīng)過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)南方分廠采用南方松有很大成本優(yōu)勢(shì)，在分析紙產(chǎn)品發(fā)展方向之后，造紙廠認(rèn)為最佳的戰(zhàn)略方案遷移到原料產(chǎn)地附近，因此限制北方工廠發(fā)展

7、?！　。?）“柵欄”回收率———即最低限度的投資回收率　如以杜邦公司為例，公司規(guī)定投資回報(bào)率低于20%的項(xiàng)目一律不予考慮。但要明確投資回收率的計(jì)算方法，如折舊、稅收、利息等要有一致的處理方法，防止政策的模棱兩可現(xiàn)象?！　。?）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別　投資環(huán)境中總是伴隨著很多不確定因素。如原材料能源供應(yīng)短缺、環(huán)境保護(hù)法律趨嚴(yán)、競爭者反擊等。只有把風(fēng)險(xiǎn)在投資項(xiàng)目中加以完全考慮，才能確定是否投資。　?。?）資金預(yù)算　有時(shí)候一個(gè)公司的投資項(xiàng)目，可能會(huì)超出公司自己能夠籌措到的資金的范圍，因此，要首先分析并計(jì)算投資項(xiàng)目的收益，仔細(xì)審查投資項(xiàng)目基于的市場(chǎng)、生產(chǎn)、采購等假設(shè)。其次要評(píng)

8、價(jià)投資項(xiàng)目進(jìn)入一個(gè)新市場(chǎng)的機(jī)動(dòng)性或戰(zhàn)略性所帶來的無形的成本和效益，綜合篩選投資項(xiàng)