淺議現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)管理

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1、淺議現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)管理[摘　要]：論述現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的一般方法、企業(yè)目標與財務(wù)管理的關(guān)系?！　關(guān)鍵詞]：財務(wù)管理；方法；企業(yè)目標　　1　企業(yè)目標與財務(wù)管理　　11　企業(yè)目標　　市場經(jīng)濟條件下，投資人資本總是流向可以獲得最高回報的企業(yè)，因此，企業(yè)必須以追求股東價值最大為目標，使股東得到豐厚的紅利和資本增值（圖1）。圖1　　12　企業(yè)價值　　企業(yè)價值是股東價值的載體，企業(yè)價值來自經(jīng)營和投資過程的現(xiàn)金流量，將預(yù)期現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值的折現(xiàn)率以及企業(yè)的負債是企業(yè)價值的主要組成部分?，F(xiàn)金流量經(jīng)折現(xiàn)及倍數(shù)放大，扣減負債后即為股東價值?！　∑髽I(yè)價值的決定因素有：（1）經(jīng)營—投資收

2、益。諸如，經(jīng)營過程中銷售的增長、經(jīng)營利潤及稅率；（2）營運資本的增加。諸如，固定資產(chǎn)增加、長期投資；（3）融資。融資量將影響企業(yè)現(xiàn)金流，資本的平均成本將影響折現(xiàn)率或回收期，從而減少或增加公司價值?！　?3　財務(wù)管理　　財務(wù)管理的職能是使經(jīng)營過程中的現(xiàn)金流量最大化，投資過程的收益最大化以及融資過程中的成本最小化，從而實現(xiàn)股東價值最大化的公司目標。因為經(jīng)營、投資與融資的結(jié)果均體現(xiàn)在公司的財務(wù)報表以及相應(yīng)的比率分析上，所以它們構(gòu)成了公司業(yè)績評估的主體。同時，上述財務(wù)指標又可生成預(yù)示經(jīng)營、投資、融資過程中特定風險的指數(shù)?！　?　財務(wù)管理的框架　　現(xiàn)代社會日益復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境—

3、—經(jīng)濟、貿(mào)易的國際化，技術(shù)進步導(dǎo)致產(chǎn)品的多樣化，交通及貿(mào)易手段的革命引發(fā)的跨地區(qū)競爭，使財務(wù)管理人員不得不尋求一種新的財務(wù)管理方法以適應(yīng)多變的環(huán)境，解決企業(yè)經(jīng)營、投資、融資等經(jīng)營活動所需的整體協(xié)調(diào)、快速反應(yīng)的問題。這種方法不是基于經(jīng)營、投資、融資各個階段孤立、單獨的活動，而是將其視為一個整體，不是基于每一活動中的具體作業(yè)，而是尋求系統(tǒng)的方法從不同的方面提升資金籌集、使用的效果，以實現(xiàn)股東價值的最大化?！　D2是一個財務(wù)管理的框架結(jié)構(gòu)圖。企業(yè)財務(wù)管理涉及企業(yè)經(jīng)營活動、企業(yè)控制和分工。　　企業(yè)經(jīng)營活動由企業(yè)投資、融資和運營活動組成，這正是財務(wù)管理的基礎(chǔ)。財務(wù)管理對經(jīng)營活

4、動的控制通過企業(yè)會計系統(tǒng)、預(yù)算系統(tǒng)、現(xiàn)金控制系統(tǒng)和業(yè)績評估系統(tǒng)來實施。針對企業(yè)管理的不同層次，財務(wù)管理有相應(yīng)的分工：母公司主要制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，作投資和融資決策，通過預(yù)算和業(yè)績評估系統(tǒng)來控制子公司的經(jīng)營活動；對子公司，以母公司的總體發(fā)展戰(zhàn)略為指導(dǎo)，制定子公司的發(fā)展策略，經(jīng)營活動的中心是實現(xiàn)利潤的最大化；對企業(yè)的車間或部門等責任中心，以預(yù)算或標準成本系統(tǒng)衡量其是否達到預(yù)定的成本目標?！　‖F(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理還有兩個先進的系統(tǒng)，一個是市場與環(huán)境的監(jiān)測系統(tǒng)，針對經(jīng)濟的全球化和瞬息萬變的環(huán)境，實現(xiàn)企業(yè)對市場變化的快速反饋；另一個是企業(yè)風險控制系統(tǒng)，由于風險貫穿企業(yè)經(jīng)營的始終，要

5、通過建立風險的識別、評估和控制體系，預(yù)防風險，或?qū)L險損失降至最小?！　∝攧?wù)管理的這一立體結(jié)構(gòu)的目標就是為了實現(xiàn)股東價值的最大化。　　3　財務(wù)管理的范圍　　財務(wù)管理的范圍包括：企業(yè)產(chǎn)生價值的主體活動，即直接經(jīng)營活動，如企業(yè)的采購、生產(chǎn)、銷售；對外投資活動，參股其它企業(yè)的股權(quán)；融資活動，為企業(yè)經(jīng)營和投資籌集資金。企業(yè)的這三種主體活動以企業(yè)的支持活動為基礎(chǔ)。支持活動包括：企業(yè)結(jié)構(gòu)——企業(yè)股權(quán)設(shè)置，企業(yè)的法律結(jié)構(gòu)；人力資源管理——企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)和管理流程；企業(yè)研究和發(fā)展戰(zhàn)略——企業(yè)技術(shù)開發(fā)和新產(chǎn)品研制等。企業(yè)活動與企業(yè)價值之間的關(guān)系見圖?！　?1　直接經(jīng)營活動　　直接經(jīng)營

6、活動包括采購、生產(chǎn)和銷售三個環(huán)節(jié)。每個環(huán)節(jié)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出構(gòu)成直接經(jīng)營現(xiàn)金流量的價值鏈，見圖3.　　價值鏈與直接經(jīng)營現(xiàn)金流之間的關(guān)系圖3　　32　投資活動　　企業(yè)對外投資所獲得投資收益是通過投資范圍界定、方案推薦、經(jīng)濟評價、過程設(shè)計與實施監(jiān)督實現(xiàn)的?！　?21　投資的一般原則　　（1）是否符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略　例如美國北部一造紙廠對紙漿原料成本上升不安，經(jīng)過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)南方分廠采用南方松有很大成本優(yōu)勢，在分析紙產(chǎn)品發(fā)展方向之后，造紙廠認為最佳的戰(zhàn)略方案遷移到原料產(chǎn)地附近，因此限制北方工廠發(fā)展?！　。?）“柵欄”回收率———即最低限度的投資回收率　如以杜邦公司為例，公

7、司規(guī)定投資回報率低于20%的項目一律不予考慮。但要明確投資回收率的計算方法，如折舊、稅收、利息等要有一致的處理方法，防止政策的模棱兩可現(xiàn)象?！　。?）風險識別　投資環(huán)境中總是伴隨著很多不確定因素。如原材料能源供應(yīng)短缺、環(huán)境保護法律趨嚴、競爭者反擊等。只有把風險在投資項目中加以完全考慮，才能確定是否投資?！　。?）資金預(yù)算　有時候一個公司的投資項目，可能會超出公司自己能夠籌措到的資金的范圍，因此，要首先分析并計算投資項目的收益，仔細審查投資項目基于的市場、生產(chǎn)、采購等假設(shè)。其次要評價投資項目進入一個新市場的機動性或戰(zhàn)略性所帶來的無形的成本和效益，綜合篩選投資項目。