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《關于發(fā)展民間融資緩解中小企業(yè)融資難題的分析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、關于發(fā)展民間融資緩解中小企業(yè)融資難題的分析1、相關定義1.1、政企合一概念政企合一是指某一政府部門同時行使社會經(jīng)濟管理職能和企業(yè)經(jīng)營職能,既是國家行政管理者又是企業(yè)經(jīng)營者。由于歷史原因,政企合一現(xiàn)象曾長期存在于電力、電信、鐵路、民航等國民經(jīng)濟生活領域。這種大一統(tǒng)的集權管理模式在計劃經(jīng)濟時代發(fā)揮了自身獨特作用—合理調(diào)配相對緊缺的資源,”集中力量辦大事”。1.2、外部經(jīng)濟的概念在西方經(jīng)濟學理論中,外部經(jīng)濟是指在很多時候,某個人(生產(chǎn)者或消費者)的一項經(jīng)濟活動會給社會上其他成員帶來好處,但他自己卻不能由此而得到補償。此時,這
2、個人從其活動中得到的私人利益就小于該活動所帶來的社會利益,這就稱為”外部經(jīng)濟”?！鶕?jù)經(jīng)濟活動的主體是生產(chǎn)者還是消費者,外部經(jīng)濟又可以分為”生產(chǎn)的外部經(jīng)濟”和”消費的外部經(jīng)濟”。與”外部經(jīng)濟”相對應的一個概念是”外部不經(jīng)濟”,即某個人(生產(chǎn)者或消費者)的一項經(jīng)濟活動會給社會上其他成員帶來危害,但他自己卻不為此支付足夠抵償這種危害的成本。同樣,外部不經(jīng)濟也可以根據(jù)經(jīng)濟活動主體的不同劃分為”生產(chǎn)的外部不經(jīng)濟”和”消費的外部不經(jīng)濟”。高鴻業(yè),《西方經(jīng)濟學》第二版,中國人民大學出版社,2001年第四章我國鐵路融資難題成因分析1
3、.3、變量定義關于政治關聯(lián)的界定,本文結(jié)合國內(nèi)外相關研究及我國民營企業(yè)實際,選用民營企業(yè)最終控制人的政治背景來衡量民營企業(yè)的政治關聯(lián)程度。如果民營企業(yè)的最終控制人現(xiàn)任或曾任市級和市級以上的人大代表、政協(xié)委員或政府官員等,則認為其具有政治關聯(lián),定義政治關聯(lián)虛擬變量UCG取值為1,否則UCG取值為0。關于污染行業(yè)的界定,文中關于污染行業(yè)的分類,參照環(huán)保部2008年6月24日發(fā)布的《關于印發(fā)〈上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄〉的通知》(環(huán)辦函[2008]373號),企業(yè)所在行業(yè)屬于《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》的則視為
4、污染行業(yè),HPI取值為1,否則取值為0。關于市場化資源配置地區(qū)的界定,眾多學者用樊綱、王小魯?shù)染幹频闹袊袌龌笖?shù)[97](后文寫樊綱指數(shù))來衡量我國各地區(qū)的市場化進程。樊綱指數(shù)包括“政府與市場關系”、”非國有經(jīng)濟發(fā)展”、”產(chǎn)品市場發(fā)育”、”要素市場發(fā)育”以及”中介組織發(fā)育和法律”五大類指標。大部分研究政企關系的文獻用采用”政府與市場關系”綜合指標,但是這個指標包括以下五類”:市場分配經(jīng)濟資源比重”、“減輕農(nóng)民稅費負擔”、”減少政府對企業(yè)干預”、”減少企業(yè)對外稅費負擔”、”縮小政府規(guī)?！薄Ｓ纱丝芍?”政府與市場關系”綜
5、合指標涵蓋的范圍較廣,而其中的”市場分配經(jīng)濟資源比重”指標與我們的研究設計最緊密相關,能很好的反映30碩士學位論文政府對資源配置的影響能力。因此,本文按照”市場分配經(jīng)濟資源比重”這一指標進行排序來衡量市場化資源配置程度,如果民營企業(yè)所屬省份”市場分配經(jīng)濟資源比重”指標值大于該指標的中位值則屬于市場化資源配置組,MRA取值為1,否則屬于非市場化資源配置組,MRA取值為0。論文涉及的政治關聯(lián)、市場化資源配置和污染行業(yè)虛擬變量以及現(xiàn)金-現(xiàn)金流敏感性模型中相關變量,所有變量的名稱、符號及計算方法如表4.1所示:表4.1博弈變量
6、定義表變量名稱變量符號計算方式政治關聯(lián)UCG民營企業(yè)最終控制人現(xiàn)任或曾任市級和市級以上的人大代表、政協(xié)委員或政府官員等,則UCG取值為1,否則取值為0。市場化資MRA民營企業(yè)所在省份的”市場分配經(jīng)濟資源比重”指標大于該指標值源配置中位數(shù)的取值為1,否則取值為0。污染行業(yè)HPI民營企業(yè)所屬行業(yè)屬于《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》的,則HPI取值為1,否則取值為0?，F(xiàn)金持有△Cash△Cash=期末貨幣資金-期初貨幣資金。量變動現(xiàn)金流量CF現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額數(shù)值。投資機會Q用托賓Q衡量,Q=(股權市
7、值+凈債務市值)/期末總資產(chǎn),非流通股權市值用凈資產(chǎn)代替計算。公司規(guī)模LNAA表示期末總資產(chǎn),LNA為期末總資產(chǎn)的自然對數(shù)。資本支出EXPENEXPEN=經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金+購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金-處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額。短期債務△SDSD=期末短期借款-期初短期借款。變動非現(xiàn)金凈△NWCNWC=(期末流動資產(chǎn)-期末流動負債-期末現(xiàn)金持有量)-(期初流營運資本動資產(chǎn)-期初流動負債-期初現(xiàn)金持有量)。變動行業(yè)虛擬Ii屬于某行業(yè)則取值為1,否則取值為0,虛擬變量個數(shù)比
8、行業(yè)數(shù)少變量1。年度虛擬Yi屬于某年份則取值為1,否則取值為0,虛擬變量個數(shù)比年份數(shù)少變量1。31政治關聯(lián)緩解民營企業(yè)融資約束機理研究第5章實證分析及檢驗1.4、金融自由化概念的提出自由的對立面,是束縛。金融自由化的淵源,乃是由于存在金融管制與金融壓抑。政府對金融市場的管制源自貨幣本位制度的發(fā)展。歷史上貨幣本位制度的發(fā)展由實體本位
