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1、-------------------------------------------------------精選財經經濟類資料----------------------------------------------QDII投資分化初現
【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點擊下載下載本文，謝謝！】 文：研究總監(jiān)俞志強 三貝斌季度結束，QDII普遍擊敗各自業(yè)績比較標準，取得所謂“超額收益”。不過，由于百年一遇的全球金融危機，8只QDII基金(不含華安國際配置（愛
2、基,凈值,資訊）、交銀施羅德環(huán)球精選價值)毫無懸念地無一取得正收益，凈值損失平均超過17％(簡單算術平均值)。不過，在摩根士丹利策略分析員婁剛看來，QDII的投資組合正開始給予投資者更多的阿爾法。所謂阿爾法，是資本資產定價模型(CapitalAssetPricing-----------------------------------------------最新財經經濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~6~------
3、-------------------------------------------------精選財經經濟類資料----------------------------------------------Model)中的術語。定義是投資組合的絕對回報與預期回報之間差額。正阿爾法代表了投資收益率的獎勵，負阿爾法則代表對投資者的懲罰。如果誠如婁剛所言，“QDII投資組合開始表現出更多的阿爾法”，這無疑對投資者是個福音。新QDII重倉中小市值公司香港市場的中國上市公司，依舊是老QDII主要配置對象，金
4、融、能源及電信也依然被重配?！ °y河證券基金分析師卞曉寧認為：“三季度，QDII重倉股配置延續(xù)了上半年思路，主要集中在中國企業(yè)股，著重于市值較大的藍籌股，挑選盈利可預見性強、經營穩(wěn)健和流動性好的企業(yè)進行增持，顯現出謹慎的態(tài)度?！?----------------------------------------------最新財經經濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~6~-------------------------
5、------------------------------精選財經經濟類資料----------------------------------------------三季報顯示，新老QDII基金重點增持對象仍是中國移動、中國石油（601857行情,愛股,主力動向）、中國石化（600028行情,愛股,主力動向）、中國人壽（601628行情,愛股,主力動向）、中海油、建設銀行（601939行情,愛股,主力動向）等。卞曉寧指出：“這種投資標的較為趨同的現象，令組合風險相對集中，很難突出QDII基金自身
6、資產配置的特點，并在一定程度上局限了投資者對海外資產配置的選擇?！辈贿^，一些新發(fā)行的QDII，開始重倉介入中小市值公司，如海富通海外（愛基,凈值,資訊）精選、華寶興業(yè)海外中國成長。如海富通海外精選持有新宇亨得利、金蝶國際；華寶興業(yè)持有中國通信服務。中國通信服務甚至被高盛分析師鄧體順列入2009年度十大愛股?！ ∮捎谛翾DII的資產規(guī)模相對比較小，未來這些中小公司的表現，可能對其凈值將產生重大影響。相反，早期的4家QDII由于資產規(guī)模比較大，即使少量持有中小市值公司對其凈值損益貢獻也相對較小。這無疑給
7、了投資者一個多樣化選擇的機會。-----------------------------------------------最新財經經濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精選財經經濟類資料----------------------------------------------上投亞太、南方全球涉足衍生品
8、交易除了入駐中小市值公司，還有2只QDII試水金融衍生產品。上投摩根亞太優(yōu)勢三季報顯示，其持有新加坡交易所摩根士丹利臺灣指數期貨10月合約。9月底，該合約公允價值為-3262.56萬元。這意味著，該項投資全部初始保證金被吞噬殆盡，如繼續(xù)持倉，當時須追加3262.56多萬保證金。南方全球精選（愛基,凈值,資訊）也好不了多少。其持有的美元對人民幣匯率遠期合約期末公允價值為-2026萬元，即如果當時平倉，除輸掉全部保證金外，尚須補倉2026萬元給交易對手?！ ∩贤赌Ω鶃喬珒?yōu)
