投資海外基金 如何借道qdii

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1、投資海外基金如何借道QDII基金類QDII產品是QDII產品的主要成員之一，自2007年至2012年6月，中國境內銀行理財產品市場總共發(fā)行的921款QDII產品中基金類QDII產品數達到342款，產品占比為37.13%。由于基金類QDII產品的市場占比較大，其收益狀況也是廣大投資者和財經媒體關注的焦點之一。詳解基金類QDII所謂QDII，是QualifiedDomesticInstitutionalInvestors的首字母縮寫，即“合格境內機構投資者”。QDII制度是在一國尚未實現(xiàn)本外幣完全可兌換（尤其是資本項目

2、未完全開放）的情況下，有限度地允許本國機構投資者投資境外資本市場的一種變通方式。阿根廷、韓國、臺灣等國家與地區(qū)均施行過QDII制度并取得了良好的政策效果。5具體到中國的實際情況，就是金融監(jiān)管機構批準部分具備一定條件的國內金融機構，向境內企業(yè)和居民募集一定數量的人民幣，通過本外幣兌換，用外匯投資于境外資本市場的一種過渡性制度安排。而這種海外投資制度載體便是QDII產品，亦被稱為代客境外理財產品，即合格境內機構投資者向境內投資人發(fā)行的、將募集所得資金投資于境外市場的理財產品。根據發(fā)行主體的不同，QDII產品被分為銀行系

3、、基金系、保險系等不同類型。自2007年至2012年6月，中國境內銀行理財產品市場總共發(fā)行了921款QDII產品，其中絕大部分產品是由外資銀行發(fā)行的。從投資對象來看，QDII產品絕大部分都是投資于海外投行發(fā)行的結構性票據或海外基金產品，其中，投資于海外機構發(fā)行的基金產品的QDII產品數達到342款，產品占比為37.13%。盡管基金類QDII產品與其投資標的（海外基金）具有一一對應的相關關系，海外基金的漲跌意味著對應的QDII產品收益的變化。對于投資者而言，其投資于基金類QDII產品所獲得的收益與其入市時間具有更高的

4、相關性，基金類QDII產品均為開放式產品，沒有固定的投資期限，投資者可以在任意時點進行申購，也可以隨時贖回，而被部分媒體所熱衷討論的海外基金累計收益率或QDII產品累計收益率實際上與投資者獲利水平并不太多關聯(lián)。5在基金類QDII產品的投資決策中，投資的時機會對最后的投資收益產生重大的影響。例如鄧普頓亞洲增長基金，該基金成立于1991年，是多家中外資銀行QDII產品的投資對象，招商銀行、渣打銀行及花旗銀行的QDII產品成立時間在2007年和2008年。如果兩位投資者的投資時機分別選擇在2007年末與2008年末（20

5、07年末鄧普頓亞洲增長基金凈值為33.92，2008年末的凈值為13.50），并假設兩位投資者同時在2009年末選擇終止投資，那么前者的累計收益率為-19.16%，而后者的累計收益率高達103.11%；如果假設這兩位投資者同時在2010年末終止投資，那么前者的累計收益率僅為5.10%，后者的累計收益率高達164.07%。這亦充分說明了對于基金類QDII產品而言，進行投資的時間對最終收益的獲取具有重大的影響。從這個角度來說，如果各個銀行發(fā)行的QDII產品對應的是同一只基金，那么在同一個投資時段內，投資者在任何一個銀行

6、購買相應的QDII產品獲得的收益率是相同的，因而用QDII產品成立以來的累計收益率來判斷某一款基金類QDII產品的投資業(yè)績顯然是不合邏輯的，對發(fā)行銀行也是不公平的，因為不同銀行發(fā)行的投資于同一只基金的QDII產品面對的是同一個基金凈值，而產品發(fā)行時間的不同就會導致不同的累計收益率。但對于投資者來說，選擇不同的銀行進行基金類QDII產品的投資并非對投資收益沒有一點影響。從金融投資的專業(yè)角度來看，投資者面臨的風險主要來自兩個方面：市場整體波動所帶來的系統(tǒng)風險和單一投資對象自有的非系統(tǒng)風險，其中系統(tǒng)風險是無法避免的，而非

7、系統(tǒng)風險可以通過投資策略進行有效的規(guī)避。5發(fā)行銀行在QDII投資基金的選擇上必須充分體現(xiàn)謹慎原則，要為作為委托人和受益人的投資者甄別基金；在海外基金運行過程中，發(fā)行銀行應該及時提供信息來讓投資者做出決定。因此，發(fā)行銀行對投資者收益的影響就體現(xiàn)在，發(fā)行銀行利用其專業(yè)的投資知識和豐富的投資經驗為投資者最大限度地排除基金管理者投資管理能力欠缺、操作不當等各種主觀因素給投資者帶來的非系統(tǒng)風險，從而使投資者僅需應對基金類QDII產品的系統(tǒng)風險，另外，在產品運行中，發(fā)行銀行對投資者及時的風險提示，以及客觀準確的申購、贖回建議，

8、也會直接的影響到投資者的最終收益。總的來說，基金類QDII產品的投資收益取決于投資者對于投資時機的選擇，但作為零售投資人并不應該盲目選擇。另外，投資者在選擇銀行進行投資時，還需要考慮銀行提供的產品是否豐富，豐富的產品線便于投資者進行多元化的資產配置，以有效的分散投資風險。在投資者資產配置比較單一的情況下，當投資者所投資的產品面臨較大風險時，投資者可以及時將資