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《交銀國(guó)際拋銀行股“絕對(duì)底部論”》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫(kù)。
1、-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------交銀國(guó)際拋銀行股“絕對(duì)底部論”
【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點(diǎn)擊下載下載本文，謝謝！】 見習(xí)記者黃祎妮 降息周期已然來(lái)臨，銀行股的估值生態(tài)如何變遷？ 10月30日起金融機(jī)構(gòu)下調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，這是繼9月15日、10月6日后，近一個(gè)半月時(shí)間內(nèi)的第三次降息。對(duì)銀行股未來(lái)的估值，投研機(jī)構(gòu)分歧
2、漸生。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料---------------------------------------------- 交銀國(guó)際控股有限公司董事總經(jīng)理、研究部主管楊青麗近期的研究報(bào)告認(rèn)為，最新的這次利率變動(dòng)對(duì)銀行產(chǎn)生的負(fù)
3、面影響不大，大多數(shù)上市銀行的凈利潤(rùn)影響都在-2％左右。她堅(jiān)持認(rèn)為，銀行股估值的最壞時(shí)刻即將到來(lái)?！ 〉糠只饘?duì)銀行股的盈利預(yù)期仍較悲觀?！敖迪⒕哂幸欢ǖ姆e極意義，但經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)下行，降息進(jìn)程也會(huì)繼續(xù)。”接受本報(bào)采訪的基金業(yè)人士將銀行股看空至2009年。 明年更壞？ “由于銀行三年期和五年期的存款占比非常低，所以本次利率變動(dòng)對(duì)銀行產(chǎn)生的負(fù)面影響不大?！睏钋帑惏挫o態(tài)測(cè)算，因?yàn)樯畎l(fā)展和華夏的凈利息收入利潤(rùn)率顯著偏低，所以這次降息對(duì)凈利潤(rùn)影響略大一些，分別為-4％和-6％，對(duì)其余大部分上市銀行的凈利潤(rùn)影響都在-2％左右。----------------
4、-------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料---------------------------------------------- 她表示，連續(xù)三次降息對(duì)上市銀行凈利潤(rùn)的加總影響在-15％至-20％之間，已把影響計(jì)入2009年的盈利預(yù)測(cè)中，目前最為關(guān)注的核心仍是銀行股的
5、資產(chǎn)質(zhì)量。利率下調(diào)可能適當(dāng)緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)的財(cái)務(wù)壓力，增加他們的貸款需求，從而提高銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和業(yè)績(jī)?！ 钋帑愓J(rèn)為，“如果2009年資產(chǎn)品質(zhì)惡化，銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率會(huì)很悲觀，甚至虧損，那么不管現(xiàn)在估值水準(zhǔn)是多少也不算低”的觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的。假設(shè)銀行在2009年一次性將壞賬扣除，即銀行明年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)為-200％，2010年凈利潤(rùn)恢復(fù)至2008年水準(zhǔn)，推算合理的股價(jià)，那么，基于未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)的合理PE仍在八九倍以上。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝
6、閱讀-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料---------------------------------------------- 以工商銀行(601398.SH)為例，假設(shè)明年工行盈利增長(zhǎng)率為-200％，則推算出合理的股價(jià)應(yīng)為3.47元，相對(duì)應(yīng)的2008年每股收益和每股凈資產(chǎn)的合理PE、PB分別為9.37倍和2.1倍；而工行跌至最低點(diǎn)3.13元時(shí)的PE、PB為8.46倍和1.9倍
7、?！ 暗?，工行2009年盈利增長(zhǎng)-200％的可能性幾乎為0?？梢?，目前的PE、PB水準(zhǔn)已低于極端情況下的合理PE、PB值，說明前期低點(diǎn)已經(jīng)反映了‘崩潰情況下’（即2009年盈利增長(zhǎng)-400％）的盈利?！薄 坝鲩L(zhǎng)-100％就是一分錢都不賺?！睏钋帑悓?duì)記者說，這個(gè)怎么可能呢？何況-200％、-400％，所以說估值最低極限已經(jīng)到來(lái)了?！ 〗^對(duì)底部？ 而在10月20日至24日，基金席位在5個(gè)交易日內(nèi)，對(duì)銀行個(gè)股的操作風(fēng)格迥異。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料------
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