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《交銀國際拋銀行股絕對底部論》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。
1、-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------交銀國際拋銀行股絕對底部論
【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點擊下載下載本文，謝謝！】 見習(xí)記者黃祎妮 降息周期已然來臨，銀行股的估值生態(tài)如何變遷？ 10月30日起金融機構(gòu)下調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，這是繼9月15日、10月6日后，近一個半月時間內(nèi)的第三次降息。對銀行股未來的估值，投研機構(gòu)分歧漸生。-----
2、------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料---------------------------------------------- 交銀國際控股有限公司董事總經(jīng)理、研究部主管楊青麗近期的研究報告認(rèn)為，最新的這次利率變動對銀行產(chǎn)生的負(fù)面影響不大，大多數(shù)上市銀行的
3、凈利潤影響都在-2％左右。她堅持認(rèn)為，銀行股估值的最壞時刻即將到來?！ 〉糠只饘︺y行股的盈利預(yù)期仍較悲觀。“降息具有一定的積極意義，但經(jīng)濟仍將繼續(xù)下行，降息進程也會繼續(xù)?！苯邮鼙緢蟛稍L的基金業(yè)人士將銀行股看空至2009年?！ ∶髂旮鼔?？ “由于銀行三年期和五年期的存款占比非常低，所以本次利率變動對銀行產(chǎn)生的負(fù)面影響不大?！睏钋帑惏挫o態(tài)測算，因為深發(fā)展和華夏的凈利息收入利潤率顯著偏低，所以這次降息對凈利潤影響略大一些，分別為-4％和-6％，對其余大部分上市銀行的凈利潤影響都在-2％左右。------------------------------------
4、-----------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料---------------------------------------------- 她表示，連續(xù)三次降息對上市銀行凈利潤的加總影響在-15％至-20％之間，已把影響計入2009年的盈利預(yù)測中，目前最為關(guān)注的核心仍是銀行股的資產(chǎn)質(zhì)量。利率下調(diào)可能適當(dāng)緩解實體經(jīng)濟的財務(wù)壓力，增
5、加他們的貸款需求，從而提高銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和業(yè)績?！ 钋帑愓J(rèn)為，“如果2009年資產(chǎn)品質(zhì)惡化，銀行凈利潤增長率會很悲觀，甚至虧損，那么不管現(xiàn)在估值水準(zhǔn)是多少也不算低”的觀點是錯誤的。假設(shè)銀行在2009年一次性將壞賬扣除，即銀行明年凈利潤增長為-200％，2010年凈利潤恢復(fù)至2008年水準(zhǔn)，推算合理的股價，那么，基于未來現(xiàn)金流折現(xiàn)的合理PE仍在八九倍以上。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀------------------------------
6、-----~8~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料---------------------------------------------- 以工商銀行（601398行情,愛股,資訊）(601398.SH)為例，假設(shè)明年工行盈利增長率為-200％，則推算出合理的股價應(yīng)為3.47元，相對應(yīng)的2008年每股收益和每股凈資產(chǎn)的合理PE、PB分別為9.37倍和2.1倍；而工行跌至最低點3.13元時的PE、PB為8.46倍和1.9倍?！ 暗?，工行2009年盈利增長 -2
7、00％的可能性幾乎為0?？梢?，目前的PE、PB水準(zhǔn)已低于極端情況下的合理PE、PB值，說明前期低點已經(jīng)反映了‘崩潰情況下’（即2009年盈利增長-400％）的盈利?！薄 坝鲩L-100％就是一分錢都不賺?！睏钋帑悓τ浾哒f，這個怎么可能呢？何況-200％、-400％，所以說估值最低極限已經(jīng)到來了?！ 〗^對底部？ 而在10月20日至24日，基金席位在5個交易日內(nèi)，對銀行個股的操作風(fēng)格迥異。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀------------
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