香港股市參考20110926

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1、香港股市參考2011-09-26以下目錄【財(cái)經(jīng)縱橫】陰謀理論導(dǎo)致全球市場(chǎng)瘋狂跳水美不印鈔港人要為衰退備戰(zhàn)監(jiān)管沽空活動(dòng)穩(wěn)定金融市場(chǎng)【港股精研】粵投：德銀上調(diào)目標(biāo)價(jià)至5.75元銀泰：RBS給予目標(biāo)價(jià)15元海螺：小摩維持增持評(píng)級(jí)恒隆地產(chǎn)：渣打下調(diào)目標(biāo)價(jià)至29.52元【機(jī)構(gòu)視點(diǎn)】IMF：香港房地產(chǎn)市場(chǎng)或?qū)⒔禍鼗ㄆ欤好涝蠓吒哔Y產(chǎn)重估時(shí)刻來(lái)臨中金：石油天然氣業(yè)盈利前景仍穩(wěn)定【熱點(diǎn)聚焦】扭曲操作將推高美元【行業(yè)報(bào)告】電力設(shè)備板塊估值將繼續(xù)受壓憧憬黃金周內(nèi)地零售股可捧【財(cái)經(jīng)縱橫】陰謀理論導(dǎo)致全球市場(chǎng)瘋狂跳水

2、????在過(guò)去短短兩周的時(shí)間，全球股票市場(chǎng)蒸發(fā)了十萬(wàn)億美元的財(cái)富。歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，加上美國(guó)國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的下調(diào)，還有全球經(jīng)濟(jì)的再度下滑，引發(fā)了這一輪股票拋售。經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠認(rèn)為，大量投機(jī)資本的逐利行為，導(dǎo)致了全球市場(chǎng)的大起大落，而現(xiàn)在根本就不能確信，各國(guó)政府有沒(méi)有意愿和能力來(lái)抑制投機(jī)。????“陰謀理論”可以在很大程度上解釋股市跳水的原因。過(guò)去二十年間寬松的貨幣政策，制造了數(shù)額巨大的投機(jī)資本。因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)的規(guī)模有限，不足以支撐投機(jī)資本的預(yù)期回報(bào)水平，投機(jī)資本只能制造大幅度的市場(chǎng)波動(dòng)，來(lái)掠奪那些

3、凡夫俗子的財(cái)富。這些被掠奪者會(huì)在市場(chǎng)低迷的時(shí)候恐慌性地進(jìn)行拋售，而在市場(chǎng)繁榮的時(shí)候，又會(huì)滿懷幸福憧憬高價(jià)買(mǎi)入。????全世界巨額投機(jī)資本可以通過(guò)全球銀行業(yè)系統(tǒng)進(jìn)一步放大規(guī)模，實(shí)際可用的投機(jī)資本，可能會(huì)跟全球經(jīng)濟(jì)的規(guī)模相當(dāng)。為了給這么大規(guī)模的資產(chǎn)獲得可觀的回報(bào)，它必須創(chuàng)造財(cái)富再次分配的機(jī)會(huì)，僅依靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。因此，我們才應(yīng)該帶著疑問(wèn)去觀察全球市場(chǎng)上那些突發(fā)的劇烈動(dòng)蕩。????倫敦街頭已經(jīng)燃起了火焰，削減財(cái)政赤字的做法，讓窮人最先蒙受了損失。各國(guó)央行打著刺激經(jīng)濟(jì)的旗號(hào)，拼命增發(fā)貨幣，同樣

4、也在侵蝕中產(chǎn)階層的儲(chǔ)蓄，同時(shí)降低他們的購(gòu)買(mǎi)力。讓多數(shù)人貧窮的做法，正在把整個(gè)世界推向革命，要到金融寡頭體系被推翻的時(shí)候，這個(gè)世界才會(huì)再次迎來(lái)和平。????TOP↑美不印鈔港人要為衰退備戰(zhàn)????美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局經(jīng)過(guò)兩日會(huì)議后，決定不再推出新一輪量化寬松措施，改為以扭轉(zhuǎn)操作壓低長(zhǎng)息，期望穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。消息公布后，市場(chǎng)憂慮經(jīng)濟(jì)面臨收縮，港股大幅下挫，全球由擔(dān)心出現(xiàn)滯脹，變成恐懼衰退重臨。聯(lián)儲(chǔ)局本周議息，被視為全球金融市場(chǎng)的重頭戲，戲碼就是繼兩輪大舉印鈔放水后，被譏為“坐直升機(jī)派銀紙”的主席伯南克，會(huì)否再推

5、出第三輪量化寬松措施。美國(guó)會(huì)否放水，本來(lái)在上月全球央行聯(lián)會(huì)會(huì)有啟示，當(dāng)時(shí)伯南克已使出拖字訣，到了今個(gè)月，共和黨的重量級(jí)議員去信反對(duì)再推出量化寬松，已令到儲(chǔ)局出招機(jī)會(huì)大減。????市場(chǎng)對(duì)印鈔救市的希望逐漸降溫，當(dāng)消息證實(shí)，亞太股市大跌，美股22日晚開(kāi)市亦下挫300多點(diǎn)，這個(gè)跌幅其實(shí)已反映了財(cái)金當(dāng)局不斷控制期望的成果，否則華爾街股市反應(yīng)可能還要強(qiáng)烈，原因是儲(chǔ)局不放水，改為采用賣(mài)短債、買(mǎi)長(zhǎng)債的扭轉(zhuǎn)操作，勢(shì)難阻止經(jīng)濟(jì)下滑的勢(shì)頭，前景荊棘滿途。受到次按和樓市泡沫爆破創(chuàng)傷，美國(guó)縱使在低息環(huán)境下療養(yǎng)多年，近日

6、出臺(tái)的數(shù)據(jù)仍反映增長(zhǎng)乏力，大企業(yè)為保業(yè)績(jī)，紛紛舉刀準(zhǔn)備裁員，市道隨時(shí)再受重挫。政府債臺(tái)高筑，又無(wú)法說(shuō)服國(guó)會(huì)加稅，結(jié)果只有兩條路選擇，一是冒滯脹風(fēng)險(xiǎn)，再度大舉印鈔。二是擺擺姿態(tài)，忍痛接受不景現(xiàn)實(shí)。無(wú)論那一條路，都不是無(wú)痛良方?，F(xiàn)在央行決定在現(xiàn)階段停止印鈔，造成資產(chǎn)價(jià)格紛紛下挫。????美國(guó)冒險(xiǎn)印鈔或忍痛讓經(jīng)濟(jì)自行調(diào)整，對(duì)香港都難免受到?jīng)_擊。兩害相衡，聯(lián)儲(chǔ)局若再開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)，帶來(lái)的后遺癥會(huì)更深遠(yuǎn)，原因是港元跟隨美元走軟，入口通脹強(qiáng)勁，加上本地失業(yè)率低，市道容易過(guò)熱，資產(chǎn)泡沫不斷膨脹，埋下日后硬著陸的禍

7、根。美國(guó)印鈔救市的憧憬破滅，造成今次股市大跌，繼之而來(lái)是衰退威脅襲來(lái)，產(chǎn)生的沖擊不宜低估。未來(lái)一段時(shí)間，不利消息可能還會(huì)陸續(xù)有來(lái)，港人應(yīng)該做好準(zhǔn)備，處變不驚。至于投資者是否應(yīng)該趁低吸納，先要看個(gè)人財(cái)政狀況，宜適當(dāng)保留現(xiàn)金在手。由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)差，將影響企業(yè)盈利，投資宜分段吸納優(yōu)質(zhì)公司股票，并有較長(zhǎng)線持有的準(zhǔn)備。????TOP↑監(jiān)管沽空活動(dòng)穩(wěn)定金融市場(chǎng)????美聯(lián)儲(chǔ)局日前宣布采取“扭曲操作”，以沽短債買(mǎi)長(zhǎng)債來(lái)壓低長(zhǎng)息，但市場(chǎng)并不受落，加上美聯(lián)儲(chǔ)指“美國(guó)經(jīng)濟(jì)有重大下滑風(fēng)險(xiǎn)”，引發(fā)環(huán)球股市崩潰。聯(lián)儲(chǔ)局沒(méi)

8、有如市場(chǎng)預(yù)期推出第三輪量化寬松措施，反映聯(lián)儲(chǔ)局在刺激經(jīng)濟(jì)上已是黔驢技窮，而歐債危機(jī)仍在惡化，引發(fā)大量避險(xiǎn)資金從股市流走。與歐美相比，香港經(jīng)濟(jì)基調(diào)良好，但近期港股跌幅卻超其它市場(chǎng)，說(shuō)明國(guó)際炒家看準(zhǔn)香港監(jiān)管寬松的漏洞，將港股作為對(duì)沖、沽空的基地，令港股屢屢“跌凸”，當(dāng)局應(yīng)加強(qiáng)對(duì)沽空等活動(dòng)監(jiān)管，穩(wěn)定市場(chǎng)。????美聯(lián)儲(chǔ)推出的兩輪量化寬松政策，刺激經(jīng)濟(jì)卻未如理想，相反量寬后遺癥卻不斷涌現(xiàn)，令聯(lián)儲(chǔ)局承受極大的政經(jīng)壓力。現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)以“扭曲操作”來(lái)取代量寬，正是期望在維持低利率的同時(shí)，也減少濫印鈔票的不良影響