華融證券研究部副總：警惕看不見的“金融黑客”

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1、-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------華融證券研究部副總：警惕看不見的“金融黑客” 【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點擊下載下載本文，謝謝！】　　警惕看不見的“金融黑客”　　□華融證券研究部副總經(jīng)理　　張紅杰　　筆者曾經(jīng)讀過一段關(guān)于1997年亞洲金融危機的記載——“某雜志曾采訪過一名直接導(dǎo)致泰銖瘋狂貶值的金融黑客，他的描述殘酷又真實，‘我們就像狼群

2、站在高高的山脊上，俯視著一群麋鹿’?！?----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~10~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------　　時間到了2009年，歷史上發(fā)生過的一幕可能會再次上演，不過，這次狼群的“獵物

3、”可能換成中國的金融類公司（主要是銀行、保險公司）。筆者認為，目前中國的銀行、保險公司的股價仍存在一定高估，面臨著較大的下行壓力，存在被沽空的風(fēng)險?！　槭裁凑f中國的金融公司存在高估？最根本的原因在于，其目前的股價水平?jīng)]有充分反映宏觀經(jīng)濟的風(fēng)險，銀行、保險的資產(chǎn)都存在跌價空間?！　°y行在利差收入、貸款質(zhì)量等方面都面臨下行風(fēng)險。　　首先，中國銀行（601988行情,愛股）業(yè)的高盈利狀況并不具備可持續(xù)的條件。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀----

4、-------------------------------~10~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------　　按照2008年三季度的數(shù)據(jù)，全部上市公司的利潤總和是8259億元，其中，銀行公司為3345億元，保險公司為167億元（由于中國平安（601318行情,愛股）提取大幅減值準(zhǔn)備），證券公司為128億元。金融類公司的利潤在全部上市公司總利潤中的占比達到44％。今年一季度的數(shù)據(jù)可

5、能更高?！　∏珊系氖?，美國在次貸危機爆發(fā)前也存在類似的情況。當(dāng)時，美國金融公司的利潤在全部上市公司利潤總和中的占比達到50％左右，充分表明整個社會的資源已經(jīng)過多向金融體系傾斜?！　≡谄髽I(yè)層面已經(jīng)面臨較大盈利壓力的情況下，我們相信，中國銀行體系繼續(xù)維持高利差的可能性并不是很大，調(diào)整銀行業(yè)的利差水平已經(jīng)勢在必行。如果說目前中國的銀行正處在歷史最好的時期，那么這句話是不是也可以理解為，中國銀行業(yè)的高點已到，很快將走上下降的通道。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料---------------

6、-感謝閱讀-----------------------------------~10~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------　　其次，銀行貸款的質(zhì)量仍然令人擔(dān)心，壞賬急劇上升將是我們未來可以看到的大概率事件。　　銀行體系是中國最重要的融資平臺，2004年以來，銀行體系加快了放貸的速度和規(guī)模。2003年底，中國的各項貸款余額為15.8萬億左右；但到了2008年12月，貸款余額已經(jīng)達

7、到30.3萬億，5年間貸款的規(guī)模增長了一倍左右；進入2009年，前兩個月新增人民幣貸款甚至達到創(chuàng)紀(jì)錄的近2.7萬億元。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~10~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------

8、　　信貸的增加直接推動了國內(nèi)投資、生產(chǎn)