大宗商品走勢(shì)分析(201201)

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1、內(nèi)部資料海翼集團(tuán)戰(zhàn)略研究簡(jiǎn)報(bào)大宗商品走勢(shì)特刊海翼集團(tuán)戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)部第2012-01期9/9目錄一、鋼材走勢(shì)分析3（一）12月份走勢(shì)回顧32、鐵礦石市場(chǎng)33、焦炭市場(chǎng)44、鋼坯市場(chǎng)45、2012年1月原材料市場(chǎng)展望4（二）供需基本面分析41、粗鋼產(chǎn)量：保持低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)42、下游需求分析：需求依舊疲軟4（三）2012年一月行情展望7二、橡膠走勢(shì)分析7（一）2011年四季度國(guó)內(nèi)天膠市場(chǎng)行情回顧7（二）東南亞現(xiàn)貨橡膠走勢(shì)回顧7（三）2012年一季度天膠供需基本面分析8二、原油市場(chǎng)分析9（一）2011年全球原油供需緊平衡9（二）2012展望99/9一、鋼材走勢(shì)分析（一）12月份走勢(shì)回顧1、鋼

2、材市場(chǎng)12月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格低位盤整：受供需雙弱格局制約，國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格幾乎全月盤整，價(jià)格漲跌幅度不足50元/噸；而就全國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，“南北分化”又成為其顯著特征，本月北京市場(chǎng)持續(xù)陰跌，而華南市場(chǎng)堅(jiān)挺難下，南北差價(jià)擴(kuò)大到600元/噸以上，但北貨南下、冬儲(chǔ)備貨卻遲遲難以啟動(dòng)。截止12月底，海鑫20mm二級(jí)螺紋鋼價(jià)格為4160元/噸，較上月底相比下跌70元/噸，跌幅1.65%；同期，萍鋼6.5mm高線價(jià)格為4280元/噸，較上月底相比下跌80元/噸，跌幅1.83%。12月份國(guó)內(nèi)熱卷市場(chǎng)盤整為主，小幅上行：12月份國(guó)內(nèi)熱卷現(xiàn)貨盤整震蕩，下游需求未見改善，粗鋼產(chǎn)量維持低位，資金穩(wěn)中微

3、調(diào)與年底銀行資金趨緊并行，歐債危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的影響減弱。截止12月31日，上海4.5mm普熱卷現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4220元/噸左右，較月初漲50元/噸，全月主要震蕩區(qū)間4200-4240。雖然粗鋼產(chǎn)量維持低位，但是需求低迷將決定行情盤整為主；資金面平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)資金微調(diào)將減弱年底資金緊張力度；隨著風(fēng)險(xiǎn)的釋放，歐債危機(jī)對(duì)行情的影響趨弱；我們判斷12月鋼材市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩盤整為主、小幅上行的態(tài)勢(shì)。2、鐵礦石市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)礦——12月下跌25元/噸左右，跌幅2.64%：12月國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)整體仍未擺脫“供需僵持、對(duì)峙觀望”的基調(diào)，價(jià)格弱勢(shì)下跌。受成品材終端需求始終低迷，貿(mào)易商放棄冬儲(chǔ)的影響，成品材及鋼坯價(jià)

4、格持續(xù)下滑，各鋼廠對(duì)原料采購(gòu)策略進(jìn)一步趨緊，除降低采購(gòu)基價(jià)，調(diào)低保量加價(jià)等價(jià)格手段外，加長(zhǎng)國(guó)產(chǎn)礦停采周期，加大進(jìn)口礦配比等舉措亦屢見不鮮，致使國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格再次低位下跌。截止12月31日唐山66%濕基不含稅價(jià)格成交在920元/噸，全月累計(jì)下跌25元/噸，跌幅2.64%。進(jìn)口礦——9月進(jìn)口礦小幅下跌10元/噸，跌幅0.94%：12月，進(jìn)口礦市場(chǎng)低位盤整，價(jià)格保持平穩(wěn)。雖然因圣誕假期，國(guó)外礦山發(fā)貨節(jié)奏差異較大，但經(jīng)歷一輪反復(fù)過(guò)后，整體價(jià)格對(duì)比上月并無(wú)過(guò)大出入，高品印粉整體價(jià)位偏高而缺乏終端認(rèn)可，澳礦及部分非主流資源成交尚可，但環(huán)比前三季度依然有所下滑。截止12月31日，青島港印度6

5、3.5品味粉礦價(jià)格為1050元/噸，較上月相比下跌10元/噸，跌幅0.94%。9/93、焦炭市場(chǎng)12月份焦炭行情止跌企穩(wěn)部分地區(qū)價(jià)格小幅回升：12月份國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)在鋼廠冬儲(chǔ)積極性提高的帶動(dòng)下成交有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格止跌企穩(wěn)。河北地區(qū)由于11月份跌幅較大，當(dāng)?shù)劁搹S在焦化廠強(qiáng)烈的上漲訴求下有回補(bǔ)跡象，部分河北本地及山西地區(qū)焦化企業(yè)受益，焦炭?jī)r(jià)格小幅反彈50元/噸左右。截止12月31日，唐山二級(jí)冶金焦1950元/噸，與上月底相比上漲50元/噸左右。4、鋼坯市場(chǎng)12月份鋼坯價(jià)格震蕩下行下跌140元/噸：12月份國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)行情震蕩下行。由于下游需求不斷減弱，整體鋼材市場(chǎng)一直處于疲軟態(tài)勢(shì)，部分

6、廠家停產(chǎn)限產(chǎn)，鋼坯現(xiàn)貨資源稀缺。年關(guān)將近，商家囤貨意愿不強(qiáng)，多觀望操作謹(jǐn)慎，再加上鐵礦石、鐵粉、焦炭等原材料價(jià)格持續(xù)不穩(wěn)對(duì)鋼坯成本支撐力度不足，鋼坯價(jià)格持續(xù)下挫。截止12月31日，安豐報(bào)3720元/噸（含稅送到），較上月底相比下跌140元/噸，跌幅3.62%。5、2012年1月原材料市場(chǎng)展望2012年1月份國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格或穩(wěn)中趨漲：12月份鋼坯價(jià)格一度跌破前期低點(diǎn)，后期受供給減少以及市場(chǎng)階段性備貨需求支撐，價(jià)格存在企穩(wěn)反彈的可能；而礦石價(jià)格存在一定補(bǔ)跌可能，不過(guò)節(jié)日期間礦山發(fā)貨減少，價(jià)格調(diào)整空間有限；而焦炭則仍傾向于窄幅波動(dòng)運(yùn)行。同時(shí)，隨著元旦后資金狀況有所好轉(zhuǎn)，一些下游用戶可

7、能將適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)，鋼廠也存在年前備貨需求，對(duì)原料價(jià)格將形成一定支撐?；诖耍A(yù)計(jì)元月份原料價(jià)格總體也將呈穩(wěn)中有漲態(tài)勢(shì)，其中鋼坯、焦炭?jī)r(jià)格有望小幅上漲，鐵礦石將繼續(xù)低位震蕩。（二）供需基本面分析1、粗鋼產(chǎn)量：保持低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)12月中旬粗鋼日均產(chǎn)量166.61萬(wàn)噸，與11月中旬持平。按照目前的原料價(jià)格，鋼坯處于盈虧臨界點(diǎn)，這也是目前唐山地區(qū)含稅鋼坯資源較少的主要原因；下游需求未見改善，粗鋼產(chǎn)量將維持低位。2、下游需求分析：需求依舊疲軟固定資產(chǎn)投資：據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年1-11月份，固定資