首批復牌股考驗基金估值新政

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1、-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------首批復牌股考驗基金估值新政 【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點擊下載下載本文，謝謝！】　　昨日，停牌八個月的云天化、云南鹽化以及*ST馬龍復牌即遭無量跌停,今日仍然延續(xù)跌停，復牌股首次考驗基金估值新政?！　〕鲇诠蕛r值以及避免停牌股對基金估值影響，證監(jiān)會9月12日宣布基金凈值自9

2、月16日開始按照新的估值方法來計算當日凈值?；诖?，多數(shù)基金采取協(xié)會基金估值小組建議的指數(shù)收益法，利用滬深交易所行業(yè)指數(shù)漲跌幅進行估值。在調(diào)整估值法后，所有重倉停牌股的基金凈值出現(xiàn)較大幅度下調(diào)。而在停牌股復牌之后，基金估值能否公允反映基金的客觀價值？-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-----------------------------

3、--------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------　　估值方法帶來套利機會？　　在昨日三只復牌股中，云天化為基金重倉股。該股屬化學原料及化學制品制造行業(yè)，其中十大重倉股持有此股票的基金共有20只（見表1）。而該股前10大無限售條件股東中全是基金身影。其中，華商領先企業(yè)為云天化的第一大股東，持股1761萬股，占該股流通股比例為8.38％，博時價值貳號持股1500萬，占該股流通股比例7.14％，另8只重倉該股的基金分別為光

4、大紅利、光大保德信優(yōu)勢、東吳價值成長、雙動力、博時價值增長、申萬巴黎新經(jīng)濟、嘉實主題精選、寶盈策略增長和申萬巴黎新動力。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料------------------------------

5、----------------　　云天化復牌后，其股價仍是市場中少有的高價股，另外眾多基金在估值新政后均用指數(shù)收益法對基金凈值進行了調(diào)整。這樣，按照一般基金會計法則以市場價估值，自然會形成基金凈值的虛高，使得之前持有此基金的投資有機套利。但是這一點并不能反映合理的市場預期。反之，如果繼續(xù)采取指數(shù)收益法估值，若云天化的重組結果好于預期，那么股價就會高于同行業(yè)，若低于預期，則會低于同行業(yè)，所以云天化預期股價的波動性也會帶來不確定的套利機會?！　Υ思螌?、華商、博時等基金今日公告中分別提出繼續(xù)按照收益指數(shù)法估值，顯然將市場價值法的套

6、利機會取消。而對于指數(shù)收益法下的套利機會期望則要小得多，畢竟這種機會更多只是一種不確定的機會。另外作為組合投資為主的基金，通過單只重倉股的機會來決策基金的申贖顯然也是不可取的策略?！　」乐敌抡Ч醅F(xiàn)-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~------------------------------------------------------

7、-精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------　　從市場預期來看，短期內(nèi)云天化等復牌股在重組結果出來之前還是會延續(xù)下行走勢，對于基金階段性的業(yè)績還是有較大負效應。鑒于新估值方法的運用，復牌股對基金凈值可能的較大沖擊還是被平滑掉了，避免了價格大起大落，有利于保證持有人利益?！　∽蛉胀Ｅ乒蓮团剖兹涨》晔袌龃鬂q，與此相應，重倉復牌股的基金均出現(xiàn)正向上漲。其中股票型基金的平均漲幅在5％，與此相反，復牌股確實連連跌停。這種走勢還是糾正了前期停牌股連續(xù)跌停影響下，基金凈值瞬間

8、大幅縮水的窘?jīng)r?！　〉遣豢珊鲆暤氖?，采取行業(yè)指數(shù)估值法仍是存在一定的局限性。一定時期，個股價格與行業(yè)強弱之間還是存在加大的差異，尤其對重組、資產(chǎn)注入等主題下的停牌股更是如此，重組結果對股價有助漲助跌的作用。因此，行業(yè)估值法或者指數(shù)收益估值方法都只能一定程度上反