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1、公私募機構(gòu)解讀A股：牛市格局未變靜待調(diào)整完成2015年06月21日07:00來源：編輯：東方財富網(wǎng)基金代碼001092000179320017164701164906基金簡稱廣發(fā)生物科技指數(shù)近一周2.82%2.26%2.08%手續(xù)費1.30%0.60%1.30%0.60%1.50%0.60%0.80%0.60%1.20%1.20%操作購買開戶購買購買開戶購買交銀中證海外中國1.81%1.71%數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，天天基金研究中心，截至日期：2015-06-20===本文導(dǎo)讀===牛回頭鐵證鑿鑿一類
2、股可閉眼抄底===全文閱讀===周四的大跌再次打破了投資者對市場“深V反彈”的期待，而本周五大盤依然低位震蕩，端午節(jié)后如何操作，且看私募公募最新觀點?！舅侥紕討B(tài)】部分私募提前減倉鎖定收益認為牛市格局未變與公募基金高位堅守不同的是，不少私募基金在5月中旬就已經(jīng)主動降低了倉位，尤其是前期漲幅過高的明星品種，輕倉躲避牛市急跌的風(fēng)險，只拿少量個股小搶波段，保留參與感。但與公募基金相同的是，接受記者采訪的私募基金均一致且堅定地認為，牛市格局未被打破，以往牛市數(shù)據(jù)顯示，當20%左右的調(diào)整到位后，上行空間還會被打開。提前減倉小
3、搶波段“之前我還在糾結(jié)要不要繼續(xù)減倉，但現(xiàn)在這行情堅定了我的判斷。”上海長見投資管理有限公司總經(jīng)理唐祝益告訴記者。事實上，在5.28市場急挫6.5%的那波調(diào)整中，他已經(jīng)將倉位降到五成左右，此后他一直在密切關(guān)注資金量和成交量等關(guān)鍵指標，以支持后續(xù)決策。本周三個交易日的下跌，基本讓他確定了繼續(xù)逐步減倉的思路?！斑@輪震蕩時間可能會持續(xù)得長一些，資金降杠桿是震蕩不休很重要的一個原因。資金進場的通道被壓縮了一部分，流動性會變?nèi)酰挥械热糖謇韴鐾馀滟Y的工作完成得差不多了，估計才會顯露企穩(wěn)跡象。但這又會是一個比較慢的過程，因
4、為中間會涉及一些利益糾紛需要慢慢解決，最快估計也要到6月底?！彼f。值得注意的是，在2008年上證指數(shù)一路下挫65%時，他管理的海通專戶產(chǎn)品和海通金中金均保住了超過2%的正收益。與唐祝益有著類似想法的還有磐鼎基金證券投資部總經(jīng)理凌劍鋒，后者似乎更堅決?！爸芤幌挛珉x收盤還差十分鐘，我們已經(jīng)將倉位降低到三成左右。周一晚上公司商討后決定，如果第二天手中個股低開2%并且反抽無力，就大膽減倉?，F(xiàn)在看來市場走勢基本符合我們判斷?！绷鑴︿h說，他們主要減的是前期漲幅過高已獲取豐厚收益，以及沒有成本優(yōu)勢的股票，并無明顯行業(yè)劃分。據(jù)
5、悉，在所有獲利的個股中有的已達到500%收益。果斷減倉后，他并沒有急于在“黃金坑”里補倉布局長線品種，而是利用剩下的個股小搶波段?！傲粝铝艘恍┻€具有成本收益的股票，會做一些高頻率甚至T+0的差價交易。有成本優(yōu)勢就有底氣，可以盡量減少情緒對投資的干擾?！彼岬?，想做好股票套利必須有好的心態(tài)，而控制好心態(tài)最好的方式是控制好股票倉位。風(fēng)險來的時候倉位不要太重，持倉品種要有足夠成本優(yōu)勢，空倉也是一種操作。萬博資產(chǎn)管理有限公司首席策略分析師李敬祖也告訴記者，實際上，他們的所有產(chǎn)品在5月中旬以后倉位都有所逐步下降，6月10日
6、加快了降倉位的速度?！爸罢w倉位高，跟公募基金差不多，現(xiàn)在為了應(yīng)對這一階段和級別的調(diào)整，倉位下降的比較多，藍籌倉位保留得相對高一些，創(chuàng)業(yè)板倉位下降多且快?！彼f，“不過，因為之前有著比較豐厚的收益，從管理人的專業(yè)操作和大類資產(chǎn)配置的情況看，目前的應(yīng)對還比較得心應(yīng)手?！眻孕排Ｊ懈窬朱o待調(diào)整完成“這輪震蕩的幅度和周期，肯定要比去年12月和今年1月的大和長。”凌劍鋒說，“但牛市格局仍未被打破。牛市有中級別調(diào)整，牛市中有人虧錢是因為滿倉參與了中級別的調(diào)整，原則上要等調(diào)整到位了才會再進來?！倍鴮τ谌绾闻袛嗍欠窕卣{(diào)到位，他
7、稱主板至少要回歸60天均線。唐祝益也堅信上行通道還會被打開，但需要觀察市場演化、監(jiān)管層態(tài)度，以及新股發(fā)行的速度、節(jié)奏和變化等?！斑@些數(shù)據(jù)都比較動態(tài)，得用發(fā)展的眼光來看。但我覺得應(yīng)該要等到20%的調(diào)整之后，這也是比較中級別調(diào)整的普遍指標?！蹦壳?，他減倉的重點也在前期漲幅過大的個股中，留著的是基本面比較好的深度價值股，以及有絕對業(yè)績支撐、對其發(fā)展有十足信心的優(yōu)質(zhì)成長股?！肮饪渴录苿拥念}材股，肯定是早早出掉了?！崩罹醋娣Q，以往牛市中級別的調(diào)整一般在20%左右，現(xiàn)在一個多月的調(diào)整幅度也基本符合這樣的規(guī)律，所以目前依然處
8、在牛市之中，牛市進程沒有變化。“但震蕩周期可能會拉大，一兩個月左右，這期間，連續(xù)5個交易日的大盤指數(shù)大幅下挫可能會成為常態(tài)，這種情況下階段性的風(fēng)險較大，投資者要注意回避。”但他又補充到，牛市的調(diào)整會分為兩個階段，現(xiàn)在是普跌的階段，到后期會進入“有分化”的下跌階段。他解釋稱，普跌之下，那些有估值和業(yè)績支撐、以及在新一輪創(chuàng)新周期中能走出來的轉(zhuǎn)型成長股票會隨著市場情緒被錯殺，但
