鋼材震蕩整理上行仍是后市方向

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1、鋼材震蕩整理上行仍是后市方向格林期貨上海營(yíng)業(yè)部彭耀一、6月份鋼材行情回顧鋼材期貨上市后，經(jīng)過兩個(gè)月的窄幅整理，終于在6月份走出了一波上漲行情。螺紋鋼主力0909合約6月份開盤3630元/噸，之后的9個(gè)交易日內(nèi)大幅上揚(yáng)，最高漲至3940元/噸，漲幅達(dá)300多元，然后在3820-3940區(qū)域維持橫盤整理，持倉(cāng)量也由月初的34.6萬手增至月末的38.7萬手（截至6月26日）。圖1：螺紋鋼0909合約K線圖圖2：國(guó)內(nèi)螺紋鋼價(jià)格綜合指數(shù)圖3：國(guó)內(nèi)各地區(qū)螺紋鋼價(jià)格隨著寶鋼大幅上調(diào)7月份板材出廠價(jià)，國(guó)內(nèi)鋼廠隨著上調(diào)出廠價(jià)格，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格一改往年6月

2、份淡季傳統(tǒng)下跌模式，走出了一波聲勢(shì)浩蕩的上漲行情，各地平均漲幅達(dá)250元/噸，創(chuàng)下了今年單月最大漲幅。兩個(gè)月前，整個(gè)鋼材市場(chǎng)仍在為高企的庫(kù)存，低迷的價(jià)格而憂心不止，工信部更發(fā)布緊急“限產(chǎn)令”，然而世事難料，短短的兩個(gè)月時(shí)間，鋼材價(jià)格卻走出了一波令人刮目的上漲行情，其中以建筑鋼材中的螺紋鋼為甚。螺紋鋼期、現(xiàn)貨價(jià)格雙雙走高，數(shù)月來累計(jì)漲幅已達(dá)500元/噸左右，6月份更是創(chuàng)下了今年以來的最大單月漲幅?？焖偕蠞q的鋼價(jià)得到企穩(wěn)后，目前維持著震蕩整理，整理后的建筑鋼材行情又將如何演繹？各種利多、利空的影響因素又如何交織變化？就讓我們帶著這些疑問去

3、分析7月份建筑鋼材價(jià)格的何去何從吧。二、鋼材基本面因素分析09年5月，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為4646萬噸，鋼材產(chǎn)量為5729萬噸，在4月份粗鋼、鋼材產(chǎn)量小幅下降后，又迅速呈現(xiàn)上升勢(shì)頭。09年1-3月粗鋼產(chǎn)量同比增加1579萬噸，09年1-4月粗鋼產(chǎn)量同比增加2122萬噸，09年1-5月粗鋼產(chǎn)量同比增加2886萬噸，雖然單從數(shù)據(jù)上來看，粗鋼產(chǎn)量的增幅較大，平均同比增速達(dá)到了20%，但因板材價(jià)格起色不大、且?guī)齑娲罅糠e壓的原因，工信部“限產(chǎn)令”又特地強(qiáng)調(diào)控制熱軋板、冷軋板、中厚板等板材產(chǎn)量，建筑鋼材市場(chǎng)也并不存在供不應(yīng)求的情況，所以下半年粗鋼產(chǎn)量預(yù)

4、計(jì)難以維持前期的高速增長(zhǎng)，且部分增長(zhǎng)產(chǎn)量也將由建筑鋼材的需求來消化。圖4：中國(guó)粗鋼產(chǎn)量及同比增幅表1：6月份國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋼廠線、螺計(jì)劃產(chǎn)量從最新的鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃來看，6月份國(guó)內(nèi)主要鋼廠計(jì)劃生產(chǎn)螺紋鋼、圓鋼814.94萬噸；計(jì)劃生產(chǎn)生產(chǎn)線材、盤螺526.77萬噸。綜合來看，建筑鋼材的計(jì)劃產(chǎn)量增幅與增不覺，相比前期數(shù)月并無明顯變化，說明起碼在短期內(nèi)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格與庫(kù)存構(gòu)成壓力。當(dāng)然，經(jīng)過6月份建筑鋼材價(jià)格的大幅上揚(yáng)，不排除鋼廠產(chǎn)能的集中釋放，但從這幾個(gè)月的表態(tài)上來看，鋼廠對(duì)待建筑鋼材優(yōu)異的利潤(rùn)表現(xiàn)仍然非常理性，并不急于大幅增產(chǎn)建筑鋼材打破目前市

5、場(chǎng)的平衡，這無疑是國(guó)內(nèi)鋼廠對(duì)鋼價(jià)上漲的一種默許支持。圖5：全國(guó)主要場(chǎng)面市庫(kù)存分布從國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，6月份國(guó)內(nèi)庫(kù)存的流出有所減緩，但主要原因是由于天氣因素的影響，全國(guó)大部分地區(qū)的梅雨季節(jié)因素對(duì)房地產(chǎn)的施工有所影響，從而減緩了工地對(duì)建筑鋼材的消費(fèi)需求，庫(kù)存小幅增加也在情理之中。只要庫(kù)存不出現(xiàn)迅速增加的情況，以目前國(guó)內(nèi)的庫(kù)存仍不足以對(duì)鋼材價(jià)格形成壓力。圖6：中國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資情況(單位：億元)圖7：中國(guó)房地產(chǎn)施工面積同比增幅雖然全國(guó)大范圍降雨、北方小麥?zhǔn)崭畹纫蛩刂萍s了6月份的部分消費(fèi)需求，但根據(jù)往年氣候因素的分析，7月份房地

6、產(chǎn)業(yè)對(duì)建筑鋼材的需求將會(huì)略好于6月份。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的房地產(chǎn)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，固定資產(chǎn)投資額度、房地產(chǎn)施工面積、商品房銷售面積及銷售價(jià)格都呈現(xiàn)了良好的上升態(tài)勢(shì)，隨著房地產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存商品房減少、資金回籠以及房產(chǎn)基建項(xiàng)目所需資金比例的下調(diào)，在房?jī)r(jià)不出現(xiàn)深幅回調(diào)的情況下，下半年的房地產(chǎn)投資拉動(dòng)對(duì)建筑鋼材的需求值得期待。三、成本分析6月份以來，鋼鐵各種原材料價(jià)格都出現(xiàn)了不同幅度的上漲，其中鋼坯較上月上漲180元/噸左右，廢鋼較上月上漲120元/噸，焦炭?jī)r(jià)格較上月上漲60元/噸，生鐵較上月上漲90元/噸。各種基礎(chǔ)原材料價(jià)格的上漲，推動(dòng)了煉鐵企業(yè)、

7、軋鋼企業(yè)的生產(chǎn)成本，對(duì)目前鋼材價(jià)格起了一定的支撐作用。鐵礦石談判的預(yù)期也是這輪鋼材價(jià)格上漲不可抹滅的因素。以往慣例，6月30日視為鐵礦石談判的最后期限在今年也將打破，中鋼協(xié)與國(guó)際三大礦石巨頭對(duì)長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)格存在的巨大分歧短期內(nèi)將難以求同，隨著日、韓企業(yè)及歐州企業(yè)的相繼妥協(xié)，以及鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)走高，中鋼協(xié)如今已陷入頗于被動(dòng)的局面。雖然長(zhǎng)協(xié)定價(jià)陷入僵持，但降幅達(dá)到中鋼協(xié)早期的心理預(yù)期已不可能，這也預(yù)示著鋼廠鐵礦石成本的上漲已成必然，只是漲幅的多少問題。圖8：鋼鐵原材料走勢(shì)四、宏觀經(jīng)濟(jì)因素我國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)在09年第二季度例會(huì)上表示，

8、仍將貫徹執(zhí)行國(guó)務(wù)院對(duì)于宏觀調(diào)控的決策部署，落實(shí)寬松的貨幣政策，加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)。09年以來新增貸款投放快速增長(zhǎng)，1月份新增貸款1.62萬億元、2月份1.07萬億元、3月份1.89萬億元，