激勵(lì)相容監(jiān)管機(jī)制：銀行業(yè)監(jiān)管效率的基石_論文

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1、激勵(lì)相容監(jiān)管機(jī)制：銀行業(yè)監(jiān)管效率的基石一、引言20世紀(jì)80年代以來(lái),全球性和區(qū)域性金融危機(jī)頻繁發(fā)生,預(yù)示著建立于30年代以政府主導(dǎo)、分業(yè)監(jiān)管為特征的金融監(jiān)管體系已經(jīng)越來(lái)越不能適應(yīng)全球化、自由化條件下迅速膨脹的金融業(yè)發(fā)展要求，同時(shí)也使政府部門承擔(dān)了巨額的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)損失。譬如20世紀(jì)80年代美國(guó)政府承擔(dān)的儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)造成的損失高達(dá)1800億美元，約占GDP的%，發(fā)生銀行危機(jī)的日本，政府用于處理壞賬的支出高達(dá)GDP的10%以上，另外還有20世紀(jì)90年代中后期出現(xiàn)的墨西哥金融危機(jī)、英國(guó)巴林銀行倒閉、東南亞金融危機(jī)、阿根廷金融危機(jī)等等事件。中國(guó)2000年“債轉(zhuǎn)股”剝離的銀行不良資產(chǎn)也達(dá)到了13000億人民

2、幣，占當(dāng)年GDP的16%以上。由此我們可以得到一個(gè)初步結(jié)論：為糾正市場(chǎng)失靈、保護(hù)存款人及投資者利益而建立的金融監(jiān)管體系并沒(méi)有能夠?qū)崿F(xiàn)這一目標(biāo)，相反卻進(jìn)一步出現(xiàn)了監(jiān)管失靈，增加了金融體系的不穩(wěn)定性。12/12激勵(lì)相容監(jiān)管機(jī)制：銀行業(yè)監(jiān)管效率的基石一、引言20世紀(jì)80年代以來(lái),全球性和區(qū)域性金融危機(jī)頻繁發(fā)生,預(yù)示著建立于30年代以政府主導(dǎo)、分業(yè)監(jiān)管為特征的金融監(jiān)管體系已經(jīng)越來(lái)越不能適應(yīng)全球化、自由化條件下迅速膨脹的金融業(yè)發(fā)展要求，同時(shí)也使政府部門承擔(dān)了巨額的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)損失。譬如20世紀(jì)80年代美國(guó)政府承擔(dān)的儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)造成的損失高達(dá)1800億美元，約占GDP的%，發(fā)生銀行危機(jī)的日本，政府用于處理壞賬

3、的支出高達(dá)GDP的10%以上，另外還有20世紀(jì)90年代中后期出現(xiàn)的墨西哥金融危機(jī)、英國(guó)巴林銀行倒閉、東南亞金融危機(jī)、阿根廷金融危機(jī)等等事件。中國(guó)2000年“債轉(zhuǎn)股”剝離的銀行不良資產(chǎn)也達(dá)到了13000億人民幣，占當(dāng)年GDP的16%以上。由此我們可以得到一個(gè)初步結(jié)論：為糾正市場(chǎng)失靈、保護(hù)存款人及投資者利益而建立的金融監(jiān)管體系并沒(méi)有能夠?qū)崿F(xiàn)這一目標(biāo)，相反卻進(jìn)一步出現(xiàn)了監(jiān)管失靈，增加了金融體系的不穩(wěn)定性。12/12金融監(jiān)管體系的建立與設(shè)計(jì)的目標(biāo)是矯正市場(chǎng)失靈，保持金融體系的穩(wěn)定，從而保護(hù)存款人和投資者的利益。從新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，也即在完備信息及對(duì)稱信息、監(jiān)管當(dāng)局能夠完全代表存款人和投資者利益的

4、條件下，監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是必然的。但在復(fù)雜的金融體系和現(xiàn)實(shí)社會(huì)中，上面的假設(shè)條件是不能成立的。完備信息及對(duì)稱信息的假設(shè)在現(xiàn)實(shí)生活中是不成立的。監(jiān)管當(dāng)局與金融機(jī)構(gòu)之間的信息是不對(duì)稱的，金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)行為與信息租金是不可避免的。在信息不對(duì)稱的情況下，期望金融監(jiān)管能夠完全校正市場(chǎng)失靈是不現(xiàn)實(shí)的。如果要進(jìn)一步考慮決策主體（特別是監(jiān)管當(dāng)局）的有限理性和不合理的監(jiān)管制度安排，監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)可能更加遙遠(yuǎn)。本文試圖通過(guò)一個(gè)博弈分析框架，研究金融監(jiān)管的激勵(lì)缺失與失靈，并試圖解釋中國(guó)金融監(jiān)管中激勵(lì)嚴(yán)重缺失的原因，在此基礎(chǔ)上提出形成激勵(lì)相容的金融監(jiān)管機(jī)制的基本思路與政策框架?！　《⒔鹑诒O(jiān)管的激勵(lì)缺失與失靈：一個(gè)

5、博弈分析框架目前，關(guān)于金融監(jiān)管的大部分研究成果是建立在假設(shè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)之間具有完全信息。然而，現(xiàn)實(shí)中監(jiān)管機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)之間的信息是不對(duì)稱的，從而造成金融監(jiān)管的激勵(lì)缺失與失靈。我們用博弈論的分析框架對(duì)此進(jìn)行論證。1.監(jiān)管當(dāng)局與金融機(jī)構(gòu)間的監(jiān)管博弈。假設(shè)金融機(jī)構(gòu)有兩種選擇：遵守監(jiān)管規(guī)則或違反監(jiān)管規(guī)則。假定判斷金融機(jī)構(gòu)遵守監(jiān)管的概率為ξ，則金融機(jī)構(gòu)違規(guī)的概率則為1－ξ。12/12金融機(jī)構(gòu)獲得的單位資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)凈收益：Ｒ，違反監(jiān)管獲得的單位資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)凈收益：Ｒ＋ｒ，ｒ?yàn)槌Ｊ找妫蝗绻鹑跈C(jī)構(gòu)違反監(jiān)管被發(fā)現(xiàn)后，將受到監(jiān)管當(dāng)局的處罰，單位資產(chǎn)罰金為Ｆ。由于監(jiān)管當(dāng)局與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱，金融機(jī)構(gòu)具有完

6、全信息，而監(jiān)管當(dāng)局并不確切知道金融機(jī)構(gòu)是否遵守監(jiān)管，只能通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)或非現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)對(duì)其是否違規(guī)進(jìn)行概率上的判斷。在該概率條件下監(jiān)管當(dāng)局面臨的是否對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控或采取聽(tīng)之任之的寬容戰(zhàn)略，如果監(jiān)管當(dāng)局要對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控仍需要做進(jìn)一步的調(diào)查工作并可能實(shí)施相應(yīng)的懲罰措施，需要支付重點(diǎn)監(jiān)控成本Ｃ；如果采取寬容戰(zhàn)略則不需要支付監(jiān)管成本，但是一旦金融市場(chǎng)出現(xiàn)比較大的動(dòng)蕩，監(jiān)管當(dāng)局則會(huì)受到批評(píng)和譴責(zé)。假定監(jiān)管當(dāng)局得到固定的低報(bào)酬Ｉ，如果金融機(jī)構(gòu)違規(guī)而監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行了處罰并得到了較好糾正時(shí)，監(jiān)管當(dāng)局受到好評(píng)和獎(jiǎng)勵(lì)的收益為θ；如果出現(xiàn)金融動(dòng)蕩受到批評(píng)和譴責(zé)的成本為η。他們之間的博弈擴(kuò)展式如圖1所示。圖1

7、不對(duì)稱信息條件下監(jiān)管當(dāng)局與金融機(jī)構(gòu)間的博弈樹　　遵守監(jiān)管者1-違規(guī)金融,銀行-[飛諾網(wǎng)]　　監(jiān)控寬容監(jiān)控寬容　?。↖-C,R）(I,R)（I+-C,R-F）(I-,R+r)12/12該博弈中，存在兩個(gè)精煉貝葉斯納什均衡：（1）當(dāng)監(jiān)管者實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)控戰(zhàn)略的凈收益大于采取寬容戰(zhàn)略的凈收益時(shí)，即ξ（Ｉ－Ｃ）＋(1－ξ)（Ｉ＋θ－Ｃ）(ξ×Ｉ)＋（1－ξ）(Ｉ－η)時(shí)，也即是ξπ（θ＋η－Ｃ）／（θ＋η）時(shí)