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《證券金融公司研究畢業(yè)論文 誠信勤勉是公司生存發(fā)展之本》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：證券金融公司研究論文題目：誠信勤勉是公司生存發(fā)展之本指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日“安然”事件的財(cái)務(wù)思考 “銀廣夏”事件使投資者對我國證券市場的有效性、上市公司的誠信、中介機(jī)構(gòu)的公信力等問題提出了質(zhì)疑。有人甚至認(rèn)為，如果我國的證券市場像美國證券市場那樣具有極高的約束上市公司行為的能力、股價具有使公司價值回歸的功能、事務(wù)所具有國外知名事務(wù)所那樣的職業(yè)道德、執(zhí)業(yè)規(guī)范和執(zhí)業(yè)能力，就不會有“銀廣夏”事件發(fā)生，就不會使投資者蒙受如此大的損
2、失。但是，美國有史以來最大規(guī)模的破產(chǎn)案——“安然公司破產(chǎn)案”的發(fā)生使我們改變了這一思維定式——光靠監(jiān)管是不夠的。安然事件的發(fā)生固然有美國證券市場監(jiān)管方面的弱點(diǎn)和中介機(jī)構(gòu)違規(guī)等方面的因素，但安然公司高層管理當(dāng)局缺乏誠信勤勉卻是根本?！ ∫?、美國證券市場監(jiān)管體系的瑕疵并非安然破產(chǎn)的主因 如果從安然事件看美國證券市場監(jiān)管體系，最大的失誤在于缺乏確保CPA審計(jì)業(yè)務(wù)高度獨(dú)立性的機(jī)制。從20世紀(jì)80年代開始，安達(dá)信會計(jì)師事務(wù)所承擔(dān)了安然的外部審計(jì)，但從90年代開始，它開始涉入了安然公司的咨詢和內(nèi)部審計(jì)。美國《經(jīng)濟(jì)
3、學(xué)家》評論說：“會計(jì)公司放棄了傳統(tǒng)的外部懷疑者角色而成為了一個內(nèi)部商業(yè)合伙人，他們放棄了他們披露信息的職責(zé)，而成為了掩飾財(cái)務(wù)缺陷的魔術(shù)師。”從理論上講，同時承擔(dān)審計(jì)和咨詢業(yè)務(wù)，會使事務(wù)所對客戶的經(jīng)營業(yè)務(wù)更加了解，更容易發(fā)現(xiàn)客戶業(yè)務(wù)經(jīng)營和信息披露中的違規(guī)操作。盡管五大事務(wù)所通過各種渠道向證券市場監(jiān)管部門施加壓力，反復(fù)強(qiáng)調(diào)提供咨詢業(yè)務(wù)有利于提高審計(jì)質(zhì)量，但是，收費(fèi)機(jī)制和利益驅(qū)動不可能使他們具有超然的獨(dú)立性和公正性。 安然事件的出現(xiàn)能否說明美國監(jiān)管體系的失??？不能。美國證券監(jiān)管體系在維護(hù)證券市場公平、公開、
4、公正，保證信息披露的及時、透明和公允方面的成績是世人共睹的。安然敗露后。美國的證監(jiān)會、審計(jì)署、國會、財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會（FASB）等部門都采取了迅速的行動。針對特殊目的實(shí)體（Special－purposeentities）的有關(guān)交易事項(xiàng)被排除在合并報(bào)表之外的問題，F(xiàn)ASB在2002年1月18日就發(fā)布了《合并政策與程序》的討論稿。另外，美國SEC在會計(jì)師事務(wù)所業(yè)務(wù)分拆方面也取得了令人關(guān)注的進(jìn)展?！ 《踩还酒飘a(chǎn)源于內(nèi)因 在短短幾個月內(nèi)，安然公司由美國500強(qiáng)公司中排名第七，連續(xù)六次被《財(cái)富》雜志評為
5、“最富有創(chuàng)新能力”的知名公司淪為申請破產(chǎn)的公司，其原因在于： 1、強(qiáng)調(diào)管理創(chuàng)新的同時，忽略了風(fēng)險控制安然公司的管理理念是：企業(yè)的發(fā)展不一定需要許多實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)，可以通過大量的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新來完成企業(yè)短期內(nèi)的高速增長。因此，安然公司構(gòu)筑了大量的關(guān)聯(lián)交易和金融工具，這種錯綜復(fù)雜的交易給企業(yè)帶來虛假的賬面利潤和現(xiàn)金流量的同時，卻隱藏著巨大債務(wù)和風(fēng)險，最終一發(fā)而不可收拾。安然公司除了運(yùn)用期權(quán)、期貨等基本金融工具進(jìn)行能源產(chǎn)品金融化運(yùn)作、以子公司不動產(chǎn)打包發(fā)行抵押債券籌集資金外，還大量運(yùn)用金融互換協(xié)議進(jìn)行套期保
6、值。金融創(chuàng)新無可厚非，但必須服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營；套期保值不失為規(guī)避風(fēng)險的手段，但選擇的關(guān)聯(lián)項(xiàng)目必須是負(fù)相關(guān)。例如，安然公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)LJM二號的互換合同為：如果安然寬帶業(yè)務(wù)資產(chǎn)升值，LJM二號將分享溢價；如果安然這部分資產(chǎn)貶值，LJM二號必須彌補(bǔ)安然該部分資產(chǎn)貶值，安然可以立即從LJM獲得12美元現(xiàn)金，但如果LJM二號發(fā)生清償危機(jī)，安然將打入12億美元的現(xiàn)金或等值股票。這樣的互換協(xié)議使安然2000年、2001年分別獲取5億美元和4.5億美元的賬面“互換收益”。但是安然股票和寬帶業(yè)務(wù)資產(chǎn)是屬于兩種高度正相關(guān)的
7、事項(xiàng)，其結(jié)果是，如果安然這部分資產(chǎn)貶值，固然可以獲取可觀的“互換利益”，但LJM二號以現(xiàn)金支付互換損失時必然會產(chǎn)生清償危機(jī)，從而迫使安然支付大量的現(xiàn)金，使安然產(chǎn)生信用危機(jī)。如果安然公司以發(fā)行股票的方式支付，則會稀釋原股東股票價值，造成安然股價大幅下跌，增加投資者風(fēng)險。這種潛在的風(fēng)險變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)風(fēng)險是安然破產(chǎn)的直接原因?！ ?0世紀(jì)90年代中期以后，安然公司不斷運(yùn)用資產(chǎn)重量組手段建立了3000多個控股公司和合伙公司，從而以少量的資金控制盡可能多的企業(yè)，試圖產(chǎn)生最大化的財(cái)務(wù)協(xié)同效益。在管理上，安然的創(chuàng)新還體現(xiàn)
8、在將決策權(quán)最大程度地下放，下屬公司重大資源配置和投資項(xiàng)目無需告知安然公司高層管理當(dāng)局，而安然公司還將此作為一個成功的經(jīng)驗(yàn)來總結(jié)和推廣。安然更多的是利用下屬公司進(jìn)行資金調(diào)度并利用關(guān)聯(lián)交易創(chuàng)造利潤，致使下屬公司大膽地運(yùn)用各種工具進(jìn)行高風(fēng)險的運(yùn)作，安然公司盡管增加了賬面資產(chǎn)和利潤，但最終不得不因現(xiàn)金匱乏而申請破產(chǎn)。 2、管理當(dāng)局缺乏誠信，缺乏對投資者的忠誠從表面上看，安然公司已構(gòu)建了合規(guī)的公司治理機(jī)構(gòu)。董事會獨(dú)立于管理層，絕大多數(shù)董事均為獨(dú)立董
