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《證券金融其它相關(guān)畢業(yè)論文 市場監(jiān)管、大股東侵害與投票權(quán)非完備性》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：證券金融其它相關(guān)論文題目：市場監(jiān)管、大股東侵害與投票權(quán)非完備性指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日Abstract:FromtheGameModel,thearticlefirsttriestoprovethatitexistsinanystockmarkettheprobabilityoftheinfringementofthemajorshareholdersonmedium-sizedandsmallshareholders.Onthisbasis,weunveilthemajor
2、shareholders’votingrightsisincompleteinChineselistedcompanies,andbasedonthis,thepaperprovesthatthebestchoiceformajorshareholdersistomaximizetheirhandvotingrights--thatistoinfringeuponmedium-sizedandsmallshareholders.Theresearchofthisthesisindicatesthatsolvetheproblemofthemajorsha
3、reholders’infringementshouldchangethegamerule.KeyWords:marketsupervision;themajorshareholders’infringement;shareholders’votingrights;incompletion.市場監(jiān)管、大股東侵害與投票權(quán)非完備性——對大股東侵害行為的理論分析內(nèi)容提要：本文首先從一個市場監(jiān)管與大股東侵害的博弈模型出發(fā)，證明了在任何股市中都存在大股東侵害中小股東權(quán)益的可能性。在此基礎(chǔ)上，我們從股東投票權(quán)完備性的充要條件出發(fā)，揭示了中國上市公司大股東投票權(quán)的非完
4、備性，并以此證明了大股東的最優(yōu)選擇即是將其用手投票權(quán)發(fā)揮至最大——即最大可能地侵害中小股東的權(quán)益。本文的研究提示我們，治理我國股票市場中日益增多的大股東侵害行為，應(yīng)從股東投票權(quán)完備性的角度出發(fā)進(jìn)行根本性治理，這樣，才能通過博弈規(guī)則的改變而改變大股東的行為選擇。關(guān)鍵詞：市場監(jiān)管大股東侵害股東投票權(quán)非完備性一、引言現(xiàn)實(shí)中，中國股票市場上大股東對中小股東權(quán)益的侵害行為在逐年增多，其中的一個典型表現(xiàn)即是大股東對上市公司的資金占用情況在逐年上升：2002年底,中國證監(jiān)會曾普查1175家上市公司,發(fā)現(xiàn)676家公司存在大股東占款現(xiàn)象,占款總額為967億元；而到2003
5、年底,據(jù)深交所統(tǒng)計(jì),僅深市506家上市公司中,就有317家公司存在大股東占款問題,總發(fā)生額達(dá)到1580億元,其中非經(jīng)營性占款超過430億元。大股東侵害中小股東的權(quán)益，已成為了阻礙我國股票市場健康發(fā)展及其在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮應(yīng)有作用的一個難點(diǎn)問題，也正因此，它也成為了理論界和實(shí)際經(jīng)濟(jì)部門所關(guān)注的焦點(diǎn)問題之一。然而至今為止有關(guān)此問題的研究，要么僅僅是對大股東的侵害行為給以實(shí)證檢驗(yàn)，而并沒有從理論上揭示其原因所在，如陳小悅，肖星，過曉艷（2000）和李康，楊興君，楊雄（2003）等的有關(guān)研究；要么則將其產(chǎn)生的原因歸結(jié)為監(jiān)管不力（張學(xué)東，徐成賢，宋利軍，2000），
6、或歸因?yàn)樾屡d資本市場共有的不成熟性（段亞林，2001），或者是上述兩種原因兼而有之（平新喬，李自然，2003）。上述研究無疑有其各自的理論價值所在，但我們還需追問的是，為什么我國資本市場會存在監(jiān)管不力的情況？為什么新興資本市場會有大股東對中小股東進(jìn)行侵害的共性？本文試圖從股東投票權(quán)完備性的角度，從理論上揭示大股東侵害行為的深層原因。本文以下的結(jié)構(gòu)安排是：第二部分通過建立并求解市場監(jiān)管與大股東侵害的混合策略納什均衡模型，一方面證明在任何市場（不僅僅是新興市場）都存在大股東侵害的可能性，另一方面也為下文的研究奠定模型基礎(chǔ)。第三部分從股東投票權(quán)完備性的角度，并
7、結(jié)合上文的博弈模型，證明了中國上市公司大股東侵害的必然性——即大股東較高的侵害概率與監(jiān)管部門較低的監(jiān)管概率（并存）的博弈結(jié)果；這部分的研究也進(jìn)一步揭示出中國上市公司大股東侵害中小股東權(quán)益的根本原因——大股東投票權(quán)的非完備性。第四部分小結(jié)，提出了本研究的啟示與政策建議。二、大股東侵害的可能性：一個博弈模型的證明這里我們通過建立并求解市場監(jiān)管與大股東行為的兩人博弈模型，從理論上證明在任何市場條件下都存在大股東侵害的可能性，從而為下文研究并揭示中國上市公司大股東侵害的必然性提供理論和模型基礎(chǔ)。（一）模型假設(shè)為了構(gòu)建博弈模型，我們做出如下假設(shè)：1，股票市場上存在
8、大股東和監(jiān)管者兩個參與者。大股東有兩種策略：對中小股東進(jìn)行侵害或不進(jìn)行侵害（以下
