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《證券金融其它相關(guān)畢業(yè)論文 ｑｆｉｉ對我國證券市場的影響》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：證券金融其它相關(guān)論文題目：ＱＦＩＩ對我國證券市場的影響指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日內(nèi)容摘要：在人民幣沒有自由兌換、資本項(xiàng)目尚未完全開放情況下，QFII政策的實(shí)施為我國證券市場實(shí)現(xiàn)有序、穩(wěn)妥的開放提供了特殊的通道。隨著時(shí)間的推移QFII政策對穩(wěn)定我國的證券市場、規(guī)范上市公司的行為以及引導(dǎo)投資者理性投資等方面會產(chǎn)生積極的影響，QFII必將在我國證券發(fā)展史上留下光輝的一頁?！ ￡P(guān)鍵詞：QFII增量資金結(jié)構(gòu)治理理性化投資 所謂QFII（Qua
2、lifiedForeignInsti-tutionalInvestors）政策，即合格的境外機(jī)構(gòu)投資者制度，是指允許合格的境外投資者，在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門帳戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場，其資本利得、股息等經(jīng)批準(zhǔn)后可轉(zhuǎn)換為外匯匯出的一種市場開放模式。 根據(jù)中國人民銀行和證監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)的《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》，中國QFII政策從2002年12月1日起正式實(shí)施。作為一種過渡性的安排，QFII是對那些貨幣沒有自由兌換、資本項(xiàng)目未完全開放的新興市場國家
3、或地區(qū)，實(shí)現(xiàn)有序、穩(wěn)妥開放市場的特殊通道。根據(jù)韓國、印度和我國臺灣的經(jīng)驗(yàn)，QFII制度的創(chuàng)意在于通過一國或地區(qū)資本市場與國際資本的有限制流動，成功解決了在資本項(xiàng)目管制條件下向外資開放本土證券市場的問題。這意味著實(shí)施QFII政策后，國際資本通過特定途徑進(jìn)入國內(nèi)資本市場，中國資本市場將成為國際資本市場的重要組成部分。同時(shí)國際資本的流入，也必將對我國新興的證券市場產(chǎn)生積極的深刻的影響?！ ?、增量資金的流入有利于我國證券市場的穩(wěn)定?！ FII制度作為向外資開放市場的特殊通道，其給一國（地區(qū)）資本市場最直接、明顯的影響便
4、是增量資金的持續(xù)流入。韓國、印度和我國臺灣實(shí)行QFII制度的十多年時(shí)間，外資基本上保持凈流入，成為新興市場的重要投資者。以臺灣為例，從QFII投資臺灣證券匯出、入狀況看，QFII歷年持股比例極高，這表示匯入后即專注投資于股市，而非從事外匯投機(jī)，尤其在臺灣股市低迷時(shí)，QFII還有穩(wěn)定市場的作用。2000年，臺灣股市一年內(nèi)從10202點(diǎn)跌至4614點(diǎn)的最低點(diǎn)時(shí)，本土投資者幾乎都是凈賣出，而外資連續(xù)幾天是凈買入?！ ≈袊鳛榻?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家，經(jīng)濟(jì)一直保持持續(xù)穩(wěn)定的高增長態(tài)勢。中國對國際資本的吸引力正逐步增強(qiáng)，2002年直接投
5、資創(chuàng)多年來的新高。同時(shí)，外貿(mào)進(jìn)出口額保持高速增長。近年來，隨著國企改革不斷深化，上市公司的治理結(jié)構(gòu)明顯得到改善，中小股東的權(quán)益也越來越受到重視。證券市場經(jīng)過多年的發(fā)展，一大批規(guī)模大、業(yè)績好、居行業(yè)龍頭地位的大型藍(lán)籌股公司正在形成，相信會受到不少境外投資者的青睞。隨著QFII門檻的降低，外國資本進(jìn)入中國證券市場的數(shù)量和規(guī)模都將會不斷增加，而這些不斷增加的、致力于長期投資收益的外國資本對于穩(wěn)定我國的證券市場將起著積極的作用?！ ?、有利于上市公司結(jié)構(gòu)的治理和行為的規(guī)范?！ 鈾C(jī)構(gòu)投資者分為積極的投資者與交易者兩大類，
6、他們在證券市場上的投資理念和運(yùn)作思路可謂迥異，積極的投資者以公司治理為手段，以持續(xù)性的價(jià)值提升和長期回報(bào)為目標(biāo)；而交易者則通過技術(shù)分析或股價(jià)走勢判斷而獲得短期資本溢價(jià)。根據(jù)韓國、印度和我國臺灣的經(jīng)驗(yàn)，在這兩類機(jī)構(gòu)投資者中，奉行公司治理導(dǎo)向投資策略的機(jī)構(gòu)漸趨成為主流。根據(jù)2002年12月證券時(shí)報(bào)與東方證券針對QFII做的聯(lián)合調(diào)查，大多數(shù)境外機(jī)構(gòu)表示會以被動的個(gè)股選擇來干預(yù)公司治理。這預(yù)示著那些資產(chǎn)優(yōu)良、信息披露規(guī)范透明、治理結(jié)構(gòu)完善的上市公司會受到QFII的青睞。這樣就勢必加大國內(nèi)上市公司的競爭壓力，對規(guī)范我國上市公
7、司經(jīng)營行為和促使上市公司提高信息披露透明度起到積極作用，有利于保護(hù)投資者利益。此外，對外開放證券市場，必然導(dǎo)致在會計(jì)制度、信息披露、公司法人治理、交易規(guī)則、監(jiān)管和交易品種上與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，從而加快我國證券市場走向成熟?！ ?、QFII的介入有利于我國股價(jià)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，引導(dǎo)投資者的投資理念趨于理性化?！ ∧壳拔覈C券市場的投資者除了證券公司、基金管理公司外，還有大量的個(gè)人投資者，大家對上市公司的價(jià)值評估比較混亂，其主要目標(biāo)是以通過二級市場的短線操作而獲取市場差價(jià)，所以上市公司的股票價(jià)格往往由股本大小、有無莊家等因素決定
8、，而公司本身的經(jīng)營業(yè)績和成長性沒有得到應(yīng)有的重視從而導(dǎo)致證券市場比價(jià)關(guān)系失調(diào)。實(shí)施QFII之后，由于投資行為的改變和市場效率的提高，以及信息加工分析能力和投資策略的成熟，國內(nèi)市場會打破原有的市場均衡，通過股價(jià)結(jié)構(gòu)的調(diào)整來實(shí)現(xiàn)新的合理的均衡。同時(shí)，境外大型投資機(jī)構(gòu)所具有的理性投資風(fēng)格會對眾多的中小投資者產(chǎn)生巨大的示范效應(yīng)，有助于建立價(jià)值投資和理性投資的市場氛圍
