證券金融銀行管理畢業(yè)論文 略議貨幣政策

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1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：證券金融銀行管理論文題目：略議貨幣政策指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日這幾年實(shí)行積極財(cái)政政策的同時(shí)，實(shí)施了穩(wěn)健的貨幣政策。穩(wěn)健的貨幣政策在配合財(cái)政政策方面發(fā)揮了積極的作用。按照人民銀行的總結(jié)，穩(wěn)健貨幣政策的內(nèi)容是：適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量，加大對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度；通過央行的政策法規(guī)和窗口指導(dǎo)，引導(dǎo)商業(yè)銀行的貸款投向，提高信貸資金的使用效益；加強(qiáng)對銀行的監(jiān)管，促進(jìn)商業(yè)銀行的制度更新，為有效傳導(dǎo)央行貨幣政策創(chuàng)造條件?！　≡谠黾迂泿殴?yīng)量方面，央行從1998年開始就采取了一系列措施，取消了對商業(yè)銀行的貸款限額控制，兩次下

2、調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，連續(xù)8次下調(diào)存貸款利率等。從1998年至2001年全部金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款分別增長15.5%、12.5%、13.9%和11.8%，穩(wěn)健的貨幣政策有力地支持了積極的財(cái)政政策，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！　∈車H經(jīng)濟(jì)環(huán)境及內(nèi)需不穩(wěn)定的影響，2001年我國經(jīng)濟(jì)增長率逐步下滑，居民消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)2000年5月份開始由負(fù)轉(zhuǎn)正持續(xù)16個(gè)月保持正增長的局面，2001年9月被打破，同比指數(shù)出現(xiàn)負(fù)增長，11月12月連續(xù)下降。今年1-2月全國居民消費(fèi)品價(jià)格總水平比去年同期又下降0.5%.工業(yè)品價(jià)格指數(shù)和商業(yè)零售價(jià)格指數(shù)下降時(shí)間更長。前幾年隨需求的不足和經(jīng)濟(jì)下滑出現(xiàn)的通貨緊縮趨勢，現(xiàn)在又加重起來，

3、引起人們的關(guān)注。有人認(rèn)為，貨幣政策的“緊縮”是造成這種情況的重要原因之一。他們認(rèn)為，要徹底改變這種狀況，有必要改變當(dāng)前的貨幣政策取向，對實(shí)行實(shí)質(zhì)性的“緊縮政策”進(jìn)行調(diào)整，迅速實(shí)行“積極的”、“寬松的”，也就是擴(kuò)張性的貨幣政策。　　先看近年來貨幣供應(yīng)量是不是偏緊。從貨幣供應(yīng)量M[，1]、M[，0]和金融機(jī)構(gòu)貸款指標(biāo)看，不能不承認(rèn)有這種情況。2001年市場現(xiàn)金流通量M[，0]增長7.1%，增幅比2000年4月高峰時(shí)回落14.1個(gè)百分點(diǎn)，比2000年末回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，比1997年到2000年年均增長13.6%低了6.5個(gè)百分點(diǎn)。今年1月末，市場現(xiàn)金流通量比去年同期又下降17%.200

4、1年狹義貨幣M[，1]增長12.7%，增幅比上年6月高峰時(shí)回落11個(gè)百分點(diǎn)，比上年末回落3.3個(gè)百分點(diǎn)，比1997-2000年年均增長15.5%低了2.8個(gè)百分點(diǎn)。今年2月末狹義貨幣M[，1]余額同比增長10.6%，又比去年增幅減低。對貨幣供應(yīng)量有明顯影響的金融機(jī)構(gòu)貸款余額受需求減少和信用渠道變化的制約，去年僅增長11.6%，增幅比上年低1.8個(gè)百分點(diǎn)。今年2月末，貸款余額增長進(jìn)一步降為10.6%.貨幣供應(yīng)量增速偏低，特別是貸款增幅下降，對當(dāng)年經(jīng)濟(jì)走勢無疑會有相當(dāng)不利影響?！　τ谪泿殴?yīng)量是否偏緊，也有從其他角度（從M[，2]的角度）來分析的意見。他們認(rèn)為，我國貨幣供應(yīng)量和增量已

5、經(jīng)很多，從1978年到2000年，國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長9.5%，零售物價(jià)指數(shù)年均增長5.92%，而廣義貨幣供應(yīng)量M[，2]年均增幅為23%，高于經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)上漲率之和。廣義貨幣量與國內(nèi)生產(chǎn)總值比值呈上升趨勢。M[，2]與GDP之比，1998年為1.31，1999年為1.46，2000年為1.52，其比例之高居世界各國前列。2001年M[，2]增長14.4%，增幅也比上年提高2.1個(gè)百分點(diǎn)。所以不存在貨幣供應(yīng)偏緊的問題。但廣義貨幣中的準(zhǔn)貨幣在我國大量是居民暫儲不用的儲蓄存款。我國居民儲蓄率甚高，儲蓄存款余額不斷上升，2001年增長了14.7%，增速比上年末高了6.8個(gè)百分點(diǎn)。今年2

6、月末儲蓄存款余額同比增長16%，增幅比上年同期高7.8個(gè)百分點(diǎn)。儲蓄存款余額對GDP比例的升高導(dǎo)致M[，2]對GDP比例的升高。但儲蓄存款在我國一般不作為商品勞務(wù)交換的媒介，因而其增長也不能確切衡量貨幣供應(yīng)量的增長。這一觀點(diǎn)也沒有考慮我國貨幣流通速度長期下降的趨勢。事實(shí)上，高的并上升的M[，2]對GDP的比率，既包括了通貨膨脹的年代，也包括了通貨緊縮的年代，不能確切反映貨幣供應(yīng)的短期變動是否合適?！　τ谀壳拔飪r(jià)走低的原因，也有論者認(rèn)為不是貨幣量供應(yīng)不足，而是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)低水平重復(fù)建設(shè)，致使大部分商品供過于求。但經(jīng)過幾年來努力調(diào)整，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題已有所改善。而同樣的結(jié)構(gòu)，既支持了2000

7、年到2001年將近16個(gè)月消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的正增長，現(xiàn)在又與物價(jià)水平的下落相伴隨，這就難以解釋?？峙率羌扔薪Y(jié)構(gòu)問題，也有總量問題，即貨幣供應(yīng)量偏緊的因素?！　≌且?yàn)榇嬖谥泿殴?yīng)量偏緊的問題，央行在宣布今年繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策時(shí)，強(qiáng)調(diào)繼續(xù)保持貨幣信貸總量的適度增長，進(jìn)一步加大對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持。保持貨幣信貸總量的適度增長，這是穩(wěn)健的貨幣政策題中本來應(yīng)有之義。當(dāng)然，貨幣信貸總量的“適度增長”是一個(gè)彈性很大的概念，因?yàn)闆Q定貨幣供應(yīng)量“適度增長率”的因素很多，是很難測算的，只