城投公司轉(zhuǎn)型方案及建議

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1、城投公司轉(zhuǎn)型方案及建議從上個世紀(jì)90年代開始，伴隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，城市化進程的加快，城市基礎(chǔ)設(shè)施需求的不斷增加，作為地方政府城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資平臺的城投公司在各地相繼成立。據(jù)全國城投公司協(xié)作聯(lián)絡(luò)會的統(tǒng)計，目前大中城市具備一定規(guī)模的城投公司已經(jīng)近百家。??一、各地城投公司發(fā)展中的共性問題??從各地城投公司的發(fā)展歷程和經(jīng)營模式看，城投公司本質(zhì)上是政府出資、賦權(quán)經(jīng)營，具有政府信用，體現(xiàn)政府意志，是政府信用與市場原理特別是與資本市場原理有機結(jié)合的產(chǎn)物。作為特殊的經(jīng)濟實體和企業(yè)法人，它既是政府授權(quán)范圍內(nèi)國有資產(chǎn)的營運主體，依法享有出資人權(quán)利并承擔(dān)國有資產(chǎn)保值增值責(zé)任；又是城

2、市建設(shè)的投融資主體。它受政府委托，既要承擔(dān)城市基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資、融資、建設(shè)、營運、管理等任務(wù)；又要通過資產(chǎn)重組，盤活城建存量資產(chǎn)，廣泛吸納社會資金。實踐表明，城投公司作為城建資金運籌和城建資產(chǎn)運營中心，在深化城市建設(shè)投融資體制和國有資產(chǎn)管理體制改革，通過多渠道、多層次融資加快城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面確實發(fā)揮了積極的作用。但由于缺乏健全的造血機制，部分城投公司融資功能日漸低迷，資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，甚至瀕臨破產(chǎn)。具體分析，存在如下問題：??????1．可持續(xù)的融資能力缺乏。??各地城投公司在發(fā)展初期都憑借各地政府的強大信譽、良好的資金運營機制以及政策性金融的支持獲得了城市基

3、礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大量資金。然而，畢竟城投公司涉及的絕大多數(shù)是公益性或準(zhǔn)公益性的項目，項目資金的收益有限，加之國家近年來對固定資產(chǎn)投資采取較為嚴(yán)厲的管理政策，使得城投公司的后續(xù)資金逐漸減少。此外，目前絕大多數(shù)城投公司的融資來源單一，市場化程度不高也是阻礙城投公司繼續(xù)融資能力不足的重要原因。??????2．債務(wù)規(guī)模普遍偏大，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，債務(wù)風(fēng)險逐漸累積。??各地城投公司資金來源中最多的便是政策性銀行大額貸款協(xié)議。目前，此類貸款已經(jīng)成為各地城投最大的負(fù)債形式，債務(wù)風(fēng)險逐漸累積。此外，類似負(fù)債項目面臨的重大問題是：目前我國地方政府不能夠成為合法的債務(wù)人，若靠一個或多個代理人公司來

4、舉債，地方政府還不能以財政收入為支持來提供擔(dān)保。因此，地方政府若舉借了債務(wù)，債權(quán)人的權(quán)益是沒有法律保護的。目前采取的通常做法是，債權(quán)銀行要求地方政府和地方財政廳（局）出具承諾按期、如數(shù)償還債務(wù)本息的正式文件，這種文件僅具有安慰函的性質(zhì)，但不能成為正式的法律依據(jù)。??因此，考慮到地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)負(fù)債中的種種風(fēng)險，2006年4月25日，國家發(fā)改委、財政部、建設(shè)部、中國人民銀行和銀監(jiān)會五部委聯(lián)合下發(fā)了名為《關(guān)于加強宏觀調(diào)控，整頓和規(guī)范各類打捆貸款的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2006]27號），其中規(guī)定金融機構(gòu)要立即停止一切對政府的打捆貸款和授信活動，并且嚴(yán)肅要求，地方政府不得為貸款

5、提供任何形式的擔(dān)?；蛘呤亲兿鄵?dān)保。??????3．投資模式與運營機制有待創(chuàng)新，項目收益率較低。??由于城投公司是政府出資的國有獨資公司，因此，大多數(shù)城投公司在經(jīng)營方面缺乏項目自主權(quán)，主要承擔(dān)公益性重大城市基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資建設(shè)，這些項目投資規(guī)模大、周期長、回報率低或根本無回報。特別是許多項目建設(shè)仍延用計劃經(jīng)濟的管理模式，政府直接參與經(jīng)濟活動，重建設(shè)、輕經(jīng)營，重形象、輕管理。同時，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)部門分散、管理分散、資金分散，阻滯了建立多元化融資體制的進程。由于政府仍按計劃經(jīng)濟模式直接參與城市經(jīng)營活動，為調(diào)動所謂的各方積極性，多方籌措資金，往往把城市基礎(chǔ)設(shè)施工程交給多個部

6、門負(fù)責(zé)，這在短時間內(nèi)保證了工程資金和進度，但從長遠(yuǎn)看，它所帶來的資金分散、人力分散、管理分散卻不利于開展資本化運作、吸納民間資金、盤活城建存量、內(nèi)外舉債等多元化融資的嘗試。另一方面，資金回收周期太長，使用效率低下。作為一個可盈利或準(zhǔn)盈利性投資項目，一般要經(jīng)過投資(借貸)→經(jīng)營→回收→還貸(有盈利)→再投入的一個過程。由于一些城市中資金經(jīng)過多個部門的道道關(guān)卡，不僅數(shù)量減少，使用效率大大降低，而且回收時間拉長，給企業(yè)再投入增加了壓力。如在一些城市中，城投公司主要承擔(dān)的老城區(qū)舊城改造土地拍賣項目，從計委立項到土地拍賣后土地出讓資金到位少說要一年。如此長的周轉(zhuǎn)期，捆住了企業(yè)再投

7、入再發(fā)展的手腳。對進一步發(fā)揮城投公司投融資功能的建議近年來，全國各地各種類型的城市建設(shè)投資公司、城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營公司等政府城建平臺相繼成立。這些服務(wù)于地方政府城市建設(shè)投融資的存在平臺，為各地城市基礎(chǔ)設(shè)施的開發(fā)和建設(shè)，完成了大量的融資，對各地方經(jīng)濟和社會發(fā)展，對提升本地城市形象做出了重大的貢獻(xiàn)。與此同時，這些平臺積極跟隨政府職能轉(zhuǎn)變和我國投融資體制改革的變化，積極創(chuàng)新融資方式、勇于探索融資渠道、大膽進行市場化的改革實踐，創(chuàng)造了一批在全國有影響、可借鑒的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資的先進經(jīng)驗，像通過土地出讓和運作籌資方式；市政公用項目如公交